Análisis breve del informe anual 2025 de Shengxin Lithium Energy (002240): aumento de ingresos sin aumento de beneficios, aumento evidente en la proporción de los tres gastos

Según datos públicos recopilados por Securities Star, Shengxin Lithium Energy (002240) publicó su informe anual 2025. Al cierre de este período del informe, la empresa registró unos ingresos totales de explotación de 5.064 mil millones de yuanes, un 10.54% más interanual; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de -888 millones de yuanes, un 42.87% menos interanual. Considerando los datos por trimestre, en el cuarto trimestre los ingresos totales de explotación fueron de 1.97 mil millones de yuanes, un 81.81% más interanual; en el cuarto trimestre el beneficio neto atribuible a la controladora fue de -136 millones de yuanes, un 15.12% más interanual. En este período, la proporción de los tres gastos (gastos de ventas, gastos administrativos y gastos financieros) de Shengxin Lithium Energy aumentó de forma notable: la suma de los gastos financieros, de ventas y administrativos en relación con el ingreso total mostró una tasa de crecimiento interanual del 32.54%.

Estos datos están por debajo de las expectativas de la mayoría de los analistas. Anteriormente, los analistas en general habían anticipado que la ganancia neta de 2025 sería de alrededor de 242 millones de yuanes, en positivo.

Los distintos indicadores de datos presentados en este informe de resultados muestran un desempeño general. Entre ellos, el margen bruto fue de 18.35%, con un aumento de 657.42% interanual; el margen neto fue de -19.1%, con una disminución de 38.05% interanual. La suma de gastos de ventas, gastos administrativos y gastos financieros fue de 893 millones de yuanes; la proporción de los tres gastos sobre los ingresos fue del 17.64%, con un aumento interanual del 32.54%. El patrimonio neto por acción fue de 11.2 yuanes, con una disminución interanual del 14.77%; el flujo de caja neto por acción derivado de actividades operativas fue de 1.04 yuanes, con una disminución interanual del 27.86%; la utilidad por acción fue de -0.98 yuanes, con una disminución interanual del 42.03%

Las explicaciones en los estados financieros sobre las razones de las partidas financieras con cambios significativos son las siguientes:

1. La variación en el importe de los gastos de ventas fue de 37.85%; motivo: aumentaron las remuneraciones del personal y los gastos de oficina del período.
2. La variación en el importe de los gastos administrativos fue de 18.13%; motivo: aumentaron los gastos de depreciación y amortización, los gastos de intermediación y los gastos de divulgación de información del período.
3. La variación en el importe de los gastos financieros fue de 102.05%; motivo: el cambio en el tipo de cambio del período generó un aumento en las pérdidas por diferencias de cambio.
4. La variación en el importe de los gastos de I+D fue de 67.07%; motivo: el gasto de I+D en productos de litio del período aumentó en comparación con el mismo período del año anterior.
5. La variación del flujo de caja neto generado por actividades de operación fue de -27.86%; motivo: la cantidad de efectivo recibida por la venta de bienes y la prestación de servicios, así como los montos recibidos por subvenciones gubernamentales, del período disminuyeron en comparación con el mismo período del año anterior.
6. La variación del flujo de caja neto generado por actividades de inversión fue de 32.31%; motivo: el efectivo pagado del período para la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo fue menor que en el mismo período del año anterior.
7. La variación del flujo de caja neto generado por actividades de financiación fue de 415.86%; motivo: el efectivo recibido por la obtención de préstamos del período aumentó en comparación con el mismo período del año anterior.
8. La variación del efectivo y equivalentes fue de 60.35%; motivo: la empresa redujo el gasto de inversión del período.
9. La variación de las cuentas por cobrar fue de 157.89%; motivo: aumentó la venta de productos de sal de litio del período.
10. La variación de las inversiones en capital a largo plazo fue de -74.5%; motivo: la empresa adquirió la participación de Qicheng Mining del período.
11. La variación de los activos fijos fue de 42.29%; motivo: el trabajo en curso se transfirió a activos en construcción (pasó a estar listo para uso).
12. La variación de las obras en curso fue de -82.65%; motivo: el trabajo en curso se transfirió a activos en construcción (pasó a estar listo para uso).
13. La variación de los préstamos a corto plazo fue de 9.44%; motivo: el período incrementó los préstamos para capital de trabajo.
14. La variación de los préstamos a largo plazo fue de 13.08%; motivo: el período incrementó los préstamos a largo plazo.
15. La variación de los activos intangibles fue de 344.81%; motivo: la adquisición de activos del período condujo a un aumento de los activos de derechos mineros y derechos de prospección.

La herramienta de análisis de estados financieros de Securities Star para el sector de la inversión en valor muestra:

• Evaluación del negocio: la tasa de utilidad neta del año pasado fue de -19.1%; al sumar todos los costos, el valor agregado de los productos o servicios de la empresa no es alto. Según estadísticas con datos de informes anuales históricos, el ROIC mediano de la empresa en los últimos 10 años es de 2.52%; la rentabilidad de la inversión mediana es débil. Entre los peores años, 2025 tuvo un ROIC de -4.03%, con una rentabilidad de inversión extremadamente mala. Los estados financieros históricos de la empresa son bastante generales: desde su salida a bolsa, ha publicado 17 informes anuales, con pérdidas en 6 ocasiones. Salvo factores como una salida a bolsa con “reverse merger” (mantener la cotización mediante una adquisición), los inversionistas orientados a valorar generalmente no miran este tipo de empresa.

• Modelo de negocio: el desempeño de la empresa depende principalmente del impulso del gasto de capital (capital expenditure). Además, es necesario prestar especial atención a si los proyectos de gasto de capital de la empresa son rentables y si el capital de inversión es rígido ante presiones de liquidez. Se necesita estudiar cuidadosamente la situación real detrás de estos factores impulsores.

• Desglose del negocio: durante los últimos tres años de la empresa (2023/2024/2025), el rendimiento de los activos netos de operación fue 6.2%/–/-- respectivamente; las utilidades netas de operación fueron 6.93 mil millones de yuanes/-6.34 mil millones de yuanes/-9.67 mil millones de yuanes; los activos netos de operación fueron 11.21 mil millones de yuanes/119.54 mil millones de yuanes/148.17 mil millones de yuanes.

  Durante los últimos tres años (2023/2024/2025), el capital de trabajo / ingresos de la empresa (es decir, el capital que la empresa necesita anticipar por cada 1 yuan de ingresos generado en el proceso de producción y operación) fue 0.4/0.31/0.28 respectivamente. En cuanto al capital de trabajo (el dinero que la propia empresa pone durante el proceso de producción y operación), fue 32.07 mil millones de yuanes/14.27 mil millones de yuanes/14.19 mil millones de yuanes; los ingresos fueron 79.51 mil millones de yuanes/45.81 mil millones de yuanes/50.64 mil millones de yuanes.

La herramienta de revisión médica de estados financieros muestra:

1. Se recomienda prestar atención a la situación de flujo de caja de la empresa (efectivo y equivalentes / pasivos corrientes es solo 40.12%; el promedio de flujo de caja neto de operaciones de los últimos 3 años / pasivos corrientes es solo 17.62%)
2. Se recomienda prestar atención a la situación de deuda de la empresa (la razón de activos y pasivos con intereses ya alcanzó 34.91%; la razón de liquidez corriente es solo 0.85)
3. Se recomienda prestar atención a la situación de las cuentas por cobrar de la empresa (la utilidad neta atribuible en el informe anual es negativa)

Esta empresa es poseída por 2 gestores de fondos estrella; recientemente estos gestores también han incrementado su participación. El gestor de fondos más seguido que posee acciones de esta empresa es Shi Cheng, del fondo de China Investment Corporation Ruiyin (国投瑞银基金). En el ranking de entradas (top投榜) de gestores de fondos públicos de 2025 de la plataforma Securities Star, se ubica dentro de los primeros cincuenta. El tamaño total actual de su fondo es de 9.964 mil millones de yuanes, con 7 años y 1 día de experiencia acumulada. Según el análisis de su desempeño pasado, sus capacidades de selección de acciones por fundamentos son sobresalientes y es experto en identificar acciones con valor y acciones de crecimiento.

El fondo con mayor participación en Shengxin Lithium Energy es el 广发高端制造股票A, con un tamaño de 4.067 mil millones de yuanes; el valor liquidativo más reciente es 1.5264 (27 de marzo), y ha aumentado 0.63% frente al día de negociación anterior. En el último año, ha subido 19.92%. El gestor de fondos actual de este fondo es Zheng Chengran.

El contenido anterior ha sido recopilado por Securities Star a partir de información pública, generado mediante un algoritmo de IA (网信算备310104345710301240019号) y no constituye asesoramiento de inversión.