Pionero: líder en compresión de datos y tecnología de chips

Explorador (300005.SZ) a través de la adquisición estratégica de Shanghai Tongtu Semiconductor, ha roto completamente los límites del negocio tradicional, centrándose en las áreas clave de chips y compresión de datos. Gracias a su despliegue tecnológico integral, recursos de clientes de alta calidad y una ruta clara hacia la comercialización, ha establecido una posición de liderazgo en los campos de compresión de datos y chips AI en el borde, convirtiéndose en un activo tecnológico escaso en A-shares con doble núcleo: “tecnología de compresión + productos de chips”. En la ola de revolución de memoria AI, ha tomado la delantera en la industria y ha iniciado una nueva etapa de transformación tecnológica con alto crecimiento. [Taogu Ba]
1. Posición de liderazgo:
La estrategia de despliegue completo en chips y compresión de datos ha creado barreras de entrada insustituibles en la industria. Explorador, en su liderazgo en chips y compresión de datos, se apoya principalmente en la acumulación tecnológica y el despliegue integral de Shanghai Tongtu Semiconductor. No se trata de una incursión de corto plazo en diferentes áreas, sino de un ciclo completo de “desarrollo de algoritmos - licencia de IP - diseño de chips - implementación en escenarios”, logrando una ventaja absoluta en segmentos específicos y construyendo una ventaja competitiva difícil de copiar.
En el campo de la compresión de datos, Shanghai Tongtu ha estado profundizando durante años y se ha convertido en un actor clave en la compresión de datos de video a nivel mundial. Su algoritmo de compresión desarrollado de forma independiente alcanza una relación de compresión de 1:8, ahorrando un 50% del espacio de almacenamiento en comparación con productos similares del sector, y puede usarse “plug and play” sin necesidad de reentrenamiento del modelo. Esto se alinea estrechamente con la característica principal de la tecnología TurboQuant de Google, que ofrece “preprocesamiento cero y plug and play”, adaptándose perfectamente a la tendencia de transformación industrial actual, que pasa del “almacenamiento en memoria” a la “compresión en caché”. La diferencia clave entre ambas radica en el enfoque tecnológico y el escenario: TurboQuant se centra en la compresión de caché KV para grandes modelos en la nube, logrando una compresión sin pérdida de precisión en 3 bits mediante una arquitectura de doble etapa con PolarQuant de cuantificación en coordenadas polares y corrección de residuo QJL, reduciendo en seis veces el uso de memoria en inferencias en la nube y aumentando la velocidad en ocho veces; mientras que Shanghai Tongtu, bajo Explorador, se especializa en compresión a nivel de chips en el borde, con tecnología que reduce en un 30% los datos de los parámetros del gran modelo, disminuyendo significativamente los costos de almacenamiento y ancho de banda, y acortando la latencia de inferencia. Esto la hace más adecuada para dispositivos de bajo consumo y tamaño reducido como gafas AI, AR/VR, formando un esquema complementario de “nube - borde”. La fortaleza técnica de ambas ha sido altamente reconocida en la industria, logrando una ventaja significativa en IP de procesamiento de video AI en electrónica de consumo. En el ámbito de chips, Shanghai Tongtu ha logrado una estrategia completa desde la licencia de IP hasta la producción de chips, con chips de puente de pantalla basados en arquitectura RISC-V que lideran en envíos en el mercado de reemplazo de pantallas OLED de gama alta, y con una cuota de mercado en chips de código en 2025 que será la número uno en todo el país. Además, la compañía está promoviendo el desarrollo de chips de compresión de parámetros de grandes modelos, con productos relacionados de memoria en proceso de fabricación, convirtiéndose en una de las pocas empresas nacionales capaces de cubrir toda la cadena de “algoritmo de compresión + diseño de chips”, siendo un activo escaso en A-shares con tecnología de compresión y chips de pila completa, consolidando su posición de liderazgo.
2. Clientes clave:
Enfocados en la cadena industrial de chips y compresión, fortaleciendo la base de crecimiento mediante alianzas con empresas líderes. La clientela de los negocios de chips y compresión de datos de Explorador se centra en el diseño de chips, electrónica de consumo y fabricación de terminales, formando una matriz estable y de alta calidad con empresas líderes, integrándose profundamente en la cadena global de AI y electrónica de consumo, proporcionando un soporte sólido para el crecimiento sostenido. Los clientes principales se dividen en tres categorías según el escenario de negocio, todos centrados en chips y compresión de datos: primero, empresas de diseño de chips, que son los principales socios en IP de compresión y productos de chips, incluyendo Huawei HiSilicon, Will Semiconductor, Fuman Micro, Xingchen Technology, entre más de 20 fabricantes líderes; la IP de compresión de Shanghai Tongtu ya ha sido licenciada en masa a estas empresas para el desarrollo de chips de video, chips de pantalla y otros productos, y sus productos de chips ya forman parte de la cadena de suministro clave; segundo, empresas de electrónica de consumo, que introducen la tecnología de compresión y productos de chips a través de su cadena de suministro, incluyendo marcas principales como Huawei, Xiaomi, OPPO, vivo, aplicados en teléfonos insignia, gafas AI, dispositivos AR/VR, logrando una implementación a escala; tercero, clientes en escenarios específicos, incluyendo fabricantes líderes de gafas AR/VR y empresas de chips de visión para vehículos, enfocados en escenarios AI en el borde, con demandas altamente compatibles con la tecnología de compresión y chips de la compañía, además de que estos también se aplican en sus propios equipos inteligentes, formando un ciclo interno de demanda.
La colaboración profunda con estos clientes no solo genera ingresos estables, sino que también acelera la iteración tecnológica, capturando las necesidades de vanguardia del sector, optimizando continuamente algoritmos de compresión y rendimiento de chips, consolidando aún más las barreras tecnológicas y la posición de mercado en los campos de chips y compresión de datos.
3. Negocios principales:
Construcción de un sistema de negocio integral y colaborativo en chips y compresión de datos. La estrategia actual de Explorador se centra en los dos principales segmentos: chips y compresión de datos, con Shanghai Tongtu como núcleo, formando un despliegue completo que abarca desarrollo de algoritmos, licencia de IP, diseño y fabricación de chips, y aplicación en escenarios, creando una cadena de valor completa de “tecnología - producto - implementación”, diferenciándose de empresas que solo se dedican a chips o a tecnologías de compresión. Los negocios principales se desarrollan específicamente: primero, desarrollo de algoritmos de compresión de datos, enfocado en compresión de video y parámetros de grandes modelos, con tecnologías que se adaptan a escenarios como gafas AI, AR/VR, vehículos inteligentes y dispositivos AI en el borde, resolviendo problemas clave como insuficiencia de potencia de cálculo, altos costos de almacenamiento y limitaciones de ancho de banda, con liderazgo en la industria; segundo, la licencia de IP de compresión, que actualmente es la principal fuente de ingresos, con un modelo estable de “tarifa de licencia única + comisión por ventas”, con tarifas que oscilan entre 5 y 20 millones de yuanes, y con un gran crecimiento en beneficios netos en 2025, cubriendo ya a más de 20 empresas líderes de chips; tercero, la producción de chips, que impulsa principalmente el desarrollo de chips de compresión de parámetros de grandes modelos, con productos de memoria relacionados en proceso de fabricación, marcando una actualización estratégica de “licencia tecnológica” a “suministro de productos de chips”, con un enfoque futuro en chips de compresión AI en el borde y ampliación del portafolio de productos; cuarto, la implementación en escenarios, centrada en escenarios AI en el borde, logrando a través de canales de clientes la aplicación a escala de tecnología de chips y compresión, además de impulsar áreas clave como gafas AI y AR/VR, promoviendo la integración profunda de tecnología y productos para lograr un ciclo completo de comercialización.
4. Desarrollo futuro:
Enfocados en la tendencia AI, fortaleciendo la competitividad central en chips y compresión. Con la profundización de la revolución de memoria AI impulsada por la tecnología TurboQuant de Google, la implementación a escala de escenarios AI en el borde y la compresión de datos y chips como soporte clave, la demanda del mercado seguirá creciendo explosivamente. Explorador, apoyándose en su posición de liderazgo, se centra en los negocios clave de chips y compresión, y diseña un plan de desarrollo tridimensional de “actualización tecnológica, implementación de productos y expansión ecológica”, para avanzar desde un líder en segmentos específicos a un referente global.
En cuanto a la actualización tecnológica, continuará invirtiendo en I+D, promoviendo principalmente el desarrollo y la producción en masa de chips de compresión de parámetros de grandes modelos, acelerando la fabricación de chips relacionados, optimizando algoritmos de compresión, mejorando la eficiencia y compatibilidad tecnológica, y creando una solución de compresión de toda la cadena “nube - borde”, comparable a la tecnología de TurboQuant de Google. Mientras TurboQuant se enfoca en la optimización de caché KV en modelos grandes en la nube, buscando la máxima compresión y velocidad de inferencia, la actualización de Explorador se centra en la practicidad en escenarios en el borde, manteniendo alta eficiencia de compresión y abordando los principales desafíos de bajo consumo y tamaño reducido en chips en el borde, llenando el vacío del mercado nacional en chips AI de compresión en el borde. Además, mediante colaboración con instituciones de investigación, impulsa la innovación tecnológica y la transformación de resultados, expandiendo la capacidad de adaptación de la tecnología de compresión y chips en más escenarios AI en el borde, reduciendo gradualmente la brecha con TurboQuant en indicadores clave, y construyendo un sistema de tecnología de compresión de pila completa con propiedad intelectual propia.
En cuanto a la implementación de productos, acelerará la comercialización de chips de compresión de parámetros de grandes modelos, ampliando su aplicación en conducción inteligente, robótica, drones, gafas AR y otros escenarios, enriqueciendo el portafolio de productos y elevando la estructura de ingresos desde licencias de IP hasta suministro de productos de chips. Continuará profundizando la cooperación con clientes existentes, expandiendo nuevos clientes líderes, aumentando el alcance de licencias y envíos de chips, logrando un crecimiento rápido en ingresos de chips y compresión de datos, con la meta de que en 2026 la proporción de ingresos por chips supere el 20%, y en 2027 supere el 30%.
En cuanto a la expansión ecológica, centrada en la tecnología de chips y compresión, colaborará estrechamente con empresas de diseño de chips, fabricantes de terminales y desarrolladores de grandes modelos, para construir un ecosistema AI en el borde abierto y colaborativo; además, profundizará la integración tecnológica en escenarios clave como gafas AI y AR/VR, promoviendo la aplicación profunda de la tecnología de chips y compresión, explorando nuevas potencialidades de crecimiento y consolidando su liderazgo en los campos de chips y compresión de datos.
Explorador ha establecido claramente su posición de liderazgo en los campos de chips y compresión de datos, y con ventajas tecnológicas integrales, recursos de alta calidad y una ruta clara hacia la comercialización, se ha convertido en un activo clave en la revolución de memoria AI. Aunque aún tiene espacio para mejorar en el rendimiento de compresión extrema en la nube, en la adaptación de escenarios de chips en el borde, implementación de productos y colaboración en la cadena industrial, posee ventajas únicas que conforman un esquema complementario de “nube - borde”, en lugar de una competencia pura. En el futuro, con la producción en masa de chips y la expansión de escenarios de compresión, la empresa experimentará un crecimiento explosivo en sus negocios de chips y compresión de datos, acortando gradualmente la brecha con las tecnologías líderes mundiales, logrando una transformación completa de una empresa tradicional a un líder tecnológico, con un amplio espacio de crecimiento.