Después de obtener ganancias en un solo trimestre, NIO se ha fijado una nueva "futuro"

成立超11年的蔚来，终于迎来首个盈利季度。

El 10 de marzo por la noche, NIO publicó su informe financiero del cuarto trimestre y del año 2025, con pérdidas significativamente reducidas y un beneficio operativo trimestral positivo por primera vez. El referente de la industria, Tesla, tardó aproximadamente 10 años desde su fundación hasta su primer beneficio trimestral, lo que ha hecho que este avance de NIO sea objeto de gran atención.

El anuncio de ganancias encendió rápidamente el entusiasmo del mercado de capitales. El 11 de marzo, las acciones de NIO en Hong Kong abrieron al alza, cotizando a 43.86 dólares de Hong Kong por acción, con un aumento del 15%.

El director financiero de NIO, Qu Yu, en la conferencia de resultados, propuso un nuevo objetivo: en 2026, la empresa se esforzará por lograr beneficios anuales no GAAP (sin incluir ciertos ingresos y gastos no recurrentes y no relacionados con la operación central).

Desde el beneficio trimestral hasta el beneficio anual, ¿puede NIO cruzar con éxito esta brecha?

Aumento simultáneo en entrega y margen de beneficio

“La mejora continua de la capacidad sistemática y la eficiencia operativa ha sentado una base sólida para un desarrollo sostenible a largo plazo. La compañía ha entrado oficialmente en la tercera etapa, comenzando un nuevo ciclo de rápido crecimiento”, dijo Li Bin, fundador, presidente y director ejecutivo de NIO, en la conferencia de resultados, señalando que el beneficio trimestral valida la competitividad central de la tecnología, los productos y el modelo comercial de la empresa.

Los datos del informe financiero muestran que en el cuarto trimestre de 2025, NIO tuvo un beneficio operativo no GAAP de 1.250 millones de yuanes, con ingresos de 34.650 millones de yuanes y 124.807 unidades entregadas, lo que representa aumentos interanuales del 75.9% y 71.7%, alcanzando un nuevo récord trimestral.

La mejora en el margen de beneficio es el punto destacado. En el cuarto trimestre de 2025, el margen de beneficio bruto consolidado de NIO ascendió al 17.5%, un aumento de 5.8 puntos porcentuales interanuales, y el margen de beneficio bruto de vehículos alcanzó el 18.1%, con un incremento de 5.0 puntos porcentuales interanuales, alcanzando un pico en los últimos años, lo que indica una mejora en la calidad de las ganancias.

Este cambio se debe principalmente al impulso de los SUV eléctricos de gran tamaño de alta gama de NIO, con el nuevo ES8 y el L90 alcanzando rápidamente un alto volumen de ventas tras su lanzamiento, y el aumento en la proporción de modelos de alta gama que impulsa directamente la mejora en la estructura del margen bruto general.

Li Bin afirmó que desde septiembre de 2025, las ventas de SUV eléctricos de gran tamaño y tres filas han liderado el mercado durante cinco meses consecutivos, con un crecimiento interanual de más del 350% en la segunda mitad del año, mientras que los modelos de extensión de rango han disminuido un 6% interanual, “NIO ha acertado al posicionarse en este segmento”.

Los analistas de automóviles, como Ling Ran, consideran que el informe que muestra beneficios en el cuarto trimestre y pérdidas anuales reducidas ha roto la percepción del mercado de que NIO tiene “altas inversiones y dificultades para obtener beneficios”. Sin embargo, la sostenibilidad de las ganancias aún necesita más observación. Las empresas automotrices suelen experimentar fuertes fluctuaciones estacionales, y cómo evitar pérdidas trimestrales y lograr beneficios estables sigue siendo la mayor prueba para NIO.

Lanzamiento de 3 nuevos SUV de gran tamaño

Lograr beneficios en el cuarto trimestre de 2025 fue una promesa hecha por Li Bin el 23 de marzo de 2025. NIO lo ha cumplido.

En cuanto al nuevo objetivo para 2026, Qu Yu mencionó en la conferencia de resultados que la empresa se esforzará por lograr beneficios anuales no GAAP en 2026. Esta meta se apoya en la disposición sistemática de NIO en productos, canales y desarrollo.

Li Bin cree que el crecimiento de los modelos eléctricos sigue siendo fuerte, “el año pasado, el crecimiento de los vehículos de nueva energía fue impulsado por los modelos eléctricos, y este año esta tendencia continuará. Es especialmente crucial que la tasa de penetración en el mercado de alta gama de más de 300.000 ha duplicado, con un aumento interanual del 58%, mientras que los modelos de extensión de rango han mostrado una ligera disminución, lo que se alinea perfectamente con la disposición de productos de NIO, brindando un entorno favorable para la expansión del mercado”.

En el lado de los productos, además del L90 y el nuevo ES8 ya en el mercado, NIO lanzará 3 modelos de SUV de gran tamaño de alta gama en 2026: el ES9, el L80 y un SUV de cinco asientos basado en la nueva plataforma del ES8.

En términos de canales, se profundizarán en el mercado de nivel inferior mediante un enfoque conjunto de NIO, Lado y firefly. NIO se centrará en el mercado de alta gama, Lado se dirigirá al grupo de usuarios familiares, y firefly se centrará en el mercado internacional.

En el área de investigación y desarrollo, NIO mantendrá una inversión trimestral de 2.000 a 2.500 millones, enfocándose en tres áreas clave: la segunda generación de chip inteligente avanzado de Shenji, dirigido a una base de clientes más amplia, ha completado la producción de muestras y ha entrado en la fase de producción en masa, que se aplicará en conducción autónoma e inteligencia embebida; la inversión en computación para el negocio de asistencia a la conducción aumentará, con dos actualizaciones importantes programadas para el año; la red de carga y cambio de baterías seguirá expandiéndose, con la expectativa de añadir 1.000 estaciones de cambio en un año.

Sin embargo, NIO también enfrenta desafíos considerables: la incertidumbre en el ascenso de nuevos modelos, la intensificación de la competencia en el mercado de alta gama que podría presionar los márgenes de beneficio, y el aumento de la dificultad en la gestión de canales de tres marcas, todos estos factores podrían afectar el logro del objetivo de beneficios anuales.

Mantener el desarrollo de baterías “recargables, intercambiables y actualizables”

La expansión de la carga ultrarrápida podría debilitar el valor del cambio de baterías, lo que también se convirtió en un foco de atención en la conferencia de resultados.

Li Bin planteó dos perspectivas: primero, que la red de cambio de baterías tiene un valor de almacenamiento distribuido y puede resolver sistemáticamente el problema de la degradación de la vida útil de las baterías; segundo, que NIO se adhiere a la dirección de desarrollo “recargable, intercambiable y actualizable”.

Destacó que la red de estaciones de cambio de NIO ha formado una red de almacenamiento distribuido de aproximadamente 6-7 GWh, con una capacidad de almacenamiento por estación que puede alcanzar varios megavatios hora, lo que ofrece un 60% de ventaja económica sobre el almacenamiento tradicional, permitiendo que la red de cambio de baterías pase de ser un “centro de costos de activos pesados” a un “portador de ganancias de alto valor”.

Además, también indicó que, “estamos muy contentos de ver a más empresas automotrices participar en la construcción de la red de carga y cambio de baterías, lo cual es muy beneficioso para impulsar la tasa de penetración de los modelos eléctricos y acelerar la transición de los vehículos de combustión interna, modelos de extensión y híbridos a eléctricos puros”. Se ha informado que NIO también ha lanzado un poste de carga líquida ultrarrápida de 640 kilovatios.

Ling Ran considera que la singularidad del cambio de baterías como método de repostaje está disminuyendo, pero su valor único en la gestión de la vida útil de las baterías, la monetización de almacenamiento y la experiencia del usuario sigue presente. Si la red de cambio de baterías puede realmente pasar de ser un centro de costos a un segmento de negocio rentable, afectará directamente la competitividad a largo plazo de NIO y la calidad de sus ganancias.