¡La posición neta en acciones A ha aumentado en más de 40 mil millones de yuanes! La última declaración de China People's Insurance revela que ha recibido un gran aumento de fondos de la industria.

Una vez más, una gran aseguradora estatal se pronuncia y revela la situación de inversión en el mercado de capitales.

Recientemente, China Life Insurance llevó a cabo la conferencia de resultados de 2025. En la reunión, se reveló que China Life Insurance cumple con los requisitos de entrada de fondos a mediano y largo plazo, superando el objetivo de “30% de nuevas primas utilizadas para invertir en el mercado de acciones A”. En 2025, la acumulación neta en acciones A superó los 40 mil millones de yuanes, y la proporción de derechos del mercado secundario en la asignación de activos aumentó en 4.3 puntos porcentuales.

El informe anual muestra que China Life Insurance recibió un aumento en las inversiones de la competencia de seguros el año pasado, y New China Life Insurance se encuentra entre los diez principales accionistas. A finales de 2025, los dos productos de fondos bajo New China Life Insurance poseían, respectivamente, 82,201,000 y 76,609,000 acciones de China Life Insurance, con una proporción de participación de 0.19% y 0.17%, ocupando el quinto y sexto lugar entre los mayores accionistas. La participación correspondiente se añadió en 2025, con un aumento significativo en el cuarto trimestre.

La proporción de inversión en acciones aumenta en 5 puntos porcentuales

A finales de 2025, los activos de inversión de China Life Insurance alcanzaron los 1.90 billones de yuanes, un aumento del 15.8% interanual. En 2025, se logró un ingreso total de inversión de 92,323 millones de yuanes, un incremento del 12.4% interanual; el ingreso neto de inversión fue de 58,747 millones de yuanes, un crecimiento del 2.5% interanual; la tasa de rendimiento total de la inversión fue del 5.7%, un aumento de 0.1 puntos porcentuales interanuales; la tasa de rendimiento neto de inversión fue del 3.6%, una disminución de 0.3 puntos porcentuales.

(Composición de la inversión de China Life Insurance a finales de 2025)

El informe anual muestra que a finales de 2025, China Life Insurance tenía una inversión en acciones de 166.2 mil millones de yuanes, un aumento del 176% interanual, y la proporción de activos de inversión aumentó del 3.7% a finales del año anterior al 8.7%, un incremento de 5 puntos porcentuales. Entre ellos, las acciones OCI aumentaron de 27.3 mil millones de yuanes a finales de 2024 a 70.5 mil millones de yuanes.

El presidente de China Life Insurance, Zhao Peng, presentó que en 2025, la acción TPL (cambios en el valor razonable contabilizados en el resultado del período) tuvo una tasa de rendimiento compuesta del 30.4%, y las acciones OCI (cambios en el valor razonable contabilizados en otros resultados integrales) tuvieron una tasa de rendimiento compuesta del 19.2%.

El vicepresidente de China Life Insurance, Cai Zhiwei, al responder cómo enfrentar un entorno de bajas tasas de interés, declaró que, primero, se fortalecerá la gestión activa de inversiones de ingresos fijos, perfeccionando la estrategia; segundo, se aumentará la contribución de las acciones de alto dividendo a los ingresos netos de inversión; y tercero, se impulsará la transformación de inversiones alternativas, estableciendo nuevos polos de crecimiento para obtener ingresos estables.

En cuanto a la asignación de acciones de alta rentabilidad, Cai Zhiwei mencionó que la escala de inversión de las acciones OCI del Grupo China Life Insurance creció un 158% desde principios de 2025, y su proporción en los activos de inversión aumentó en 2 puntos porcentuales, con un rendimiento promedio de dividendos de las acciones en 4.27%, lo que aumentó aún más la contribución de los ingresos por dividendos a los ingresos netos de inversión.

Al mismo tiempo, expresó que la inversión en derechos de China Life Insurance sigue el concepto de inversión en valor a largo plazo, innovando al establecer un portafolio de inversión en acciones estratégicas, enfocándose en activos de calidad que se alinean con la dirección estratégica nacional, con una tasa de crecimiento del valor neto del portafolio que superó el 40% durante todo el año pasado.

Primera pérdida trimestral desde la nueva norma

Desde el punto de vista de los resultados, el 26 de marzo, China Life Insurance publicó su informe anual de 2025, mostrando una utilidad neta de 63,033 millones de yuanes, un aumento del 9.0% interanual; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 46,646 millones de yuanes, un incremento del 8.8% interanual, estableciendo un nuevo récord de ganancias anuales.

Sin embargo, al día siguiente de la publicación de resultados (27 de marzo), China Life Insurance experimentó una caída significativa en el mercado de capitales. Las acciones A y H de China Life Insurance abrieron a la baja, cerrando con pérdidas del 3.74% y 7.18%, respectivamente; las acciones H de China Life Insurance también cayeron después de la apertura, llegando a bajar más del 8%, cerrando con una pérdida reducida al 1.2%.

El desempeño de las acciones a la baja se debe a que el mercado de capitales no solo considera el desempeño interanual de resultados anuales, sino que también es más sensible a los cambios marginales: el desempeño del cuarto trimestre. En términos de resultados, China Life Insurance reportó una pérdida de 17.6 millones de yuanes en el cuarto trimestre de 2025. Esta es la primera pérdida trimestral desde que se implementaron las nuevas normas de contratos de seguros y de contabilidad de instrumentos financieros (en adelante, “nuevas normas”) en 2023.

Desde la implementación de las nuevas normas, la fluctuación de la utilidad neta y el patrimonio neto de las compañías de seguros ha aumentado, y en el primer año de las nuevas normas, algunas compañías de seguros de vida ya experimentaron pérdidas trimestrales. China Life Insurance, como un grupo integral centrado en el negocio de seguros generales, había mostrado un desempeño relativamente estable en los trimestres anteriores.

En los tres años anteriores bajo las nuevas normas, la utilidad neta atribuible del trimestre de China Life Insurance osciló entre decenas de miles de millones y más de 20 mil millones de yuanes, logrando incluso una ganancia de 600 millones de yuanes en el tercer trimestre de 2023, cuando el mercado de capitales estaba en declive y enfrentaba una presión significativa. Por lo tanto, el cuarto trimestre de 2025 rompió el récord de mantener ganancias trimestrales. Entre los tres grupos de seguros que cotizan en A-shares, China Life Insurance también fue la única compañía de seguros que reportó pérdidas en el cuarto trimestre del año pasado.

Aumento en el dividendo por acción y tasa de dividendo

Bajo la mayor fluctuación de la utilidad neta tras las nuevas normas, la política de distribución de utilidades de las compañías de seguros que cotizan en bolsa ha llamado la atención en los últimos años.

En 2025, China Life Insurance propone un dividendo anual por acción de 0.22 yuanes, un aumento del 22.2% interanual; el dividendo por acción de seguros generales será de 0.68 yuanes, un incremento del 25.9% interanual.

Huatai Securities considera que el dividendo por acción de China Life Insurance en 2025 creció un 22% interanual, superando ampliamente la tasa de crecimiento de la utilidad neta, con un ratio de dividendos del 21%, superior al 19% de 2024, lo que demuestra la voluntad de la dirección de aumentar los dividendos.

Zhao Peng expresó que China Life Insurance siempre ha puesto un alto valor en el retorno a los accionistas, manteniendo la continuidad y estabilidad de los dividendos en efectivo. En los últimos tres años, la tasa de crecimiento compuesta de los dividendos en efectivo del grupo y de los seguros generales ha alcanzado el 18.8% y el 17.9%, respectivamente.

Explicó que la política de dividendos actual debe considerar de manera integral las diferencias entre las nuevas y viejas normas, teniendo plenamente en cuenta las restricciones de capital, y esforzándose por lograr un crecimiento estable a largo plazo del dividendo por acción. “En este momento, los organismos reguladores y las autoridades pertinentes aún gestionan y evalúan de acuerdo con las viejas normas, por lo que el dividendo de 2025 se mantendrá basado en las viejas normas, con una proporción de dividendos del grupo que se mantendrá por encima del 30% y una proporción de dividendos de seguros generales que se mantendrá por encima del 40%.”

Este año, las aseguradoras no automovilísticas esperan obtener ganancias

Dentro de los principales negocios del Grupo China Life, la rentabilidad de sus seguros generales es un indicador clave que recibe atención. Durante todo 2025, China Life Insurance logró un beneficio por suscripción de 12,443 millones de yuanes, un aumento del 75.6% interanual. La tasa de costo combinado fue del 97.6%, optimizada en 0.9 puntos porcentuales interanuales, siendo también el mejor nivel desde que el grupo salió a bolsa en A-shares en 2018. Sin embargo, en comparación con la tasa de costo combinado del 96.1% en los tres primeros trimestres, hubo un aumento notable en la tasa del cuarto trimestre.

Entre los principales tipos de seguros de China Life Insurance, el seguro de automóviles contribuyó con cerca del 60% de los ingresos por servicios de seguros, logrando ingresos por servicios de seguros de 305,335 millones de yuanes, un aumento del 3.6% interanual. La tasa de costo combinado del seguro de automóviles fue del 95.3%, optimizada en 1.5 puntos porcentuales interanuales; el beneficio por suscripción del seguro de automóviles fue de 14,258 millones de yuanes, un aumento del 53.6% interanual. En otros tipos de seguros, el seguro de accidentes y salud mostró beneficios por suscripción, con una tasa de costo del 99.0%; el seguro agrícola, de responsabilidad civil y de propiedad empresarial registraron pérdidas por suscripción.

Al mirar hacia 2026, Zhang Daoming, miembro del Comité del Partido de China Life Insurance y secretario del Comité del Partido de China Life Insurance General, en la conferencia de prensa, declaró que, en un año normal, la tasa de costo combinado del seguro de automóviles de la empresa se mantendrá básicamente estable en comparación con 2025, y se espera que los seguros no automovilísticos logren beneficios por suscripción, manteniendo un crecimiento estable en el beneficio total por suscripción. En los próximos años, se espera que la tasa de costo combinado se mantenga estable y continúe liderando la industria.

Informó que China Life Insurance prevé que los efectos de la “gestión integral” del seguro no automovilístico se reflejen primero en la tasa de costos de seguros comerciales, de responsabilidad del empleador y de responsabilidad de seguridad, con una disminución esperada de más de 2 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Con otros factores de influencia manteniéndose en línea con el año anterior, se espera que la tasa de costo combinado de los seguros no automovilísticos disminuya interanualmente, logrando beneficios por suscripción.

Editor: Luo Xiaoxia

Diseño: Liu Junyu

Revisión: Wang Wei