¡Las ganancias continúan disminuyendo! La "leyenda libre de impuestos" se une a LVMH para conquistar Hong Kong y Macao

¿Cuáles son los nuevos movimientos de la estrategia internacional de China Duty Free después de su fusión con LVMH?

Conocida como “el rey de los duty-free”, China Duty Free Group ha publicado recientemente su informe de resultados para el año 2025. Bajo la presión de la desaceleración de la demanda del consumidor y el ciclo descendente de la industria, la empresa ha continuado la tendencia negativa de 2024, con una caída en ingresos y beneficios netos.

Sin embargo, a pesar de los resultados anuales decepcionantes, la compañía ha mostrado señales claras de reversión en el cuarto trimestre, con ingresos y beneficios que regresan a terreno positivo, y los fundamentos operativos tocando fondo y recuperándose.

Factores no recurrentes afectan el año completo

En 2025, los resultados anuales de China Duty Free continuaron debilitándose.

Durante el período del informe, la empresa logró ingresos totales de 53,694 millones de yuanes, una disminución del 4.92% en comparación con el año anterior; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 3,586 millones de yuanes, una caída del 15.97%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa listada, descontando las ganancias y pérdidas no recurrentes, fue de 3,544 millones de yuanes, una disminución del 14.48%. Las ganancias básicas por acción fueron de 1.7332 yuanes, una disminución del 15.97%.

En cuanto a la caída del beneficio neto anual, China Duty Free admitió que realizó provisiones por deterioro del goodwill de sus subsidiarias clave, lo que afectó el beneficio neto.

A pesar de la presión sobre los resultados anuales, el rendimiento trimestral de China Duty Free ha mostrado una clara diferenciación, con el cuarto trimestre convirtiéndose en un punto de inflexión clave para la recuperación operativa de la compañía.

Los informes financieros muestran que en el cuarto trimestre, la compañía logró ingresos de 13,831 millones de yuanes, un aumento del 2.81% en comparación con el año anterior; el margen de beneficio bruto de su negocio principal creció 4.12 puntos porcentuales en comparación con el año anterior; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 534 millones de yuanes, un aumento del 53.49% interanual. Si se excluyen los efectos del deterioro del goodwill, el beneficio neto atribuible a la matriz creció un 150.63% en comparación con el año anterior.

“Recientemente, la compañía ha aprovechado plenamente la implementación de la nueva política de duty-free en las islas de Hainan, así como la oficialización del cierre de la isla de Hainan, logrando ventas récord y un aumento en el flujo de clientes en sus principales tiendas en Hainan durante el Festival de Primavera”, dijo China Duty Free.

Se informa que desde que el puerto de libre comercio de Hainan cerró el 18 de diciembre de 2025, hasta el 10 de enero de 2026, el número de personas que realizaron compras duty-free bajo supervisión aduanera fue de 585,000, con un monto total de 3,89 mil millones de yuanes, lo que representa un crecimiento interanual del 32.4% y del 49.6%, respectivamente. Esto equivale a un promedio de 24,000 personas diarias realizando compras duty-free en Hainan, con un total diario de compras de 160 millones de yuanes, superando los niveles anteriores al cierre.

Con una participación absoluta de aproximadamente el 85% en el mercado de duty-free de Hainan, China Duty Free se ha convertido en el principal beneficiario de las políticas. Con la continuación de la liberación de beneficios políticos y la mejora constante de la eficiencia operativa, se espera que el impulso de recuperación de su negocio principal se consolide aún más en 2026.

Expansión en el extranjero mediante adquisiciones

Frente a la presión sobre el crecimiento del mercado duty-free nacional y la intensificación de la competencia, China Duty Free también está acelerando su expansión en el mercado de retail turístico internacional, aumentando su competitividad internacional.

Recientemente, la compañía completó la adquisición de tiendas y activos intangibles relacionados del Grupo DFS en las regiones de Hong Kong y Macao por 294 millones de dólares. Al mismo tiempo, los principales accionistas del Grupo DFS, el grupo LVMH y la familia Miller, completaron la suscripción de acciones H emitidas por China Duty Free.

Tras la finalización de la transacción, China Duty Free, a través de su filial completamente propiedad, China Duty Free International, comenzó oficialmente la recepción y operación de las tiendas de retail turístico de alta calidad del Grupo DFS en Hong Kong y Macao, y adquirió directamente una serie de marcas y derechos de uso exclusivo en China de activos intangibles clave.

Los datos públicos indican que DFS es un destacado minorista de turismo de lujo a nivel mundial, fundado en 1960, con tiendas en los principales aeropuertos y áreas centrales de las ciudades de todo el mundo.

China Duty Free ha declarado claramente que, con esta adquisición como punto de partida, la empresa ha iniciado oficialmente su año de expansión en el extranjero y fusiones y adquisiciones, y que aumentará sus esfuerzos de expansión internacional y la proporción de ingresos en el extranjero.

A pesar de que el mercado internacional y las políticas favorables han abierto espacios de crecimiento, el camino hacia la recuperación de China Duty Free aún enfrenta múltiples incertidumbres. Actualmente, la estructura competitiva de la industria no se ha estabilizado, y las expectativas sobre la apertura de licencias de duty-free en las ciudades continúan presionando la valoración de la industria. La capacidad de la empresa para pasar del punto de inflexión del cuarto trimestre hacia una recuperación completa aún necesita ser validada continuamente por el mercado.