Ocho departamentos emiten el "Plan de implementación para acelerar la creación del sistema de seguro de cuidado a largo plazo"; El desarrollo del yuan digital en Hong Kong se acelera | Análisis financiero matutino

每经编辑｜张益铭

| 2026年3月27日 星期五 |

NO.1** 央行开展2240亿元7天逆回购操作**

El 26 de marzo, el banco central llevó a cabo una operación de recompra inversa de 224 mil millones de yuanes a 7 días, con un monto de licitación de 224 mil millones de yuanes, un monto adjudicado de 224 mil millones de yuanes y una tasa de operación del 1.40%.

**点评：**中信证券研报认为，4月由于政府债融资、M0季节性波动、缴准基数扩大等原因，存在一定的流动性缺口。然而，更值得关注的是大量结汇对流动性的影响。如果商业银行持续结汇，但央行不购汇，资金面可能会面临摩擦，需要央行通过其他货币政策工具予以对冲。

NO.2** 八部门印发《加快建立长期护理保险制度实施方案》**

El 26 de marzo, la Administración Nacional de Seguridad Médica y otros ocho departamentos publicaron el “Plan de Implementación para Acelerar el Establecimiento del Sistema de Seguro de Cuidado a Largo Plazo”. Los empleados de las unidades participan en el seguro de cuidado a largo plazo mediante aportes conjuntos de las unidades y de los empleados, junto con el pago del seguro médico básico de los empleados. La tasa se determina razonablemente según la tasa base a nivel nacional, controlando la tasa total alrededor del 0.3%, que es compartida por las unidades y los individuos en proporciones iguales, cada uno alrededor del 0.15%. La base de contribución de las unidades es el total de salarios de los empleados, y la base de contribución individual es el ingreso salarial propio.

**点评：**国家医保局副局长王文君表示：“长期护理保险是社会保险的一项新险种，通过人人参保筹集资金，为失去正常活动能力的参保人提供基本的生活照料和医疗护理，对所发生的护理费用予以报销。”

**NO.3 **资本市场调整拖累四季度利润，中国人寿管理层：短期波动不代表长期经营趋势

En la reunión de resultados anuales de 2025 celebrada el 26 de marzo, la dirección de China Life declaró: “La pérdida en las ganancias del cuarto trimestre de 2025 se debe principalmente a un ajuste estructural en el mercado de capitales en el cuarto trimestre. Esta volatilidad es en su mayoría temporal, reflejando cambios en el mercado de capitales y no representa la tendencia operativa a largo plazo de la empresa.”

**点评：**中国人寿总裁利明光指出，寿险公司的大部分投资资产、保险产品负债，都要按照当前市场价值进行计量，市场价值的变化或反映在利润表、或反映在资产负债表，净利润和资产随着资产价格波动，是正常的。

NO.4** 香港数字人民币发展提速**

El 25 de marzo, el Secretario de Asuntos Económicos y Financieros de Hong Kong, Xu Zhengyu, al responder a preguntas de los legisladores, indicó que el banco central y la Autoridad Monetaria de Hong Kong están explorando la actualización del monedero digital y su viabilidad, con el objetivo de aumentar el límite de uso del monedero digital, ampliar los escenarios de aplicación y mejorar la experiencia del usuario. Dado que los detalles de las políticas y la tecnología involucradas aún necesitan ser discutidos en profundidad, el plan específico y el cronograma deben ser implementados.

**点评：**香港数字人民币的快速发展显示出其在全球金融科技领域的竞争力。央行和香港金管局合作探讨升级数币钱包显然意在提升用户体验和接受度，扩大其实用范畴。随着钱包数量和商户受理规模的增长，香港市场正在拥抱数字支付时代，这一趋势可能会促使更多实体转向数字化经济模式，挑战传统支付方式。

**NO.5 **现货黄金日内一度下跌2%

El 26 de marzo, el precio del oro al contado cayó temporalmente un 2%, cotizando a 4415.49 dólares/onza.

**点评：**华西证券指出，黄金波动率已显著放大，仍需严控仓位。黄金隐含波动率自上周四起连续攀升至35，处于2009年以来99.4%的历史极高分位水平。背后是黄金进入急跌状态，静待波动率下降。

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