Análisis del informe anual de Huijin Tong 2025: beneficio neto en comparación con el año anterior disminuye un 33.39%, beneficio neto excluyendo elementos especiales cae un 39.14%

Interpretación de los Indicadores Clave de Rentabilidad

Ingresos Operativos: Caída en volumen y precio lleva a una disminución del 9.44% en ingresos

En 2025, la empresa logró ingresos operativos de 4,182 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 9.44% en comparación con los 4,619 millones de yuanes del mismo período del año anterior. En detalle, la cantidad de ventas de productos principales disminuyó un 6.09% en comparación con el año anterior, y el precio de venta promedio cayó un 6.96%, afectando conjuntamente el rendimiento de los ingresos:

• En el lado de las ventas: las ventas de torres de ángulo fueron de 499,000 toneladas, lo que representa una disminución del 4.43% en comparación con el año anterior; las ventas de torres de tubería fueron de 47,500 toneladas, con una fuerte disminución del 31.96%; solo las ventas de otras estructuras de acero y soportes de red de contacto fueron de 45,300 toneladas, aumentando un 30.56%.
• En el lado de precios: el precio de venta de torres de ángulo disminuyó un 7.22% en comparación con el año anterior, el precio de venta de torres de tubería cayó un 6.03%, y el precio de venta de otras estructuras de acero y soportes de red de contacto disminuyó un 2.74%.

Beneficio Neto: Caída del 33.39% en comparación con el año anterior, presión significativa sobre la rentabilidad

El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa fue de 103 millones de yuanes en 2025, lo que representa una disminución del 33.39% en comparación con los 155 millones de yuanes del mismo período del año anterior. Esto se debe principalmente a la caída de ingresos, la reducción del margen bruto de los productos principales y la disminución de otros ingresos:

• La caída en el precio de venta de los productos principales (6.96%) fue mayor que la caída en los precios de las materias primas (6.69%), lo que resultó en una disminución de 0.61 puntos porcentuales en el margen bruto de las operaciones principales en comparación con el año anterior.
• Los otros ingresos en este período fueron de 33.54 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 22.88% en comparación con el período anterior, principalmente debido a la reducción de los ingresos por la compensación del IVA.

Beneficio Neto Ajustado: La disminución supera al beneficio neto, debilitamiento de la capacidad de rentabilidad del negocio principal

El beneficio neto ajustado, excluyendo las ganancias y pérdidas no recurrentes atribuibles a los accionistas de la empresa, fue de 82.42 millones de yuanes, con una disminución del 39.14%, siendo la caída mayor que la del beneficio neto. El rendimiento de la rentabilidad ajustada mostró una mayor caída, lo que indica una presión significativa sobre la rentabilidad del negocio principal; aunque la venta de activos inmobiliarios no utilizados generó ingresos de 9.26 millones de yuanes que atenuaron en cierta medida la caída de la rentabilidad, la tendencia de debilitamiento de la capacidad de rentabilidad del negocio principal sigue siendo motivo de preocupación.

Beneficio por Acción: Caída sincronizada con la rentabilidad

El beneficio básico por acción en 2025 fue de 0.3038 yuanes/acción, lo que representa una caída del 33.41% en comparación con los 0.4562 yuanes/acción del mismo período del año anterior; el beneficio básico por acción ajustado fue de 0.2430 yuanes/acción, en comparación con los 0.3993 yuanes/acción del año anterior, lo que representa una disminución del 39.14%, y la variación del beneficio por acción es completamente consistente con la tendencia de los beneficios netos y beneficios netos ajustados.

Análisis de la Estructura de Costos

Costos Generales: Ligera disminución interanual, clara diferenciación en la estructura

En 2025, los costos totales de la empresa ascendieron a 4,108 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 8.59% en comparación con los 4,494 millones de yuanes del mismo período del año anterior, donde los distintos costos mostraron una diferenciación:

Costos de Venta: Aumento del 15% interanual, aumento en costos de licitación y promoción

Los costos de venta crecieron un 15% en comparación con el año anterior, principalmente debido al aumento en los costos de licitación y promoción durante el período reportado. Los costos de licitación aumentaron de 13.19 millones de yuanes a 18.88 millones de yuanes, mientras que los costos de promoción aumentaron de 7.88 millones de yuanes a 11.76 millones de yuanes, con un aumento total de 9.56 millones de yuanes, convirtiéndose en el principal motor del crecimiento de los costos de venta.

Costos de Administración: Ligera disminución del 1.48%, reducción en gastos de hospitalidad

Los costos de administración disminuyeron ligeramente un 1.48% en comparación con el año anterior, principalmente debido a la reducción en los gastos de hospitalidad de la empresa, que bajaron de 6.19 millones de yuanes a 4.23 millones de yuanes, una reducción de 1.96 millones de yuanes, lo que compensó el leve aumento de otros costos administrativos.

Costos Financieros: Gran caída del 24.42%, optimización del costo de financiamiento

Los costos financieros disminuyeron un 24.42% en comparación con el año anterior, principalmente debido a la optimización de la estructura de financiamiento de la empresa y a la disminución del nivel de tasas de interés de financiamiento. Los gastos por intereses en este período fueron de 96.36 millones de yuanes, una disminución de 30.80 millones de yuanes en comparación con los 127.17 millones de yuanes del año anterior, lo que representa una caída del 24.22%, siendo la principal razón de la fuerte disminución de los costos financieros.

Costos de I+D: Disminución del 8.31% interanual, optimización de la estructura de proyectos

Los costos de I+D disminuyeron un 8.31% en comparación con el año anterior, principalmente debido a la optimización de la estructura de proyectos de I+D de la empresa, el aumento de la madurez de los proyectos y la efectividad de la gestión del lean. En 2025, la inversión total en I+D fue de 170.91 millones de yuanes, todos ellos como gastos, y la proporción total de la inversión en I+D respecto a los ingresos operativos fue del 4.09%.

Situación del Personal de I+D

A finales de 2025, la cantidad de personal de I+D de la empresa fue de 491 personas, representando el 14.70% del total de empleados de la empresa. En cuanto a la estructura educativa del personal de I+D, solo 58 personas tienen un título universitario o superior, representando el 11.81%; el 88.19% tienen un título de secundaria o inferior, de los cuales 258 personas tienen secundaria o menos, representando el 52.55%, lo que indica que el nivel educativo general del personal de I+D necesita mejorar.

En cuanto a la estructura de edad, hay 202 personas de entre 30 y 40 años, representando el 41.14%, que son la fuerza central del equipo de I+D; 108 personas menores de 30 años, representando el 22.00%, inyectan nueva sangre al equipo de I+D; 103 personas de entre 40 y 50 años, representando el 20.98%, tienen una rica experiencia en I+D, lo que contribuye a una estructura de edad relativamente equilibrada.

Situación del Flujo de Efectivo

Flujo de Efectivo General: Mejora en el flujo de efectivo operativo, flujo de efectivo de inversión positivo

En 2025, la cantidad neta de efectivo y equivalentes de efectivo de la empresa aumentó en 88.87 millones de yuanes, en comparación con -292.15 millones de yuanes del año anterior, logrando un cambio de negativo a positivo, mejorando así la situación del flujo de efectivo.

Flujo de Efectivo de Actividades Operativas: Aumento del 18.87% interanual, efectividad en la gestión de fondos

El flujo de efectivo neto generado por actividades operativas fue de 2.18 millones de yuanes, con un aumento del 18.87% en comparación con el año anterior, principalmente debido a que la empresa ha fortalecido continuamente la gestión de cobros de cuentas por cobrar y la gestión integral de fondos. El efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 3.348 millones de yuanes, aunque disminuyó en comparación con el año anterior, la optimización de la gestión de salidas de fondos, como pagos de compras y gastos, logró un aumento en el flujo de efectivo neto de actividades operativas.

Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión: De negativo a positivo, disposición de activos no utilizados contribuye a la entrada positiva

El flujo de efectivo neto generado por actividades de inversión fue de 544.93 millones de yuanes, en comparación con -585.64 millones de yuanes del año anterior, logrando un cambio de negativo a positivo, principalmente por la disposición de activos no utilizados durante el período reportado. En este período, el efectivo recuperado por la disposición de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo fue de 333.48 millones de yuanes, lo que impulsó el flujo de efectivo de actividades de inversión a ser positivo.

Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento: Reducción significativa en el tamaño de salida

El flujo de efectivo neto generado por actividades de financiamiento fue de -1.34 millones de yuanes, en comparación con -4.70 millones de yuanes del año anterior, con una reducción significativa en el tamaño de salida, principalmente debido a la reducción en el pago de deudas vencidas, dividendos e intereses en comparación con el año anterior. En este período, el efectivo utilizado para el pago de deudas fue de 1.789 millones de yuanes, una ligera disminución respecto a los 1.811 millones de yuanes del año anterior, y también se redujo el tamaño de los dividendos e intereses pagados.

Riesgos potenciales a enfrentar

Riesgo de Competencia en el Mercado

El número de empresas en la industria de fabricación de torres de acero en nuestro país es alto y la competencia general se intensifica. En el mercado interno, si la inversión en la construcción de redes eléctricas se desacelera en el futuro, la competencia en el mercado se intensificará aún más; en el mercado internacional, más empresas están participando en el despliegue del mercado internacional, aumentando el número de competidores, lo que llevará a la empresa a enfrentar una presión competitiva dual en los mercados nacionales e internacionales. Medidas de respuesta: Integrar recursos ventajosos, fortalecer la apertura de mercados nacionales e internacionales, aumentar la innovación tecnológica y la innovación en la gestión, optimizar continuamente la estructura de productos, consolidar la posición en el mercado y mejorar la competitividad en el mercado.

Riesgo de Fluctuaciones en los Precios de Materias Primas

Las principales materias primas necesarias para la producción de la empresa son productos básicos como acero y lingotes de zinc, y las materias primas representan una gran proporción de los costos, por lo que las fluctuaciones de precios tendrán un gran impacto en el rendimiento de la empresa. Medidas de respuesta: Establecer mecanismos de vinculación de precios de materias primas con algunos clientes, firmar acuerdos de fijación de precios con algunos proveedores, preparar materiales con anticipación para reducir el impacto de las fluctuaciones de precios; realizar un seguimiento en tiempo real de las tendencias de precios de las materias primas y llevar a cabo operaciones de cobertura con futuros en el momento adecuado; fortalecer la gestión del presupuesto integral, organizar adecuadamente el inventario y controlar estrictamente los costos de producción.

Riesgo de Cambios en Políticas Fiscales Favorables

La empresa y algunas subsidiarias disfrutan de políticas fiscales favorables para empresas de alta tecnología, si las políticas fiscales cambian en el futuro o si no se cumplen las condiciones de identificación de los indicadores relevantes, esto aumentará el nivel de carga fiscal de la empresa y afectará el rendimiento. Medidas de respuesta: Monitorear de cerca la dinámica de las políticas fiscales, evaluar oportunamente el impacto de los ajustes en las políticas, elaborar planes de respuesta con anticipación para reducir el impacto negativo de los cambios en las políticas.

Riesgo de Fluctuaciones en el Tipo de Cambio

Con el avance en el despliegue del mercado internacional, el impacto del riesgo cambiario sobre los resultados operativos de la empresa está aumentando, y los proyectos de construcción de contratos generales de energía tienen ciclos de construcción largos, lo que destaca aún más el riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio. Medidas de respuesta: Utilizar herramientas de cobertura razonables y llevar a cabo medidas de cobertura cambiaria para reducir el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio en la empresa.

Riesgos Derivados de la Transformación de la Empresa

La empresa está promoviendo activamente la transformación y actualización, expandiendo el campo de la construcción general de proyectos eléctricos, pero carece de experiencia en la gestión operativa de proyectos relacionados; los contratos de proyectos son de largo plazo, de gran monto y con un entorno complejo, lo que conlleva riesgos en la gestión operativa de proyectos. Medidas de respuesta: A través de reservas internas y la introducción de talento profesional, reducir la incertidumbre en la gestión operativa de proyectos y avanzar de manera constante en la transformación y actualización.

Situación de Compensación de Directores y Supervisores

Compensación Bruta del Presidente: Sin salario de la empresa

El presidente Li Mingdong no recibió ninguna compensación bruta de la empresa durante el período reportado.

Compensación Bruta del Gerente General: 37,400 yuanes

El gerente general Jin Zhijian fue contratado el 2 de diciembre de 2025, y durante el período reportado recibió una compensación bruta total de 37,400 yuanes.

Compensación Bruta de los Vicegerentes: Todos superan los 750,000 yuanes

• La compensación bruta del vicegerente Cai Weifeng fue de 760,900 yuanes durante el período reportado;
• La compensación bruta de la vicegerente Dong Ping fue de 763,400 yuanes durante el período reportado;
• La compensación bruta del vicegerente Liu Jie fue de 757,300 yuanes durante el período reportado.

Compensación Bruta del Director Financiero: 751,800 yuanes

El director financiero Zhu Guiying recibió una compensación bruta total de 751,800 yuanes durante el período reportado.

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Declaración: El mercado conlleva riesgos, las inversiones deben ser cautelosas. Este artículo ha sido publicado automáticamente por un modelo AI basado en una base de datos de terceros y no representa la opinión de Sina Finance; cualquier información que aparezca en este artículo es solo de referencia y no constituye un consejo de inversión personal. Si hay discrepancias, consulte el anuncio real. Si tiene preguntas, comuníquese con biz@staff.sina.com.cn.

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Editor: Xiaolang Express