La caída de los mercados de capitales ha lastrado las ganancias del cuarto trimestre. La dirección de China Life: la volatilidad a corto plazo no representa la tendencia de gestión a largo plazo. Se recomienda ampliar el período de análisis.

Lianhe Caixun informa el 26 de marzo (reportero Gao Ping): “La utilidad del cuarto trimestre de 2025 de China Life Insurance es negativa; la principal razón es que en el cuarto trimestre el mercado de capitales atravesó un ajuste estructural. Esta volatilidad en su mayor parte es transitoria y refleja cambios del mercado de capitales, pero no representa la tendencia de operación a largo plazo de la compañía.” En la conferencia de resultados del año 2025 celebrada hoy, la dirección de China Life explicó así la aparición de una pequeña pérdida en el cuarto trimestre de 2025.

El último informe anual de 2025 divulgado por China Life muestra que en 2025, la compañía alcanzó por primera vez un total de primas de seguros que superó los 7000 mil millones, llegando a 7298.87 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 8.7%. Al mismo tiempo, logró una utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz de 1540.78 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 44.1%.

Estrategia dinámica de asignación de activos ante menor escala de asignación de activos en el extranjero y el trasfondo de riesgos geopolíticos

Respecto al desempeño de China Life en 2025, varios analistas de firmas de valores señalaron que el principal impulsor del alto crecimiento de sus utilidades es que la compañía aprovecha oportunidades del mercado, incrementando de forma sustancial la asignación de activos de renta variable. Los datos muestran que durante todo 2025 China Life logró un rendimiento total de inversiones de 3876.94 mil millones de yuanes, con una tasa de rendimiento total de inversiones de 6.09%, lo que supone una mejora de 59 puntos básicos en comparación con el año anterior.

Además, en 2025 la escala de inversiones en renta variable en el mercado público superó los 1.2 billones de yuanes, es decir, más de 4500 mil millones de yuanes por encima del inicio del año. La proporción de asignación de acciones y fondos (sin incluir fondos del mercado monetario) subió del 12.18% a finales de 2024 al 16.89%.

“En cuanto a las inversiones en renta variable, la compañía impulsó con fuerza la entrada de fondos a mediano y largo plazo al mercado, aprovechó con decisión las oportunidades del mercado y aumentó con firmeza la intensidad de inversión en renta variable, además de diseñar una asignación en campos relacionados con la productividad de nueva calidad y realizar la asignación de acciones con alto dividendo. En cuanto a las inversiones alternativas, se centra en sujetos de alta calidad y activos centrales, innovando el modelo de inversión y reforzando la planificación prospectiva.” China Life lo expresó así.

Al hablar sobre la asignación de inversiones de capital de cara a 2026 y el período del “Decimoquinto Plan Quinquenal (15º FYP)”, el vicepresidente de China Life y secretario del consejo, Liu Hui, en la conferencia de resultados, explicó que continuará enfocándose en el despliegue del país para cultivar industrias emergentes y organizar industrias futuras, utilizando herramientas diversificadas como fondos de fusiones y adquisiciones, fondos de private equity (PE) y fondos S, entre otras, para impulsar el desarrollo de la productividad de nueva calidad; se centrará principalmente en tres direcciones. Primero: inteligencia artificial y semiconductores. Segundo: salud y biotecnología. Tercero: energía verde y nueva infraestructura.

En el contexto de riesgos geopolíticos, la situación de inversiones en el extranjero de la compañía ha recibido atención. Liu Hui dijo en la conferencia de resultados que, actualmente, la exposición de China Life a inversiones en el extranjero es muy pequeña: representa menos del 0.89% de la escala de activos totales, y la compañía no participa en inversiones en bonos privados.

“En cuanto a la asignación de activos en el extranjero, la escala de la compañía es relativamente pequeña, por lo que el impacto en los activos generales de la compañía también es relativamente limitado.” Liu Hui añadió que, no obstante, la compañía también está prestando atención de cerca a los riesgos geopolíticos globales derivados de un conflicto entre EE. UU. e Irán. La tendencia y el impacto actuales aún no están claros, por lo que se requiere seguimiento continuo.

“Durante mucho tiempo, hemos visto que algunos riesgos geopolíticos influyen en los precios de la energía, en las expectativas de inflación y en la fijación de precios de las principales clases de activos a nivel global. Como fondos de seguros, daremos pleno juego a la ventaja de la estabilidad del capital a largo plazo de los seguros, ajustando dinámicamente la estrategia de asignación de activos, aprovechando las oportunidades en medio de la volatilidad del mercado y diseñando la asignación de activos centrales de alta calidad para lograr un desempeño de inversión a largo plazo estable.”

La dirección detalla las razones de la pequeña pérdida del cuarto trimestre Recomienda ampliar el ciclo para analizar el estado de resultados

Los datos muestran que China Life logró una utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz de 1540.78 mil millones de yuanes en 2025, con un crecimiento del 44.1%. De esa cantidad, en los tres primeros trimestres la utilidad neta atribuible fue de 1678 mil millones, lo que también implica que en el cuarto trimestre de 2025 China Life tuvo una ligera pérdida.

En la conferencia de resultados, el presidente de China Life, Li Mingguang, explicó que la utilidad neta del cuarto trimestre de 2025 de China Life fue negativa principalmente debido a que en el cuarto trimestre el mercado de capitales experimentó un ajuste estructural; la corrección que sufrieron algunas acciones y fondos que la compañía mantenía fue la causa. Esta volatilidad en su mayor parte es transitoria y refleja cambios del mercado de capitales, pero no representa la tendencia de operación a largo plazo de la compañía.

Li Mingguang dijo que, actualmente, la mayoría de los activos de inversión de las compañías de seguros de vida y los pasivos por contratos de seguros deben medirse según el valor de mercado vigente; los cambios en el valor de mercado se reflejarán en el estado de resultados o en el balance general, por lo que la utilidad neta y el patrimonio neto cambian con la volatilidad del mercado, lo cual es un fenómeno normal y una constante del sector.

“Diferente de otras industrias, las compañías de seguros de vida tienen características de operación de largo ciclo y a través de ciclos. Las inversiones de China Life son inversiones de valor e inversiones a largo plazo; la gestión de activos y pasivos, así como la gestión de inversiones, deben observarse dentro de un ciclo más largo. Se recomienda a todos reducir el análisis excesivo sobre la utilidad de un solo trimestre.” Li Mingguang agregó además.

Li Mingguang enfatizó que se debe ampliar el ciclo para analizar el estado de resultados y el balance general de las compañías de seguros de vida. Solo dentro de un ciclo más largo, los resultados de la gestión operativa de las compañías de seguros de vida pueden apreciarse con mayor claridad. Cuanto más corto sea el ciclo, mayor será el impacto de la volatilidad; y esta volatilidad puede ser un fenómeno que la compañía suele encontrar en su proceso operativo.

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