¡La posición neta en A-shares ha aumentado en más de 400 mil millones de yuanes! La última declaración de China PICC Insurance China ha recibido un gran incremento en fondos del sector.

Otra gran empresa estatal de seguros ha expresado su opinión, revelando la situación de inversión en los mercados de capitales.

Recientemente, China Reinsure llevó a cabo su conferencia de resultados anuales para 2025. En la reunión se reveló que China Reinsure ha cumplido con los requisitos de inversión de fondos a mediano y largo plazo, superando el objetivo de “destinar el 30% de las nuevas primas a la inversión en el mercado de A-shares”. En 2025, la inversión neta en A-shares superó los 40 mil millones de yuanes, y la proporción de acciones del mercado secundario en la asignación de activos aumentó en 4.3 puntos porcentuales.

El informe anual muestra que China Reinsure recibió un aumento en la inversión de la industria de seguros el año pasado, y Xinhua Insurance se ha clasificado entre los diez principales accionistas. A finales de 2025, dos productos de Xinhua Insurance poseían 82.201 millones de acciones y 76.609 millones de acciones de China Reinsure, con una proporción de participación del 0.19% y 0.17%, ocupando el quinto y sexto lugar respectivamente. Todas las participaciones relacionadas se añadieron en 2025, con un aumento notable en el cuarto trimestre.

La proporción de inversiones en acciones aumentó en 5 puntos porcentuales.

A finales de 2025, los activos de inversión de China Reinsure ascendieron a 1.90 billones de yuanes, un aumento del 15.8% interanual. En 2025, la empresa logró ingresos totales de inversión de 92.323 millones de yuanes, un crecimiento del 12.4% interanual; el ingreso neto por inversiones fue de 58.747 millones de yuanes, un aumento del 2.5%; la tasa de retorno total de inversión fue del 5.7%, un aumento interanual de 0.1 puntos porcentuales; la tasa de retorno neto de inversión fue del 3.6%, una disminución de 0.3 puntos porcentuales.

(A partir de finales de 2025, la cartera de inversiones de China Reinsure)

El informe anual muestra que a finales de 2025, China Reinsure mantuvo acciones por un valor de 166.2 mil millones de yuanes, un aumento del 176% interanual, y la proporción de acciones en los activos de inversión aumentó del 3.7% a 8.7%, un incremento de 5 puntos porcentuales. Entre ellas, las acciones de OCI aumentaron de 27.3 mil millones de yuanes a 70.5 mil millones de yuanes desde finales de 2024.

El presidente de China Reinsure, Zhao Peng, presentó que en 2025, las acciones TPL (cambios de valor razonable reconocidos en el resultado del período) de China Reinsure tuvieron un rendimiento total del 30.4%, y el rendimiento total de las acciones OCI (cambios de valor razonable reconocidos en otros resultados integrales) fue del 19.2%.

El vicepresidente de China Reinsure, Cai Zhiwei, al responder cómo afrontar un entorno de tasas de interés bajas, expresó que primero se fortalecerá la gestión activa de inversiones en renta fija, perfeccionando la estrategia; segundo, se incrementará la contribución de acciones de alto dividendo a los ingresos netos por inversiones; y tercero, se promoverá la transformación de inversiones alternativas, estableciendo nuevos polos de crecimiento para obtener ingresos estables.

En cuanto a la asignación de acciones de blue chips de alto dividendo, Cai Zhiwei mencionó que la escala de inversión en acciones OCI del grupo de seguros aumentó un 158% desde principios de 2025, y su proporción en los activos de inversión subió 2 puntos porcentuales, con un rendimiento promedio de dividendos de las acciones mantenidas alcanzando el 4.27%, lo que ha aumentado aún más la contribución de los ingresos por dividendos a los ingresos netos por inversiones.

Al mismo tiempo, afirmó que la inversión en acciones de China Reinsure sigue el concepto de inversión en valor a largo plazo, innovando en la creación de una cartera de inversión en acciones estratégicas, enfocándose en activos de alta calidad que se alineen con las direcciones estratégicas nacionales, y la tasa de crecimiento del valor neto de la cartera ha superado el 40% durante todo el año pasado.

Primera aparición de pérdidas trimestrales tras las nuevas normas.

Desde el punto de vista de los resultados, el 26 de marzo, China Reinsure publicó su informe anual para 2025, mostrando que logró un beneficio neto de 63.033 millones de yuanes, un aumento del 9.0% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 46.646 millones de yuanes, un crecimiento del 8.8%, y las ganancias anuales continúan alcanzando nuevos máximos.

Sin embargo, al día siguiente de la publicación de los resultados (27 de marzo), China Reinsure experimentó una caída significativa en el mercado de capitales. Las acciones A y H de China Reinsure abrieron a la baja, cerrando con caídas del 3.74% y 7.18%, respectivamente; las acciones H de su filial China Reinsure Property también cayeron después de la apertura, en un momento bajando más del 8%, con una disminución al cierre limitada al 1.2%.

El descenso en los precios de las acciones se debe a que el mercado de capitales no solo evalúa el rendimiento anual en comparación interanual, sino que también es más sensible a los cambios marginales: el desempeño del cuarto trimestre. Desde el punto de vista de los resultados, en el cuarto trimestre de 2025, China Reinsure sufrió una pérdida de 17.6 millones de yuanes. Esta es la primera vez que China Reinsure reporta pérdidas trimestrales desde que comenzó a implementar las nuevas normas de contratos de seguros y las nuevas normas contables para instrumentos financieros (denominadas “nuevas normas”) en 2023.

Desde la implementación de las nuevas normas, la volatilidad del beneficio neto y del patrimonio neto de las compañías de seguros ha aumentado, y en el primer año de las nuevas normas, ya ha habido compañías de seguros de vida que han reportado pérdidas en un trimestre. China Reinsure, como un grupo de seguros integral centrado en el negocio de seguros de propiedad, había mantenido un desempeño relativamente estable en los trimestres anteriores.

Antes, durante los tres años de implementación de las nuevas normas, el beneficio neto trimestral atribuible a los accionistas de China Reinsure había estado en un rango de decenas de miles de millones a más de 20 mil millones de yuanes, incluso en el tercer trimestre de 2023, cuando el mercado de capitales estaba deprimido y más presionado, todavía logró un beneficio de 600 millones de yuanes. Por lo tanto, el cuarto trimestre de 2025 rompió el récord de mantener ganancias trimestrales. Entre los tres grupos de seguros que cotizan en A-shares, China Reinsure fue la única compañía de seguros que reportó pérdidas en el cuarto trimestre del año pasado.

El dividendo por acción y la tasa de dividendos también aumentan.

En el contexto de una mayor volatilidad en el beneficio neto tras las nuevas normas, la política de distribución de utilidades de las compañías de seguros que cotizan en bolsa en los últimos años ha atraído atención.

En 2025, China Reinsure propone un dividendo anual de 0.22 yuanes por acción, un aumento del 22.2% interanual; el dividendo por acción de los seguros de propiedad será de 0.68 yuanes, un aumento del 25.9% interanual.

Huatai Securities considera que el dividendo por acción de China Reinsure en 2025 aumentará un 22% interanual, superando significativamente el crecimiento del beneficio neto, con un porcentaje de dividendos del 21%, superior al 19% de 2024, lo que muestra la intención del equipo directivo de aumentar los dividendos.

Zhao Peng expresó que China Reinsure siempre ha valorado enormemente el retorno a los accionistas, manteniendo la continuidad y estabilidad de los dividendos en efectivo. En los últimos tres años, la tasa de crecimiento compuesta anual de los dividendos en efectivo del grupo y de los seguros de propiedad ha sido del 18.8% y 17.9%, respectivamente.

Él introdujo que la política de dividendos actual debe considerar de manera integral las diferencias entre las nuevas y viejas normas, y tener en cuenta plenamente las restricciones de capital, esforzándose por lograr un crecimiento estable a largo plazo del dividendo por acción. “En este momento, las agencias reguladoras y los departamentos competentes aún gestionan y evalúan según las viejas normas, por lo que el dividendo de 2025 continuará basándose en las viejas normas, manteniendo la proporción de dividendos del grupo por encima del 30% y la proporción de dividendos de los seguros de propiedad por encima del 40%”.

Este año, se espera que los seguros no automovilísticos logren ganancias en la suscripción.

Dentro de los principales negocios de China Reinsure, la rentabilidad en la suscripción de seguros de propiedad es un indicador clave de atención. Durante todo 2025, China Reinsure logró un beneficio por suscripción de 12.443 millones de yuanes, un aumento del 75.6% interanual. La tasa de costo combinado fue del 97.6%, un incremento interanual de 0.9 puntos porcentuales, el mejor nivel desde que el grupo cotiza en A-shares en 2018. Sin embargo, en comparación con la tasa de costo combinado del 96.1% en los primeros tres trimestres, la tasa de costo en el cuarto trimestre se elevó significativamente.

Entre los principales tipos de seguros de China Reinsure, los seguros de automóviles contribuyen con cerca del 60% de los ingresos por servicios de seguros, logrando ingresos por servicios de seguros de 305.335 millones de yuanes, un aumento del 3.6% interanual. La tasa de costo combinado de los seguros de automóviles fue del 95.3%, un aumento interanual de 1.5 puntos porcentuales; el beneficio por suscripción de seguros de automóviles fue de 14.258 millones de yuanes, un aumento del 53.6%. En otros tipos de seguros, los seguros de accidentes y de salud lograron ganancias en la suscripción, con una tasa de costo del 99.0%; los seguros agrícolas, de responsabilidad civil y de propiedad empresarial mostraron pérdidas en la suscripción.

Mirando hacia 2026, Zhang Daoming, miembro del comité del partido de China Reinsure y secretario del comité del partido de China Reinsure Property, declaró en la conferencia de prensa que en un año normal, la tasa de costo combinado de los seguros de automóviles de la compañía se mantendrá básicamente estable en comparación con 2025, y los seguros no automovilísticos lograrán ganancias en la suscripción, manteniendo un crecimiento estable en el beneficio global por suscripción. En los próximos años, se espera que la tasa de costo combinado se mantenga estable y continúe liderando la industria.

Él introdujo que China Reinsure espera que los efectos de la “gobernanza integral” en los seguros no automovilísticos se reflejen primero en las tasas de costos combinados de seguros de propiedad empresarial, seguros para empleadores, seguros de responsabilidad civil, etc., con una tasa de costos que se espera que disminuya más de 2 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Suponiendo que otros factores influyentes se mantengan iguales al año anterior, se espera que la tasa de costo combinado de los seguros no automovilísticos disminuya en comparación con el año anterior, logrando ganancias en la suscripción.

(Información proporcionada por: Securities China)