El precio del oro en una montaña rusa: diferentes escenas de la vida. "Hermès del mundo del oro" atrae dinero, pero algunos pierden tanto que lloran

El mercado del oro está experimentando una polarización sin precedentes. Mientras los precios internacionales del oro oscilan en niveles altos, algunas tiendas de marcas de joyería tienen largas colas, y los consumidores están dispuestos a esperar horas para comprar joyas de oro a precios por gramo que superan el precio de mercado; otras empresas, sin embargo, enfrentan caídas drásticas en sus resultados y el cierre de tiendas, e incluso han sufrido pérdidas millonarias debido a errores en la operación de derivados financieros. En esta ola de diferenciación, la posicionamiento de marca y la capacidad de gestión de riesgos se han convertido en factores clave que determinan la supervivencia.

Los resultados de Lao Pu Gold son fenomenales. Esta marca, conocida como “el Hermès del oro”, superó los 31.3 mil millones de yuanes en ventas en 2025, con un aumento del 230% en beneficios, alcanzando los 4.868 millones de yuanes. Su secreto del éxito radica en convertir las joyas de oro en productos de lujo: manteniendo un margen de ganancia bruto superior al 37% a través de una estrategia de “precio fijo”, y ubicando todas sus tiendas en centros comerciales de alta gama como SKP y Hang Lung, creando una superposición de escenarios de consumo con marcas de lujo como LV y Hermès. Los datos muestran que su tasa de coincidencia de consumidores con las cinco principales marcas de lujo es del 82.4%, y los aumentos de precio en tres ocasiones el año pasado provocaron un aumento en la demanda, con algunos productos aumentando más del 50% y aún así con escasez de oferta.

Los joyeros tradicionales también están buscando maneras de romper el estancamiento. Chow Sang Sang, gracias a los precios de sus joyas de oro, espera que su beneficio neto se duplique en el año fiscal 2025 hasta 1.7 mil millones de HKD; Chao Hong Ji, mediante colaboraciones con IP y estrategias de juventud como cuentas de caricatura, ha visto un aumento en el beneficio neto de entre 125% y 175% y ha añadido 163 tiendas. Estas empresas confirman la tendencia de actualización del consumo de oro: aunque la demanda total de joyas de oro ha disminuido un 25%, el gasto ha aumentado un 8%, y los consumidores están más dispuestos a pagar por el valor del diseño.

Sin embargo, no todas las empresas pueden compartir este festín. Lao Feng Xiang experimentó una caída del 6.99% en ingresos hasta 52.8 mil millones de yuanes, con una reducción del 9.99% en beneficios netos, cerrando 499 tiendas franquiciadas durante el año; China Gold vio su beneficio neto caer a la mitad, entre 286 y 368 millones de yuanes, y su negocio de alquiler de oro sufrió una pérdida de 1 mil millones de yuanes en cambios de valor razonable. Más dramático es el caso de Meng Jin Yuan, que, al utilizar contratos Au(T+D) y alquiler de oro para cubrir riesgos, sufrió pérdidas de 1.01 mil millones de yuanes en derivados debido al vertiginoso aumento del oro, lo cual compensó totalmente las ganancias de las ventas de productos.

Los riesgos de diversificación también son significativos. Mingpai Jewelry registró una pérdida de 170 millones de yuanes por deterioro de activos en su inversión en el sector fotovoltaico, lo que llevó su informe anual a pasar de ganancias a pérdidas, con una expectativa de pérdida de entre 280 y 380 millones de yuanes; Cuihua Jewelry, aunque espera un aumento en los beneficios de su negocio principal, ha sido etiquetada como ST debido a una deuda de 234 millones de yuanes en su negocio de baterías de litio. Estos casos exponen la pérdida estratégica de los joyeros tradicionales en su transformación hacia la diversificación.

La reestructuración de la industria está acelerándose. Chow Tai Fook cerró 896 tiendas en el año fiscal 2025, enfocándose en productos de alto margen y lanzando líneas populares como “Chuanfu Series” y “Palacio de la Ciudad Prohibida Series” para lograr la transformación, con un aumento del 15.26% en beneficios netos en el segundo semestre. Cai Bai Co. logró un crecimiento en el beneficio neto del 47.43% al 71.07% mediante un modelo de venta directa que controla los canales en medio de la fluctuación de precios del oro. El sector del oro tradicional mostró un desempeño notable, con las “Cuatro Hermanas del Oro Tradicional” manteniendo alta demanda incluso después de aumentar los precios, lo que demuestra la fuerte resiliencia del mercado segmentado.

Detrás de esta polarización hay un cambio fundamental en la lógica del consumo. A medida que la generación Z se convierte en la principal fuerza consumidora de oro, ya no se contenta con la demanda tradicional de preservación de valor, sino que ve las joyas de oro como accesorios de moda y moneda social. Las empresas deben redefinir la cadena de valor del oro: pasar de ser meros proveedores de materiales a creadores de símbolos culturales, y de la competencia de precios a la construcción de un valor de marca. Aquellas empresas que no ajusten sus estrategias a tiempo pagarán el precio en la reestructuración de la industria.