Análisis del informe 2025 de Jingliang Holdings: caída del 2615,79% en el beneficio neto ajustado y aumento del 690,82% en el flujo de caja operativo

Análisis profundo de los indicadores clave de rentabilidad

Ingresos operativos: reducción de más del 30% en la escala

En 2025, la compañía alcanzó ingresos operativos de 78.59 mil millones de yuanes, una caída significativa del 31.28% en comparación con los 114.35 mil millones de yuanes de 2024, mostrando una contracción notable en la escala de ingresos. Por segmento, los ingresos del sector de grasas y aceites fueron de 71.27 mil millones de yuanes, con una disminución del 32.04%; los ingresos del sector alimentario fueron de 6.89 mil millones de yuanes, con una disminución del 18.79%; y otros ingresos fueron de 0.42 mil millones de yuanes, con una caída del 57.86%. Por región, los ingresos en el noreste, sur de China y este de China cayeron un 73.02%, 85.89% y 47.39% respectivamente, mientras que solo la región suroeste logró un crecimiento del 29.91%.

Beneficio neto: de ganancias a pérdidas con una gran caída

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa fue de -2.66 mil millones de yuanes, mientras que en 2024 fue una ganancia de 0.26 mil millones de yuanes, lo que representa una caída drástica del 1118.30%, pasando de ganancias a pérdidas. El beneficio neto excluyendo partidas excepcionales fue aún peor, alcanzando -2.79 mil millones de yuanes en 2025, frente a una ganancia de 0.11 mil millones de yuanes en 2024, lo que representa una caída del 2615.79%, y la capacidad de generación de ganancias del negocio principal mostró un grave deterioro.

Beneficio por acción: vuelta completa a negativo

En 2025, el beneficio básico por acción fue de -0.37 yuanes/acción, frente a 0.04 yuanes/acción en 2024, una disminución del 1025.00%; el beneficio por acción excluyendo partidas excepcionales fue de -0.38 yuanes/acción, frente a 0.02 yuanes/acción en 2024, también con una gran caída, y el beneficio por acción se volvió completamente negativo, lo que deterioró drásticamente el nivel de rentabilidad para los accionistas.

Análisis de cambios en la estructura de costos

Costos totales: crecimiento rígido

En 2025, los costos totales de la compañía ascendieron a 44.55 mil millones de yuanes, mientras que en 2024 fueron de 41.01 mil millones de yuanes, lo que representa un crecimiento interanual del 8.63%. De estos, los costos de ventas, administrativos y financieros aumentaron, mientras que solo los costos de investigación y desarrollo disminuyeron.

Costos de ventas: ligero crecimiento

En 2025, los costos de ventas fueron de 1.54 mil millones de yuanes, frente a 1.41 mil millones de yuanes en 2024, con un crecimiento interanual del 9.86%. Desde la perspectiva de la estructura, los costos de muestras y pérdidas de productos aumentaron un 230.38% interanual, y los costos de almacenamiento crecieron un 32.08% interanual; estas dos partidas fueron los principales motores del crecimiento de los costos de ventas, mientras que los salarios de los empleados y los gastos de promoción disminuyeron en comparación interanual.

Costos administrativos: crecimiento estable

En 2025, los costos administrativos fueron de 2.13 mil millones de yuanes, en comparación con 1.99 mil millones de yuanes en 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 7.15%. Este crecimiento se debió principalmente al aumento significativo de los honorarios de las agencias contratadas, que alcanzaron 12.91 millones de yuanes en 2025, frente a 6.43 millones de yuanes en 2024, con un aumento del 100.57%, y los costos de alquiler y reparación también mostraron un crecimiento en diferentes grados.

Costos financieros: aumento significativo

En 2025, los costos financieros fueron de 0.58 mil millones de yuanes, frente a 0.45 mil millones de yuanes en 2024, con un crecimiento interanual del 28.72%. La principal razón fue el aumento de los gastos por intereses, que alcanzaron un total de 65.08 millones de yuanes en 2025, frente a 60.49 millones de yuanes en 2024, mientras que los ingresos por intereses disminuyeron de 17.62 millones de yuanes en 2024 a 14.02 millones de yuanes en 2025, lo que resultó en un aumento significativo de los costos financieros.

Costos de investigación y desarrollo: disminución interanual

En 2025, los costos de investigación y desarrollo fueron de 0.19 mil millones de yuanes, frente a 0.25 mil millones de yuanes en 2024, lo que representa una disminución del 22.85% interanual. Desde la perspectiva de la estructura de costos, los salarios, los costos de materiales, la depreciación y los gastos de amortización mostraron diferentes grados de disminución, lo que indica una reducción en la intensidad de la inversión en investigación y desarrollo.

Situación del personal de investigación y desarrollo

En 2025, la cantidad de personal de investigación y desarrollo de la compañía fue de 67 personas, en comparación con 86 en 2024, lo que representa una reducción del 22.09%; la proporción de personal de investigación y desarrollo disminuyó del 3.55% en 2024 al 2.80% en 2025. En cuanto a la estructura educativa, el número de investigadores con título de licenciatura pasó de 41 a 30, con una disminución del 26.83%; el número de investigadores con título de maestría pasó de 11 a 7, con una disminución del 36.36%. En términos de estructura de edad, el número de investigadores menores de 30 años pasó de 13 a 8, con una disminución del 38.46%. La cantidad y calidad del personal de investigación y desarrollo han disminuido, lo que podría afectar negativamente la capacidad de innovación a largo plazo de la compañía.

Análisis de la situación del flujo de efectivo

Flujo de efectivo de actividades operativas: de negativo a positivo, gran aumento

En 2025, el flujo de efectivo neto generado por actividades operativas fue de 6.47 mil millones de yuanes, frente a -1.09 mil millones de yuanes en 2024, lo que representa un aumento interanual del 690.82%, logrando pasar de negativo a positivo. La principal razón fue el aumento en el cobro de pagos por la venta de bienes y la reducción en los pagos en efectivo por la compra de bienes. En 2025, el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 97.57 mil millones de yuanes, frente a 126.00 mil millones de yuanes en 2024, con una disminución del 22.56%, pero los pagos en efectivo por la compra de bienes y la aceptación de servicios cayeron de 122.73 mil millones de yuanes en 2024 a 88.33 mil millones de yuanes en 2025, con una disminución del 28.03%. La reducción en los gastos superó la reducción en los ingresos, lo que resultó en una mejora significativa en el flujo de efectivo neto operativo.

Flujo de efectivo de actividades de inversión: de positivo a negativo, gran caída

En 2025, el flujo de efectivo neto generado por actividades de inversión fue de -0.61 mil millones de yuanes, frente a 0.34 mil millones de yuanes en 2024, con una disminución del 281.23%, pasando de positivo a negativo. La principal razón fue el aumento en el flujo de salida de efectivo por la compra de activos fijos, que alcanzó 1.00 mil millones de yuanes en 2025, frente a 0.48 mil millones de yuanes en 2024, con un aumento del 108.89%, mientras que el flujo de efectivo de entrada por actividades de inversión cayó de 0.83 mil millones de yuanes en 2024 a 0.68 mil millones de yuanes en 2025, con una disminución del 18.54%.

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento: ampliación de la salida neta

En 2025, el flujo de efectivo neto generado por actividades de financiamiento fue de -1.79 mil millones de yuanes, frente a -0.53 mil millones de yuanes en 2024, con una disminución del 233.87%, ampliándose la escala de salida neta. La principal razón fue la reducción en la obtención de préstamos bancarios, ya que en 2025, el efectivo recibido por préstamos fue de 41.83 mil millones de yuanes, frente a 38.98 mil millones de yuanes en 2024, con un crecimiento del 7.34%, pero los pagos en efectivo por la devolución de deudas aumentaron de 38.09 mil millones de yuanes en 2024 a 42.42 mil millones de yuanes en 2025, con un crecimiento del 11.37%, y los pagos en efectivo por la distribución de dividendos, utilidades o pagos de intereses también aumentaron.

Posibles riesgos enfrentados

2. Riesgo de intensificación de la competencia en el mercado: la competencia en la industria de aceites y alimentos procesados es intensa; los ingresos del negocio principal de la compañía han disminuido drásticamente, y la cuota de mercado puede ser capturada por competidores, especialmente porque la disminución de ingresos en el sector de grasas y aceites supera la disminución general de ingresos, enfrentando una mayor presión competitiva en el mercado.
3. Riesgo de fluctuación en los precios de materias primas: los precios de materias primas como la soja y los aceites, necesarios para la producción de la compañía, están muy influenciados por el mercado internacional y factores climáticos; las fluctuaciones en los precios afectarán directamente los costos de producción y el nivel de rentabilidad de la compañía. En 2025, la compañía tuvo pérdidas en su negocio principal, y la fluctuación en los precios de las materias primas podría agravar aún más la presión sobre las ganancias.
4. Riesgo de fuga de personal de investigación y desarrollo: en 2025, la cantidad y calidad del personal de investigación y desarrollo de la compañía han disminuido, y la fuga de personal de investigación y desarrollo podría llevar a una disminución en la capacidad de innovación de la compañía, dificultando el lanzamiento de nuevos productos para satisfacer la demanda del mercado, lo que afectaría aún más la competitividad de la compañía en el mercado.
5. Riesgo de fluctuación en el flujo de efectivo: aunque el flujo de efectivo operativo mejoró significativamente en 2025, el flujo de efectivo de inversión y financiamiento fue netamente saliente, y la escala de salida neta se amplió; la cadena de financiamiento de la compañía podría enfrentar cierta presión, y si el flujo de efectivo operativo experimenta fluctuaciones, podría afectar las operaciones normales de la compañía.

Situación de compensación de directores y altos ejecutivos

En 2025, el total de la compensación antes de impuestos que los directores y altos ejecutivos de la compañía recibieron fue de 4.3998 millones de yuanes, de los cuales:

• Presidente Wang Chunli: recibió un total de compensación antes de impuestos de 792,100 yuanes durante el período del informe;
• Gerente general Zhang Cunliang: recibió un total de compensación antes de impuestos de 170,900 yuanes durante el período del informe (Zhang Cunliang asumió el cargo en septiembre de 2025, con un tiempo en el puesto relativamente corto);
• Vicegerente general Dong Zhiling: recibió un total de compensación antes de impuestos de 539,000 yuanes durante el período del informe;
• Vicegerente general Lan Xiangdong: recibió un total de compensación antes de impuestos de 544,400 yuanes durante el período del informe;
• Director financiero Guan Ying: recibió un total de compensación antes de impuestos de 664,700 yuanes durante el período del informe.

En cuanto a los altos ejecutivos que dejaron sus cargos, el exgerente general Gao Lei recibió una compensación antes de impuestos de 482,500 yuanes durante el período del informe, y el exvicegerente general Zeng Changbai recibió una compensación antes de impuestos de 388,900 yuanes. En general, la compensación de los directores y altos ejecutivos de la compañía está vinculada al rendimiento de la empresa; en 2025, dado el fuerte descenso en el rendimiento de la empresa, el total de compensación de los directores y altos ejecutivos también mostró una disminución notable en comparación con los 8.4957 millones de yuanes de 2024.

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Declaración: el mercado tiene riesgos, la inversión debe ser prudente. Este artículo es publicado automáticamente por un modelo de IA basado en una base de datos de terceros, y no representa la opinión de Sina Finance. Cualquier información que aparezca en este artículo es solo para referencia y no constituye un consejo de inversión personal. En caso de discrepancias, se debe considerar el anuncio real. Si tiene alguna pregunta, comuníquese con biz@staff.sina.com.cn.

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Editor: Xiaolang Quick Report