¡El precio del cerdo alcanza su nivel más bajo en siete años! ¿Se acerca el punto de inflexión del "ciclo porcino"? La "cantidad de cerdo" en todo el mercado es ahora mayor y más pura, el ETF de cría Huatai Securities se lanza hoy.

Desde el Festival de Primavera, los precios de los cerdos en el país han estado cayendo continuamente, el precio de la carne de cerdo ha alcanzado su nivel más bajo en casi siete años. El 16 de marzo, el precio spot de los cerdos fue de 10.29 yuanes/kg, estableciendo un nuevo mínimo para el año, el precio de los cerdos ha caído por debajo de la línea de costo total en efectivo de toda la industria, el precio actual está a solo 30 centavos de la cifra más baja en la historia.

¿Significa la caída del precio de los cerdos que hay oportunidades de inversión en el sector de la cría? ¿En qué punto se encuentra este ciclo de cerdos y cuándo podría aparecer un punto de inflexión? Hoy (20 de marzo), coincide con la salida a bolsa del ETF de cría Huatai-PineBridge (159172), un artículo que resume la lógica de inversión en el sector de la cría.

【¿Por qué la expansión de las pérdidas en la cría de cerdos indica que podría haber oportunidades de inversión?】

En general, las oportunidades de inversión en un sector están directamente relacionadas con el desempeño, es decir, cuanto mejor es el desempeño, más fuerte es la disposición de los inversores a invertir. Sin embargo, en el sector de la cría de ganado, esto no es así, esto se debe a la existencia del “ciclo del cerdo”.

¿Qué es el ciclo del cerdo? Se refiere al fenómeno de fluctuaciones cíclicas en la producción de cerdos y en los precios de la carne, siguiendo la cadena de ciclo de “caída de precios de la carne - reducción de la oferta - aumento de precios de la carne - aumento de la oferta”. La existencia del ciclo del cerdo se debe a la inercia de las leyes biológicas, desde decidir aumentar la cantidad de cerdas hasta el nacimiento de los lechones, y luego hasta que los cerdos engorden y se vendan, se necesita aproximadamente de 10 a 12 meses. Esto significa que cuando los criadores deciden expandir la producción al notar precios altos, deben esperar un año para que la carne esté en el mercado, y cuando finalmente llega al mercado, debido a la “concentración de ventas”, el precio de los cerdos cae drásticamente.

¿Qué significa la continua caída del precio de los cerdos desde la perspectiva del ciclo del cerdo?

CITIC Securities considera que la actual continua pérdida por precios bajos se ha convertido en una fuerza clave para reducir la cantidad de cerdas reproductoras. Las empresas porcinas con problemas de financiación están acelerando la eliminación de cerdas poco eficientes, la reducción de la capacidad en el sector primario se transmitirá gradualmente al sector secundario. Siguiendo la ruta evolutiva de “reducción de cerdas reproductoras → reducción de la oferta de cerdos → escasez de oferta de cerdos”, se espera que la oferta de cerdos de engorde se reduzca significativamente. En ese momento, se espera que el patrón de oferta y demanda se invierta de un exceso de oferta a una escasez, lo que impulsará el precio de los cerdos a salir del rango de fluctuación en el fondo, iniciando un nuevo ciclo de aumento, completando el ciclo de inversión de caída a aumento de precios.

Fuente: CITIC Securities 20260314 “Inversión fácil en el punto de inflexión del ciclo de cría”

【¿En qué punto se encuentra este ciclo de cerdos? Eliminación de capacidad en el mercado + políticas de “contrarrestar la involución”】

Según datos históricos, antes de 2022, la duración del ciclo del cerdo era de aproximadamente 4 años, con una fuerte regularidad y previsibilidad. Guotai Junan Securities cree que la duración de este ciclo podría alcanzar los 3 años, similar a la duración normal del ciclo.

Fuente: CICC 20251106 “Perspectivas de la industria agrícola, forestal y ganadera para 2026: romper la involución y buscar nuevas oportunidades”

Debido a que la demanda del sector es relativamente inelástica, el ciclo del cerdo está principalmente dominado por cambios en el lado de la oferta. En el lado de la oferta, hay dos vías que afectan al ritmo de eliminación de capacidad: eliminación de capacidad basada en el mercado y eliminación de capacidad basada en políticas.

Desde principio de año, junto con la estabilización y el aumento de los precios de las materias primas, los costos de los piensos para cerdos han aumentado bajo presión, sumado a la caída continua de los precios de los cerdos, la industria está perdiendo rápidamente, y la eliminación de capacidad basada en el mercado se ha acelerado. A partir del 6 de marzo, el precio promedio nacional de los cerdos fue de 10.40 yuanes/kg, una disminución del 29% interanual y una disminución del 5% intermensual; a partir del 3 de marzo, el precio de los lechones destetados de 7 kg fue de 348 yuanes/cabeza, una disminución del 23% interanual y una disminución del 3% intermensual; a partir del 5 de marzo, el precio de las cerdas eliminadas fue de 8.01 yuanes/kg, una disminución del 28% interanual y una disminución del 3% intermensual.

Changjiang Securities indica que el tiempo de pérdidas en toda la industria ya ha superado los 5 meses, la presión de flujo de caja en la industria se hace cada vez más evidente. Considerando que actualmente hay una oferta de cerdos relativamente relajada en la industria, y que el consumo entra en la temporada tradicional de baja después del Festival de Primavera, es muy probable que los precios de los cerdos se mantengan en un rango de fluctuación en la parte inferior de 3 a 4 meses, y el ciclo de pérdidas podría alargarse aún más. Revisando los últimos dos ciclos, el sector de la cría experimenta un ciclo de pérdidas de alrededor de medio año, después de lo cual, con el rápido agotamiento del flujo de caja de la industria, la reducción de la capacidad de cría se acelerará significativamente. (Fuente: Changjiang Securities 20260310 “Perspectiva positiva para toda la cadena de la industria de cría”)

Guotai Junan Securities señala que los precios de los cerdos después del Festival de Primavera probablemente caerán por debajo de la línea de costo de casi todas las empresas, la industria entrará en pérdidas, y es probable que el mercado de capitales forme expectativas consistentes de eliminación de capacidad, considerando la posición actual de valoración en la parte inferior, los precios de las acciones del sector probablemente comenzarán a activarse gradualmente después del festival. Los precios de los lechones en mayo/junio caerán por debajo de la línea de costo, la eliminación de capacidad se acelerará, y los precios de las acciones del sector probablemente experimentarán un fuerte aumento. (Fuente: Guotai Junan Securities 20260214 “Ciclo del cerdo: un gran ciclo de eliminación de capacidad”)

En el lado de las políticas, “contrarrestar la involución en la cría de cerdos” impulsa la eliminación de capacidad. La lógica interna de contrarrestar la involución en la cría de cerdos radica en regular la capacidad de las cerdas reproductoras, aumentar el precio de los cerdos y hacer subir el IPC, lo que a su vez impulsa la confianza del consumidor.

Desde mayo de 2025, las diversas altas esferas han celebrado reuniones sobre “contrarrestar la involución”, “desarrollo de alta calidad de la cría de cerdos”, “regulación de la capacidad de cría de cerdos”, guiando a la industria hacia la eliminación de capacidad de arriba hacia abajo. Desde marzo de este año, las reuniones de regulación de la capacidad de cría de cerdos han continuado, equilibrando la cantidad de cerdas reproductoras que podrían ser ajustadas a la baja, y se espera que la regulación de la capacidad siga siendo una dirección importante, o que continúe restringiendo el suministro de capacidad en la industria. (Fuente: CITIC Securities 20260316 “Se espera que la eliminación de capacidad en la cría de cerdos se acelere”)

Fuente: Zheshang Securities 20260113 “Informe conjunto de la industria: análisis de la lógica del aumento de precios y perspectivas de oportunidades de inversión en la industria”

【¿Por qué se dice que ahora es el momento adecuado para invertir en el sector de la cría?】

1. Desajuste entre las acciones del ciclo del cerdo y los precios, el sector de la cría podría ser el primero en rebotar

Según datos históricos, el precio de las acciones podría reflejar anticipadamente las expectativas de inversión del ciclo del cerdo. Como se puede ver en el gráfico a continuación, el aumento de los precios de las acciones en el sector de la cría de cerdos se divide principalmente en dos etapas: el aumento debido a las expectativas de eliminación de cerdas reproductoras y el aumento debido al incremento de los precios de los cerdos. No es difícil notar que el inicio del mercado del sector a menudo precede al aumento de los precios de los cerdos.

2. Las ventajas de las empresas líderes en la cría se destacan, con atributos de dividendos

Con el desarrollo de la cría a gran escala, la diferenciación dentro del sector de la cría se ha vuelto evidente, y las ventajas de las empresas líderes se han destacado. CITIC Securities señala que, considerando que la cría de cerdos en el país ha completado inicialmente la escalabilidad, una vez que se reduzca la capacidad de las empresas líderes, será suficiente para apoyar que el nivel de precios de los cerdos regrese a un nivel de rentabilidad aceptable para la industria en 2026-2027. La regulación oficial de la capacidad acelerará la mejora rápida del flujo de caja de las empresas líderes, y se espera que se conviertan en objetivos de dividendos, en un contexto de contracción de la capacidad de toda la industria, la ventaja de costos de los líderes debería aumentar notablemente, fortaleciendo su posición.

3. El aumento de la volatilidad macroeconómica, el sector de la cría tiene propiedades únicas de inmunidad

A diferencia de la mayoría de los sectores cíclicos, el sector de la cría tiene una baja correlación con el ciclo económico macro, su funcionamiento depende de un ciclo de oferta del sector independiente. Más importante aún, su oferta proviene fundamentalmente del mercado interno, con una baja dependencia de importaciones, lo que significa que las variables externas como conflictos geopolíticos y tensiones comerciales internacionales tienen un impacto limitado en la transmisión de precios de los cerdos en el país. Por lo tanto, en un contexto de mayor incertidumbre macroeconómica, el sector de la cría puede cubrir los riesgos de reactivación, evitar en cierta medida las perturbaciones geopolíticas, y atravesar la volatilidad macroeconómica gracias a tendencias cíclicas claras. (Fuente: CITIC Securities 20260314 “Inversión fácil en el punto de inflexión del ciclo de cría”)

【¿El punto de inflexión de la cría podría estar cerca, el ETF de cría Huatai-PineBridge (159172) tiene un “alto contenido de cerdo” más puro!】

¿Se está acercando una gran oportunidad en el “ciclo del cerdo”? El ETF de cría Huatai-PineBridge (159172) sigue el índice de la industria de cría de cerdos de Zhongzheng, con un contenido de “cerdo” del 62.4%, ¡el más alto del mercado! Además de la cría, el índice también incluye sectores como piensos, productos químicos, salud animal, bebidas y productos lácteos, cubriendo de manera más completa la cadena industrial de la cría.

Nota: “Cría de cerdos” se clasifica según el nivel tres de la industria de Shenwan, y el contenido de “cerdo” se refiere a la suma de los pesos de los activos relacionados con la cría de cerdos, piensos para aves y ganado, y III (prevención de enfermedades en cerdos) en el nivel tres de la industria de Shenwan, los datos de peso son hasta 2026/02.

Nota: Clasificación de la industria de nivel tres de Shenwan, los datos de peso son hasta 2026/02.

El ETF de cría Huatai-PineBridge (159172) tiene una alta concentración de acciones en su índice de referencia, abarcando a los líderes en cada campo. Hasta el 28 de febrero de 2026, los diez principales valores de peso del índice de la industria de cría de cerdos de Zhongzheng representan el 66.47% en total. Entre ellos, los que tienen la mayor proporción de peso son Muyuan Food y Wens Food, que representan el 14.48% y el 13.97%, respectivamente, ambos son los “números uno” en el campo de la cría de cerdos en A-shares; además, las acciones de mayor peso incluyen a la empresa líder en procesamiento de piensos Haida Group (9.04%), Dabeinong (3.34%), y la empresa líder en productos lácteos Yili (2.70%).

Nota: Las acciones de peso del índice son solo para exhibición, no se consideran recomendación de acciones individuales.

Se espera que los fundamentos y la valoración del índice se recuperen. La cría de ganado es una industria cíclica, actualmente se encuentra en el fondo del ciclo, y se espera que las proyecciones de ganancias netas mantengan un crecimiento, con ingresos que podrían rebotar desde el fondo.

Hasta el 18 de marzo de 2026.

El ETF de cría Huatai-PineBridge (159172) ha tenido un rendimiento superior en su índice de referencia. Desde 2023, el índice de la industria de cría de cerdos de Zhongzheng ha mostrado un rendimiento general mejor que otros índices similares.

Además, la valoración del índice se encuentra en niveles bajos, con un alto margen de seguridad. Actualmente, el índice de referencia del ETF de cría Huatai-PineBridge (159172) tiene un PER TTM de 20.5, que está en el percentil 36.48% desde su lanzamiento, siendo más barato que el 64% de los intervalos de tiempo cercanos. Actualmente, toda la industria de la cría de cerdos se encuentra en niveles bajos de expectativas del mercado y valoraciones, lo que ofrece un buen valor de configuración.

Hasta el 18 de marzo de 2026.

Advertencia de riesgo: Los fondos conllevan riesgos, las inversiones deben hacerse con precaución. Cualquier opinión, análisis o pronóstico en este documento no constituye una recomendación de inversión en ninguna forma para el lector. El ETF de cría Huatai-PineBridge (159172) es un producto de riesgo relativamente alto (R4), adecuado para inversores cuyo nivel de riesgo después de la evaluación sea agresivo (C4) o superior. Al suscribirse o redimir acciones de fondos ETF, el corredor encargado de la suscripción/redención puede cobrar una comisión que no exceda el 0.50%, incluidos los gastos cobrados por la bolsa de valores, la entidad de registro, etc. Para otros fondos, consulte los documentos legales correspondientes como el prospecto y el resumen del producto. Al suscribirse o redimir acciones de fondos ETF, el corredor encargado de la suscripción/redención puede cobrar una comisión que no exceda el 0.50%, incluidos los gastos cobrados por la bolsa de valores, la entidad de registro, etc. Para otros fondos, consulte los documentos legales correspondientes como el prospecto y el resumen del producto.

El índice del ETF de cría Huatai-PineBridge (159172) es el índice de la industria de cría de cerdos de Zhongzheng, que fue publicado el 28 de julio de 2023, y su variación anual (2023-2026) fue de -13.51%, -11.98%, 9.98%.