问AI · 超80家银行补血反映行业分化加剧？

El sector bancario está experimentando una dura reestructuración.

Cuando 12 bancos cotizados se apresuraron a revelar los informes de rendimiento de 2025, ya se vislumbraba un panorama de diferenciación brutal: algunos se están recuperando, otros apenas mantienen el rumbo, y algunos están comenzando a rezagarse. Ya no es la época de un aumento generalizado en el sector, sino la “era estructural” donde la supervivencia depende de la capacidad regional, del grupo de clientes y de la capacidad existente.

Con la temporada de divulgación de informes anuales en pleno desarrollo, más información clave está saliendo a la luz: bancos como Citic Bank y Ping An Bank acaban de entregar sus resultados, y los datos validan las previsiones anteriores;

Al mismo tiempo, una ola de aumento de capital que afecta a los bancos pequeños y medianos está acelerándose, más de 80 bancos están en la fila para “reponer sangre”, y bancos como Chengdu Bank y Jiujiang Bank están tomando medidas.

Este artículo desglosa su verdadera situación por tipo de banco: bancos de acciones, bancos urbanos y bancos rurales.

01. Bancos de acciones: el beneficio de la licencia nacional se está devaluando rápidamente

Los bancos de acciones solían ser el grupo más destacado del sector bancario.

La disposición nacional, la licencia de servicios financieros integrales y un mecanismo de mercado les permitieron ganar mucho durante los ciclos económicos favorables. Pero los datos de 2025 nos dicen que esta licencia se está devaluando, y lo está haciendo rápidamente.

Shanghai Pudong Development Bank: se está recuperando, pero no te alegres demasiado pronto

La recuperación de Pudong es la más espectacular: un crecimiento de ganancias del 10.52%, destacándose entre los bancos de acciones. Pero los inversores veteranos saben lo mala que fue la situación de esta empresa en años anteriores. La expansión desenfrenada en sus primeros años dejó un lastre de activos problemáticos que la ahoga; desde 2020 hasta 2023, ha tenido que provisionar enormes pérdidas cada año, y su cuenta de resultados parece un colador.

La actual recuperación es, en esencia, una lógica cíclica de “transformar el riesgo en estabilidad”. El aumento de activos problemáticos se desacelera, los riesgos existentes se limpian, y las reservas excesivas acumuladas se convierten en un reservorio para ajustar las ganancias. A finales de 2025, la tasa de activos problemáticos caerá al 1.26%, y la cobertura de las provisiones aumentará al 200.72%, lo que hace que las cifras sean atractivas.

Pero surge la pregunta: ¿es esta liberación de ganancias algo temporal o sostenible?

Al analizar la estructura de ingresos, en un contexto de presión sobre el margen de interés, el crecimiento es débil. ¿Cuánto tiempo puede sostenerse la rentabilidad mediante provisiones? Un cambio más profundo es la contracción estratégica: Pudong ha elevado el “Centro de Gestión de la Zona de Integración del Yangtsé” y está limpiando a los clientes de listas negras y blancas, planea mejorar la calidad de los activos en 3-5 años. Traducido a palabras simples:

Abandonar la expansión nacional y concentrarse en su hogar en el delta del Yangtsé.

¿Es esta una jugada correcta? A corto plazo, el Beta regional es fuerte; a largo plazo, la posición de los bancos nacionales se asemeja cada vez más a la de los bancos regionales, y la lógica de valoración debe ser reevaluada. Los inversores deben reflexionar: ¿estás comprando una “acción de crecimiento en reversión de crisis” o “un máximo en acciones cíclicas”?

China Merchants Bank: el rey del retail, pero la corona es pesada

En un contraste llamativo con el brillo de Pudong, está la penumbra de China Merchants Bank: su crecimiento de ganancias solo llega al 1.21%, quedando rezagado entre los bancos de acciones. Hace cinco años, esto habría sido impensable. En aquel entonces, la etiqueta de “rey del retail” le permitió disfrutar de una prima de valoración, con un PB que históricamente era más alto que el de sus pares.

¿Qué ha pasado ahora? La respuesta está oculta en la limpieza de los activos de retail.

Las tarjetas de crédito y los préstamos al consumo habían crecido de manera abrupta en años anteriores, pero ahora la tasa de activos problemáticos está aumentando, y la disposición de los hogares a endeudarse ha disminuido drásticamente. China Merchants se ha visto obligada a reducir proactivamente su exposición de alto riesgo y aumentar la efectividad de la cobranza y la cancelación de deudas. El negocio de gestión patrimonial se ha recuperado algo en el cuarto trimestre debido al comportamiento del mercado de valores, pero tras el efecto base de la reducción de tarifas de fondos y seguros, si los ingresos por comisiones pueden continuar recuperándose, dependerá del mercado de A-shares.

La difícil situación de China Merchants representa una característica común entre ciertos bancos de acciones: en sus primeros años, se diferenciaron en retail, pero ahora los riesgos de retail se han expuesto y no han construido un “foso” en el segmento corporativo, quedando atrapados en ambos lados. Un crecimiento de ganancias del 1.21% podría ser un anticipo de la nueva normalidad.

Citi Bank, Ping An Bank: ¿qué han validado los informes recién entregados?

A medida que avanza la temporada de divulgación de informes anuales, Citic Bank y Ping An Bank acaban de entregar sus resultados, que en esencia validan las evaluaciones previas.

Citic Bank reporta un crecimiento del 2.98% en su beneficio neto atribuible a la matriz en 2025, y un crecimiento de ingresos del -0.5%, manteniendo un tono “moderado”.

¿Qué significa este informe? Tiene ventajas de sinergia en el negocio corporativo, pero no es lo suficientemente competitivo en términos de mercado; su negocio de retail tiene presencia, pero no supera el reconocimiento de marca de China Merchants. En un entorno de juego de activos existentes, los bancos sin etiquetas distintivas no son recordados por los clientes ni valorados por los inversores, y la depreciación en su valoración es su destino. El crecimiento del 2.98% de Citic podría ser el destino a largo plazo de estos “bancos en estado intermedio”.

Los datos de Ping An Bank son aún más interesantes. Como un jugador agresivo en la transformación del retail, Ping An Bank ha apostado fuertemente en finanzas al consumo y finanzas automotrices en los últimos años, y ahora está experimentando un doloroso período de ajuste.

Los resultados de 2025 muestran que su tasa de activos problemáticos en retail sigue en aumento, obligándoles a reducir drásticamente las exposiciones de alto riesgo, lo que afecta el crecimiento de las ganancias. Esto refleja un eco de la situación de China Merchants: la transformación del retail no es una panacea; cuando llega el ciclo de desapalancamiento del sector doméstico, cuanto más agresiva fue la expansión inicial, más doloroso será el ajuste posterior.

La tendencia general de los bancos de acciones es clara: reducir su enfoque en regiones de alto crecimiento, buscar eficiencia en los activos históricos y encontrar crecimiento en mercados de bajo ingreso. La era de beneficios de la licencia nacional ha terminado, y los que sobrevivirán en el futuro serán o “bancos pseudo-nacionales que se especializan regionalmente” o “una minoría de verdaderos bancos integrales que aún no han sido validados”. La situación intermedia es la más peligrosa.

02. Bancos urbanos: la última fiesta de los beneficios regionales, pero la ventana se está cerrando

Si los bancos de acciones están en contracción, los bancos urbanos están en expansión, al menos en términos de rendimiento. Qingdao Bank lidera con un crecimiento de ganancias del 21.66%, seguido de Qilu Bank con el 14.58%, y Hangzhou Bank con el 12.05%, Ningbo Bank con el 8.13% y Nanjing Bank con el 8.08%. Los bancos urbanos del delta del Yangtsé y Shandong están brillando colectivamente.

Pero no te apresures a sacar conclusiones. Detrás de estos números, ¿estamos viendo la última realización de los beneficios regionales o una prueba de capacidad sostenible? Es necesario desglosar uno por uno.

Qingdao Bank, Qilu Bank: dominan Shandong, ¿pero por cuánto tiempo?

El alto crecimiento de estos dos bancos locales de Shandong se basa en una economía regional sólida. El PIB de Shandong superará los 10 billones en 2025, con un crecimiento del 5.5%, convirtiéndose en el primer miembro del “club de los diez billones” en el norte. La modernización industrial y la inversión en infraestructura en Qingdao y Jinan han proporcionado una demanda de crédito constante para los bancos locales.

Lo más importante es el poder de fijación de precios. Los bancos urbanos profundizan en el mercado local y tienen ventajas en “información suave” sobre la estructura industrial de la región y el riesgo de los clientes, lo que les permite utilizar precios diferenciados para cubrir a los clientes de larga cola que los grandes bancos no quieren tocar. Qilu Bank ha convertido las finanzas de los condados en su motor central, y el crecimiento de los préstamos en los condados ha superado constantemente al de todo el banco; la tasa de activos problemáticos de Qingdao Bank ha disminuido en 13 puntos básicos, la mayor caída, lo que indica que el modelo de control de riesgos ha funcionado en la profundización regional.

Pero la alarma ya ha sonado. La tasa de crecimiento del crédito en Shandong es del 8.9%, aunque aún se mantiene alta, los grandes bancos están descendiendo rápidamente. Las sucursales de CCB e ICBC en Shandong, aprovechando la ventaja del bajo costo de deuda, están llevando a cabo una guerra de precios contra empresas estatales provinciales y entidades de inversión de calidad. ¿Con los mismos clientes, pueden los bancos urbanos igualar una cotización 50 puntos básicos más baja y seguir siendo rentables?

Si lo hacen, el margen de interés se ve comprometido; si no lo hacen, perderán clientes. La ventaja del Beta regional se está diluyendo sistemáticamente, y la ventana de tiempo podría quedar limitada a 1-2 años.

Hangzhou Bank, Ningbo Bank, Nanjing Bank: el juego refinado del delta del Yangtsé

La lógica de estos tres es similar: apoyándose en la región económica más activa de China, las empresas especializadas en nuevos sectores, semiconductores y la cadena de biomedicina han generado una demanda de crédito de alto crecimiento. La economía digital de Hangzhou, el grupo de campeones en Ningbo y las empresas de innovación en Nanjing son activos diferenciados que los modelos estandarizados de control de riesgos de los grandes bancos no pueden cubrir.

Sin embargo, la diferenciación se está ampliando. Hangzhou Bank reporta un crecimiento de 12.05%, Ningbo Bank 8.13% y Nanjing Bank 8.08%, con una creciente brecha.

El secreto de Hangzhou Bank radica en su marketing en red: se adentra profundamente en la cadena de suministro de pequeñas y microempresas locales, convirtiendo a los clientes de larga cola que los grandes bancos desprecian en activos de calidad. Ningbo Bank se está enfocando en “cinco grandes vías” en el sector corporativo, pero el mercado teme que dependa en exceso de este sector, necesitando cubrir su debilidad en retail. El descenso en el crecimiento de Nanjing Bank podría reflejar una competencia creciente dentro de la provincia de Jiangsu, donde bancos como Jiangsu Bank y Suzhou Rural Commercial Bank están compitiendo por el mercado.

El desafío común de los bancos urbanos del delta del Yangtsé es que: el crecimiento de la economía regional se está desacelerando, y la demanda de crédito está pasando de “escasez” a “escasez estructural”, haciendo inevitable la guerra de precios. Ahora pueden mantener el margen de interés mediante operaciones refinadas, pero ¿qué pasará en dos años?

Chengdu Bank, Jiujiang Bank: ejemplos en la ola de aumento de capital

En el otro lado de la diferenciación del rendimiento, una ola de aumento de capital que afecta a los bancos pequeños y medianos está acelerándose. Según la regulación, desde 2025 más de 80 bancos han iniciado aumentos de capital, y bancos como Chengdu Bank y Jiujiang Bank están tomando medidas. ¿Qué señal está enviando esto?

El aumento de capital de Chengdu Bank se enmarca en la lógica de “los fuertes se fortalecen”: tiene ventajas regionales, una alta demanda de crédito y, bajo restricciones de capital, está reponiendo capital proactivamente para preparar municiones para la próxima ronda de expansión. El mercado está dispuesto a aceptar el aumento de capital de este tipo de bancos, y sus acciones suelen reaccionar positivamente.

El aumento de capital de Jiujiang Bank, en cambio, es un reflejo de “supervivencia pasiva”: la calidad de los activos está bajo presión, la tasa de capital se acerca al límite regulatorio, y si no reponen capital, podrían enfrentar restricciones operativas. El aumento de capital de este tipo de bancos a menudo viene acompañado de desinversiones por parte de los accionistas antiguos y la incertidumbre de los nuevos, con una clara depreciación de su valoración.

La acción colectiva de más de 80 bancos indica que las restricciones de capital para los bancos pequeños y medianos se están generalizando. La era en la que se podía mantener la suficiencia de capital solo con retenciones de ganancias ya ha pasado; ahora necesitan extender la mano al mercado con frecuencia. Las razones profundas detrás de esto son: primero, la velocidad de expansión de los activos supera la acumulación de ganancias; segundo, la degradación de los activos erosiona el capital; tercero, las exigencias regulatorias sobre los bancos de importancia sistémica han aumentado.

Para los inversores, la ola de aumento de capital es un filtro: los bancos que logran aumentar capital con éxito y tienen valoraciones razonables indican que el mercado reconoce su ventaja regional y calidad de activos; los bancos con dificultades para aumentar capital o que sufren grandes depreciaciones ya han sido prácticamente condenados.

El juicio general sobre los bancos urbanos: 2025 es la última fiesta de los beneficios regionales.

En los próximos dos años, o se seguirá “dominando la región” como Qilu y Hangzhou, estableciendo una muralla de fijación de precios de riesgo local, o serán aplastados por la competencia de los grandes bancos y caerán en la mediocridad. La capacidad de aumentar capital se está convirtiendo en un indicador clave para diferenciar entre “los que pueden sobrevivir” y “los que no pueden”.

03. Bancos rurales: sobreviviendo en las grietas, diferenciándose al extremo

La muestra de bancos rurales es muy escasa, hasta ahora solo Suzhou Rural Commercial Bank ha divulgado resultados, con un crecimiento de ganancias del 5.04%, y una tasa de activos problemáticos reducida al 0.88%. Pero esta única muestra es suficiente para reflejar la difícil situación de todo el grupo, y los pocos sobrevivientes han encontrado caminos de escape.

Suzhou Rural Commercial Bank: el sobreviviente del marketing en red

El brillo de Suzhou Rural Commercial Bank proviene de su estrategia de “marketing en red”: se adentra profundamente en la cadena de suministro de pequeñas y microempresas en la industria textil y de fabricación de equipos, controlando con precisión la verdadera situación operativa de las empresas. Esta ventaja de “relaciones humanas y geográficas” es la barrera más difícil de replicar durante el proceso de entrada de los grandes bancos.

Sin embargo, la situación general de los bancos rurales es más peligrosa que la de los bancos urbanos. Los grandes bancos, aprovechando su ventaja en costos de capital, están llevando a cabo “ataques de reducción de dimensión” en los mercados de los condados. Con la misma tasa de interés de préstamo, los grandes bancos pueden obtener ganancias, mientras que los bancos rurales incurren en pérdidas. Suzhou Rural Commercial Bank está teniendo éxito porque la industria textil y de fabricación de equipos en la región de Wujiang es lo suficientemente avanzada, con una demanda de crédito fuerte y riesgos controlables.

¿Y qué pasa con los bancos rurales en áreas donde la industria está en declive? La historia es completamente diferente.

Bancos rurales en áreas débiles: de “pequeños y bellos” a “no poder sobrevivir”

Una gran cantidad de bancos rurales que no han divulgado resultados, especialmente en el noreste, el centro-oeste y las áreas con recursos agotados, están enfrentando crisis de supervivencia. La disminución de la demanda de crédito, la migración de población y la desindustrialización han convertido la misión de “servir a la agricultura y a las pequeñas empresas” en una mera frase vacía.

Las estrategias defensivas de estas instituciones son extremadamente pragmáticas: abandonar completamente la fantasía de ser un banco integral y solo servir a las pocas industrias locales que aún quedan; reducir costos a un mínimo, eliminando depósitos de alto costo y cerrando sucursales ineficaces; colaborar en la protección mutua, con la asociación provincial profundizando reformas, formando un ente jurídico unificado a partir de entidades locales, usando balances más grandes para cubrir riesgos locales.

Pero esta defensa es una respuesta pasiva. La esencia de “reducir y mejorar la calidad” es reconocer que los bancos rurales individuales ya no pueden sobrevivir de manera independiente, y solo pueden retrasar su muerte a través de reestructuraciones administrativas. El colapso de la estructura bancaria se manifiesta de manera más brutal en el grupo de bancos rurales: o son fusionados, o sobreviven de manera precaria en nichos específicos, sin una tercera opción.

Cabe señalar que, de los más de 80 bancos que están aumentando capital, la proporción de bancos rurales no es baja. Pero a diferencia de los bancos urbanos, el aumento de capital en los bancos rurales a menudo viene acompañado de condiciones más estrictas: inyecciones de capital de gobiernos locales, una fuerte dilución de accionistas antiguos o incluso cambios en el control. Esto refleja la cautela general del mercado hacia el grupo de bancos rurales: no es que no se pueda invertir, pero hay que considerar la región, la industria y el potencial de fusión.

04. Conclusión

Al colocar los tres tipos de bancos juntos, la “era estructural” del sector bancario ya ha llegado. Hay varias realidades duras que deben enfrentarse.

El margen de interés sigue perdiendo, solo que ahora lo hace más lentamente. Las tasas de interés de los depósitos están cayendo más rápido que el LPR, sosteniendo temporalmente el fondo, pero la tendencia general es que la rentabilidad de los activos continúe descendiendo mientras que el costo de la deuda permanece rígido. La defensa del margen de interés es una batalla prolongada; no esperes una reversión en forma de V; estabilizarse en forma de L sería una victoria.

La diferenciación en la calidad de los activos se está intensificando. El sector corporativo está mejorando, el riesgo de financiamiento gubernamental y del sector inmobiliario ha pasado su punto máximo; pero el sector retail sigue deteriorándose, y las tasas de activos problemáticos de tarjetas de crédito, préstamos al consumo y préstamos comerciales siguen en aumento, difícilmente se verá un punto de inflexión en 2025-2026. Más vale estar atentos a aquellos bancos cuya “recuperación” en la cobertura de provisiones se debe a que están consumiendo sus reservas, utilizando provisiones excesivas para ajustar ganancias de manera puntual, lo cual no es sostenible.

La ola de aumentos de capital es un filtro, no una buena noticia. La fila de más de 80 bancos en busca de reponer capital indica que el modelo de crecimiento del pasado ya no es viable. Antes se podía expandir con las ganancias acumuladas, ahora hay que extender la mano al mercado.

Detrás de esto hay dos realidades duras: o la expansión de activos ha sido tan rápida que ha agotado el capital, o la calidad de los activos ha empeorado, erosionando la suficiencia de capital. Los bancos que logran aumentar capital con éxito y no colapsan en su valoración son reconocidos por el mercado; aquellos con dificultades para aumentar capital o con grandes depreciaciones ya han sido prácticamente condenados.

Un alto crecimiento de ganancias no indica necesariamente buena calidad; lo crucial es la fuente de esa rentabilidad. El 10.52% de Pudong proviene de la liberación de provisiones, el 21.66% de Qingdao Bank es de los últimos beneficios regionales, y Ping An Bank está luchando en un proceso de contracción: detrás de estos números hay diferentes posiciones cíclicas y exposiciones al riesgo.

Las recomendaciones de inversión son dos. Primero, bancos rurales y urbanos con sólidos fundamentos y capacidad de aumentar capital: Jiangsu, Shanghái, Chengdu, Chongqing, Shandong y Fujian, priorizando en ese orden; segundo, grandes bancos con altos dividendos, como Agricultural Bank, Construction Bank, Industrial and Commercial Bank, y dentro de los bancos de acciones, China Merchants, Industrial Bank y Citic Bank. Pero hay que reducir las expectativas de rentabilidad: el sector bancario ha pasado de ser “cíclico” a “débil”, y las ganancias se generan por la diferenciación estructural, no por un aumento generalizado en el sector.

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