Jinxin Reproductive informe financiero 2025: en la segunda mitad del año, los cuatro indicadores clave muestran un crecimiento completo respecto al trimestre anterior. Este año se realizará una devolución de 400 millones de yuanes a los accionistas.

问AI · 锦欣生殖业绩回暖背后有哪些技术驱动力？

每经记者：金喆 每经编辑：万清澄

锦欣生殖（01951.HK）3月26日发布2025年财报，财报显示25年营业收入26.49亿元、经调EBITDA4.91亿\取卵周期数28039例，财报显示，2025年H2业绩全面回暖，以“取卵周期数”“管理收入”“经调EBITDA”“经净利润”四大指标均实现环比较大增长。

同时，锦欣生殖发布为期三年总额相当于相关财政年度调EBITDA之50%至80%的股东总回报，包括分红和股份回购，其中现金股息比例不低于经调 EBITDA 的 20%。并从3月26日开始的未来12个月，在公开市场进行最高人民币3亿元的股份回购计划，同时年终派息1亿元人民币，总股东回报高达4亿元。

锦欣生殖CEO董阳表示，从2025年下半年的经营恢复到2026年初的数据延续，再到股东回报制度的正式建立，公司正在一步一步，把修复转化为更持续的增长、盈利和价值回报。

据沙利文近日发布的《2026年中国辅助生殖行业发展白皮书显示》（下称白皮书），以取卵周期数计算，锦欣生殖已经成为中国试管婴儿医疗服务提供商龙头，旗下四川锦欣西囡妇女儿童医院在西部居首，深圳中山妇产医院新院区位居深港澳都市圈第一梯队。

下半年四大指标全面回暖 净利润大增54.9%

值得注意的是，锦欣生殖2025年下半年业绩全面复苏，以“取卵周期数”“管理收入”“经调EBITDA”“经净利润”四大指标来看，均实现较大增长。

根据财报数据计算，以上述四大指标来看，下半年周期数比上半年增长3.1%、管理收入增长3.8%、经调EBITDA增长18.2%、经调净利润更是大增54.9%。对此，多家机构分析认为，上半年业绩下降主要是海外商誉资产减值所导致，下半年业绩大幅改善说明其基本面良好，深耕行业以及技术驱动验证了良好的长期发展态势。根据其之前发的财报也显示，锦欣生殖2026年1-2月深圳医院的取卵周期数增长18%，美国业务更是增长38%。

财报显示，成都为中心的核心市场，第三代试管周期数在2025年也实现了快速增长，周期数完成1583例，同比增长72.8%。成都地区IVF孕产一体化显著提升，IVF产科分娩量翻倍增长；在深圳市场，25年下半年大湾区IVF周期数环比增长15.8%；同时在昆明地区周期数25年下半年环比增长5.3%；美国业务2025年下半年取卵周期数较上半年增长2.8%。

董阳表示，当前的恢复，不是依赖单一事件，也不是来自于单一院区，而是建立在结构更健康、平台更协调、管理更聚焦、组织更高效的基础之上，对未来保持谨慎乐观。

未来一年：将斥资3亿元股票回购、1亿派息

同日，锦欣生殖发布公告称参考其经调整自由现金流，将通过股息分派及股份回购等方式，启动为期三年的股东回报计划，实现总额相当于相关财政年度EBITDA之50%至80%的股东总回报，其中现金分红比例不低于年度 EBITDA 的 20%。锦欣生殖表示，虽然2025年面临行业环境挑战及经营管理困境，但为感谢股东的一贯支持，董事会已决定建议派发末期股息，金额约占本集团2025年息税折旧及摊销前利润（“EBITDA”）的20%。数据显示2025财年末期股息总额约为1亿人民币，即每股人民币3.7分。

此外，公告表示，从3月26日起的未来12个月，还将斥资最高3亿人民币进行股票回购。

董阳对此表示：“随着深圳医院等重点项目的顺利落地，锦欣生殖已跨越了大规模资本开支周期。我们非常重视股东的长期利益，本次推出的三年规划不仅是分红比例的提升，更是基于公司稳健财务表现的一种信心传递。未来，我们将平衡好业务增长与资本效率，通过持续、透明的回报体系，与投资者共享集团高质量发展的果实。”

**“数字化+AI医疗”双轮驱动 **从工具应用到系统级临床赋能

锦欣生殖正在加速数字化、“人工智能+”在辅助生殖行业的落地运营，逐步完成从单点应用到辅助生殖全流程医疗系统级重构的跨越，对于降本增效和提升行业发展水平的作用日益凸显。

2025 年，锦欣生殖旗下锦欣科技自主研发的IVFormer 引擎正式落地临床，搭建起覆盖辅助生殖全流程的AI智能体集群，整合IVF知识助手、档案管理、治疗方案定制、胚胎评估、妊娠成功率预测、术后随访指导六大AI智能体，实现从患者初诊到妊娠确认的全周期智能化管理。目前该AI智能体已出海并在中国旗下某医院运营，累计处理患者咨询和临床辅助诊疗超1.8万次，智能运营分析系统年访问量达33万余人次。更关键的是，在核心的胚胎筛选环节，基于time-lapse动态培养系统开发的AI胚胎优选模型，在同等形态学评分的胚胎中，经AI辅助筛选的胚胎临床妊娠率有显著提升。

针对男性不育这一临床痛点，锦欣生殖与哈尔滨工业大学联合研发AI + 微流控稀有精子识别与提取系统（SpermSeek），在真实临床样本中精子检出率达 66.67%，分选准确度高达 95.28%，为无精子症、重度少弱精症患者开辟了全新诊疗路径。

此外，妇幼AI 数字陪伴系统与“小暖”机器人，基于辅助生殖与产科知识图谱与双医疗大模型构建，提供 24 小时医疗级在线服务，实现技术赋能与人文关怀的深度结合。

日前，沙利文白皮书预计，锦欣生殖2025年在辅助生殖行业落地的CAPA-IVM、“3F试管婴儿”方案等，进一步提升了辅助生殖的患者体验、降低了试管婴儿医疗难度，将进一步构建未来的技术壁垒，驱动其在行业保持较高的增长态势。

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