Futu: Por ahora no preocupa la burbuja de IA en EE. UU. Ha reducido su participación en acciones tecnológicas estadounidenses y ha aumentado su exposición a las acciones tecnológicas chinas

El estratega de macro global de Jefferies, Mohit Kumar, dijo que, por el momento, no está demasiado preocupado por una burbuja en el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) en Estados Unidos. Incluso si en el futuro hubiera una burbuja, estima que se necesitaría al menos un par de años para que se forme. Actualmente, entre los grandes proveedores de servicios en la nube (Hyperscalers) de Estados Unidos, la mayor parte del gasto de capital en IA proviene de efectivo; el nivel de apalancamiento crediticio que las empresas utilizan para invertir en IA no es alto. Por lo tanto, calcula que recién para fines de este año, el apalancamiento crediticio alcanzará el nivel de la burbuja de las puntocom de 1999 a 2000.

Sin embargo, Kumar reconoce que recientemente ha reducido su participación en acciones tecnológicas de Estados Unidos. La razón es que el mercado ha comenzado a cuestionar cuánta rentabilidad pueden generar esos gastos de capital. Al mismo tiempo, Kumar cambió a sobreponderar acciones tecnológicas en China. Cree que las acciones tecnológicas chinas serán los grandes ganadores en los próximos años e incluso durante décadas. La razón es que los grandes modelos de China, como DeepSeek, pueden producir modelos de calidad que solo están ligeramente por debajo de los de sus pares estadounidenses, a un costo más bajo que el de esos competidores.

Kumar indicó que la IA reducirá el crecimiento del empleo en distintos países y que también frenará la inflación. En consecuencia, empujará a que la política monetaria global sea más inclinada a una postura “dovish” (paloma, es decir, más laxa). Se espera que Estados Unidos baje las tasas dos veces en la segunda mitad de este año. Con la expansión fiscal en distintos países, la liquidez global ya ha aumentado considerablemente frente a los dos años anteriores. Estos fondos, en última instancia, acabarán fluyendo hacia diferentes categorías de activos, lo que favorece el desempeño de los activos.