Los fondos de criptomonedas líquidos tienen un problema de DeFi del que nadie habla

El siguiente es un artículo de invitado de Thomas Pratter, fundador y CEO de Renesis.

Los fondos de criptomonedas líquidos están teniendo su momento. El número de vehículos gestionados activamente sigue creciendo, las estrategias de DeFi están ganando legitimidad y la claridad regulatoria está alcanzando lentamente. Los allocadores institucionales están prestando más atención que nunca.

Pero detrás del optimismo se encuentra una verdad menos glamorosa: la mayoría de los gestores de fondos todavía están operando con cinta adhesiva.

El Problema de las Hojas de Cálculo

Pregunta a cualquier gestor de fondo emergente cómo rastrea su cartera a través de cinco intercambios, tres cadenas y un puñado de protocolos de DeFi. La respuesta honesta suele ser una combinación de hojas de cálculo, scripts personalizados y mucha reconciliación manual.

Este no es un problema tecnológico en el sentido tradicional. Los protocolos funcionan. Los intercambios tienen APIs. Los datos existen. El problema es que nadie ha conectado todo de una manera que tenga sentido para un fondo que maneja capital real.

Para un fondo solo de CeFi que opera en intercambios centralizados, la brecha de herramientas es molesta pero manejable. Para un fondo que ejecuta estrategias de DeFi, proporcionando liquidez, staking, préstamos y yield farming a través de múltiples protocolos y cadenas, se vuelve crippletante operativamente.

Por qué DeFi Hace Todo Más Difícil

Las posiciones de DeFi son fundamentalmente diferentes de los saldos en intercambios centralizados. Una posición de LP en Uniswap no es un número en una cuenta. Es una exposición dinámica de múltiples activos que acumula tarifas, cambia en composición y puede comportarse de maneras muy diferentes dependiendo de las condiciones del mercado. Una posición de restaking en EigenLayer implica capas de delegación y acumulación de recompensas que ningún sistema de cartera tradicional fue diseñado para interpretar.

El resultado es que los gestores de fondos con estrategias de DeFi sofisticadas a menudo no pueden responder preguntas básicas sobre sus propias carteras sin horas de trabajo manual. ¿Cuál es mi NAV actual? ¿Cómo se comportó esta posición en el último trimestre? ¿Cuál es mi exposición real por protocolo, por cadena, por estrategia?

Estas son preguntas básicas para cualquier operación institucional. Y para demasiados fondos nativos de DeFi, responderlas de manera precisa sigue siendo un verdadero desafío.

La Brecha de Reportes de LP

El problema se complica más allá de la visibilidad interna. Los gestores de fondos necesitan informar a sus LPs. Los allocadores esperan cada vez más paneles claros, datos de rendimiento auditables y análisis de nivel institucional. Los historiales de tres años están empezando a importar a medida que los fondos lanzados en 2022 alcanzan ese hito.

Si no puedes producir un ratio de Sharpe limpio, un análisis de drawdown adecuado o un historial de NAV que tenga en cuenta tus posiciones de DeFi, no solo eres ineficiente operativamente. Estás perdiendo credibilidad con las personas que firman los cheques.

Los sistemas de gestión de carteras heredados no fueron diseñados para esto. La mayoría fueron construidos para un mundo donde las posiciones viven en intercambios centralizados y los activos tienen símbolos de cotización ordenados. Agregar DeFi a estos sistemas generalmente significa escaneo de billeteras en el mejor de los casos, lo que te dice los saldos de tokens pero nada sobre la naturaleza real de tus posiciones.

Por qué la IA es la Única Manera de Mantenerse al Día

DeFi se mueve rápido. Nuevos protocolos se lanzan semanalmente. Los existentes se actualizan, bifurcan o cambian sus mecánicas. Cualquier sistema que dependa de la integración manual de protocolos siempre estará rezagado.

Aquí es donde la IA se vuelve esencial, no como una palabra de moda, sino como una necesidad práctica. En Renesis, utilizamos categorización impulsada por IA para identificar y clasificar automáticamente posiciones de DeFi al nivel más granular. Además de nuestros 80+ protocolos mapeados manualmente, nuestra capa de IA asegura que cada otro protocolo con el que un fondo interactúa sea reconocido, categorizado y reflejado con precisión en la vista de la cartera.

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El panorama de DeFi es simplemente demasiado dinámico y fragmentado para que un equipo de ingenieros se mantenga al día manualmente. La IA permite que un pequeño equipo enfocado cubra toda la superficie de DeFi sin sacrificar profundidad o precisión. Es cómo una empresa de siete personas puede ofrecer una cobertura que los proveedores heredados con equipos de 200 personas luchan por igualar.

Qué Necesita Realmente la Infraestructura DeFi Institucional

A partir de conversaciones con docenas de gestores de fondos en los últimos dos años, han surgido algunos requisitos.

Visibilidad unificada a través de CeFi y DeFi. No dos paneles, no una hoja de cálculo que combine exportaciones de tres herramientas diferentes. Una vista que entienda ambos mundos de forma nativa.

Inteligencia a nivel de protocolo. El sistema necesita entender qué es un token de rendimiento de Pendle, cómo funciona una posición de préstamo en Aave, y cómo son las tasas de financiación en Hyperliquid. No solo que los tokens existan en una billetera. Esto significa un mapeo profundo protocolo por protocolo emparejado con categorización de IA para manejar la larga cola.

Reportes orientados a LP que se vean profesionales. Paneles configurables que brinden a los allocadores las métricas que necesitan sin requerir que el gestor de fondos los construya desde cero cada trimestre.

Y una infraestructura de ejecución que se conecte a la misma vista de cartera. Gestionar tu cartera en un sistema y ejecutar operaciones en otro, sin contexto compartido, debería ser cosa del pasado.

Pruébalo Hoy

Este es exactamente el problema que construimos Renesis para resolver. Una plataforma de gestión y ejecución de carteras nativa de DeFi para el gestor de fondos que opera en venues centralizados y descentralizados. Está completamente en vivo, es gratis registrarse y ya está gestionando carteras reales.

Si estás gestionando un fondo líquido y gastando más tiempo reconciliando datos que tomando decisiones de inversión, dirígete a renesis.fi y conecta tu primera billetera o cuenta de intercambio en minutos. No se requiere llamada de ventas, ni ciclo de adquisiciones. Simplemente regístrate y ve tu cartera como debería verse.

El panorama de fondos de criptomonedas está madurando rápidamente. La infraestructura debería igualar esa ambición.

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