Gran Sabiduría informe anual 2025: ingresos aumentan un 7.23% pero aún con pérdidas de 44.02 millones de yuanes, pérdidas excluyendo elementos especiales se amplían a 77.80 millones de yuanes

Ingresos de explotación: el crecimiento de los ingresos se materializa; la publicidad y los negocios de terminal móvil aportan un incremento

En 2025, Dazhihui logra ingresos de explotación por 82.655,73 millones de yuanes, un aumento interanual del 7,23% frente a los 77.085,34 millones de yuanes del mismo período del año anterior. En términos de estructura de negocio, el crecimiento proviene principalmente de servicios de promoción de publicidad y negocios de Internet, y de sistemas de servicios de terminales móviles para información financiera y datos:

• Los ingresos por servicios de promoción de publicidad y negocios de Internet alcanzan 12.168,26 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 14,99%, convirtiéndose en una de las principales fuerzas impulsoras del crecimiento de los ingresos;
• Los ingresos del sistema de servicios de terminales móviles de información financiera y datos alcanzan 3.541,51 millones de yuanes, con un fuerte crecimiento interanual del 38,57%, mostrando resultados destacados en la expansión del negocio de terminales móviles;
• Los ingresos del sistema tradicional de servicios de terminales PC para información financiera y datos alcanzan 42.176,62 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 7,80%, y siguen siendo el “negocio base” de los ingresos de la compañía.

Sin embargo, también hay negocios que han registrado caída, como los ingresos del sistema de plataforma de transmisión en vivo y red social por Internet de 310,86 millones de yuanes, con una disminución interanual del 29,49%, y los ingresos del sistema de servicios para acciones de Hong Kong por 11.522,01 millones de yuanes, con una disminución interanual del 3,58%.

Beneficio neto: la pérdida se estrecha, pero aún no se revierte; las ganancias/pérdidas por partidas no recurrentes aportan principalmente la reducción de la pérdida

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de -4.402,57 millones de yuanes, mientras que en el mismo período del año anterior fue de -20.127,10 millones de yuanes; el alcance de la pérdida se redujo significativamente. No obstante, el beneficio neto después de deducir las partidas no recurrentes fue de -7.779,65 millones de yuanes, frente a -20.001,53 millones de yuanes del mismo período del año anterior: el tamaño de la pérdida se redujo, pero aún se mantiene en un nivel elevado.

Las partidas no recurrentes se convierten en el factor clave para reducir la pérdida. En 2025, el total de partidas no recurrentes sumó 3.377,08 millones de yuanes, principalmente procedentes de:

• La ganancia de inversión confirmada por la disposición de la filial Shanghai Tian Lan Lan Investment Management Co., Ltd. por 3.164,41 millones de yuanes;
• El cambio en el valor razonable de activos financieros y las ganancias por disposición por 3.300,61 millones de yuanes;
• Subvenciones gubernamentales por 178,31 millones de yuanes.

Si se excluyen estas partidas no recurrentes, la capacidad de generar ganancias del negocio principal de la compañía no mejora de manera evidente; la magnitud de la pérdida ajustada (sin partidas no recurrentes) sigue rondando los 8000 millones de yuanes.

Ganancia por acción: la magnitud de la pérdida se estrecha; la ganancia por acción sin partidas no recurrentes sigue siendo negativa

En 2025, la ganancia básica por acción fue de -0,022 yuanes/acción, frente a -0,100 yuanes/acción del mismo período del año anterior; la ganancia básica por acción después de deducir partidas no recurrentes fue de -0,039 yuanes/acción, frente a -0,100 yuanes/acción del mismo período del año anterior. La variación de la ganancia por acción es consistente con la tendencia de la variación del beneficio neto: en ambos casos se refleja que la magnitud de la pérdida se estrecha, pero la ganancia por acción sin partidas no recurrentes sigue siendo negativa, lo que refleja que la presión sobre la rentabilidad del negocio principal aún es alta.

Gastos: los gastos totales disminuyen interanualmente; se observa la mejora mediante reducción de costos y aumento de eficiencia, pero baja la inversión en I+D

En 2025, los gastos totales de la compañía (gastos de ventas + gastos administrativos + gastos de I+D + gastos financieros) sumaron 593.373.290,50 yuanes, frente a 648.828.773,15 yuanes del mismo período del año anterior, con una disminución interanual del 8,55%; las medidas de reducción de costos y aumento de eficiencia lograron ciertos resultados.

Gastos de ventas: disminuyen un 5,52% interanual; bajan la inversión en publicidad y en personal

En 2025, los gastos de ventas fueron 15.901,51 millones de yuanes, mientras que en el mismo período del año anterior fueron 16.831,06 millones de yuanes, una disminución interanual del 5,52%. Principales motivos de la variación:

• Gastos de publicidad 2.454,46 millones de yuanes, con una disminución interanual del 20,86%;
• Remuneraciones del personal 8.791,36 millones de yuanes, con una disminución interanual del 5,40%;
• Tarifas de servicios 3.710,99 millones de yuanes, con un aumento interanual del 6,06%, convirtiéndose en el único rubro que crece dentro de los gastos de ventas.

Gastos administrativos: bajan drásticamente un 16,26% interanual; la reducción de compensaciones por salida de personal es la causa principal

En 2025, los gastos administrativos fueron 26.746,57 millones de yuanes, frente a 31.939,31 millones de yuanes del mismo período del año anterior, con una disminución interanual del 16,26%. Motivos principales: en 2024 el monto de compensaciones por salida de personal fue más alto, por lo que en 2025 disminuyeron los desembolsos correspondientes; al mismo tiempo, las remuneraciones del personal bajaron de 22.072,40 millones de yuanes a 17.578,24 millones de yuanes, una disminución interanual del 20,36%. Otros gastos, como gastos de propiedad y energía, gastos de viaje, etc., también disminuyeron en distintos grados.

Gastos financieros: la contracción de lo negativo; disminuyen los ingresos por intereses

En 2025, los gastos financieros fueron -1.822,21 millones de yuanes, mientras que en el mismo período del año anterior fueron -5.976,99 millones de yuanes, con una reducción (se estrecha lo negativo) interanual. Principalmente debido a que en este período los ingresos por intereses bajaron de 6.382,39 millones de yuanes a 2.230,24 millones de yuanes, una disminución interanual del 65,06%; y los gastos por intereses bajaron de 338,41 millones de yuanes a 163,18 millones de yuanes, una disminución interanual del 51,78%. La caída de los ingresos por intereses fue muy superior a la de los gastos por intereses, lo que ocasionó una reducción significativa del resultado de gastos financieros.

Gastos de I+D: disminuyen un 16,20% interanual; se reduce claramente la aportación de personal

En 2025, los gastos de I+D fueron 18.511,45 millones de yuanes, frente a 22.089,49 millones de yuanes del mismo período del año anterior, una disminución interanual del 16,20%. Motivo principal: las remuneraciones del personal de I+D bajaron de 21.098,50 millones de yuanes a 17.791,36 millones de yuanes, una disminución interanual del 15,68%; además, la amortización de depreciación, la amortización de activos intangibles, etc., también registraron pequeñas disminuciones. La reducción de la inversión en I+D podría tener cierto impacto sobre la competitividad tecnológica a largo plazo de la compañía.

Situación del personal de I+D: disminuye el número de personal de I+D; la proporción baja ligeramente

En 2025, el número de personal de I+D de la compañía fue de 672 personas, una disminución de 49 frente a las 721 del año anterior; la proporción del personal de I+D respecto del total de empleados de la compañía fue del 39,9%, frente al 42,1% del mismo período del año anterior, con una ligera caída. Según la estructura educativa:

• 1 estudiante de doctorado, 120 de maestría, 479 de licenciatura (grado universitario), 67 de formación profesional superior, 5 de secundaria o inferior; la proporción de personal de I+D con grado universitario o superior alcanza el 89,29%, y el nivel general de formación del equipo de I+D es alto;
• En estructura por edad: 342 personas de 30 a 40 años, con una proporción del 50,89%, siendo la fuerza central del equipo de I+D; 156 personas de 30 años o menos, con una proporción del 23,21%, y la estructura de edades del equipo es relativamente razonable.

Flujo de caja: el flujo de caja de actividades operativas pasa a positivo; el flujo de caja de inversión pasa de negativo a positivo; la salida de caja por actividades de financiación se estrecha

En 2025, el incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo de la compañía fue de -358,47 millones de yuanes, mientras que en el mismo período del año anterior fue de -49.761,21 millones de yuanes; la situación del flujo de caja mejoró de manera notable.

Flujo de caja por actividades operativas: pasa de negativo a positivo; impulsa conjuntamente el aumento de cobros + la disminución de costos

En 2025, el flujo de caja neto generado por actividades operativas fue de 1.198,25 millones de yuanes; en el mismo período del año anterior fue de -16.073,92 millones de yuanes, logrando revertir el signo. Principales motivos:

• El efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 88.773,14 millones de yuanes, con un aumento interanual del 10,75%, mejorando la situación de cobro de los clientes;
• El efectivo pagado a los empleados y pagado para los empleados fue de 55.577,71 millones de yuanes, con una disminución interanual del 11,77%;
• El efectivo pagado por la compra de bienes y la recepción de servicios fue de 18.681,90 millones de yuanes, con una disminución interanual del 21,39%; la reducción de los desembolsos de costos también contribuyó a que el flujo de caja operativo pasara a positivo.

Flujo de caja por actividades de inversión: pasa de negativo a positivo; entra flujo por rescate de productos de gestión patrimonial y por la disposición de filiales

En 2025, el flujo de caja neto generado por actividades de inversión fue de 7.461,33 millones de yuanes, mientras que en el mismo período del año anterior fue de -18.639,97 millones de yuanes, logrando revertir el signo. Principalmente debido a:

• Efectivo recibido por la recuperación de inversiones de 156.948,13 millones de yuanes, principalmente por el rescate de productos de gestión patrimonial bancaria;
• Efectivo recibido por la disposición de la filial Shanghai Tian Lan Lan Investment Management Co., Ltd. por 3.155,38 millones de yuanes;
• Efectivo pagado para inversiones por 150.993,59 millones de yuanes, con una disminución interanual del 45,41%, con reducción del gasto en inversión.

Flujo de caja por actividades de financiación: la salida se estrecha; disminuyen los gastos de recompra y arrendamiento

En 2025, el flujo de caja neto generado por actividades de financiación fue de -8.535,74 millones de yuanes, mientras que en el mismo período del año anterior fue de -15.398,91 millones de yuanes; el tamaño de la salida se estrechó. La principal razón es que el año anterior se pagaron fondos por recompra de acciones restringidas de 6.284 millones de yuanes, y en este período no existe dicho desembolso; al mismo tiempo, el efectivo pagado por recompra de acciones disminuyó de 5.725,27 millones de yuanes a 4.442,69 millones de yuanes, y los gastos de arrendamiento disminuyeron de 3.908,44 millones de yuanes a 4.050,39 millones de yuanes, con poca variación.

Riesgos que podrían enfrentarse: aún existen riesgos como la competencia en la industria, la volatilidad del mercado, etc.

2. Riesgo de intensificación de la competencia en la industria: en la industria de servicios de información financiera hay una competencia homogénea severa; gigantes de Internet y entidades financieras están desarrollando negocios relacionados, y la presión de competencia del mercado para la compañía sigue aumentando;
3. Riesgo de volatilidad del mercado: el negocio de la compañía está altamente relacionado con el mercado de valores; si el mercado continúa deprimido, disminuirá la demanda de los inversores por servicios de información financiera, lo que afectará el desempeño de la compañía;
4. Riesgo de iteración tecnológica: la tecnología de fintech se actualiza y reemplaza con rapidez; si la compañía no puede seguir las actualizaciones tecnológicas a tiempo, podría conllevar una disminución de la competitividad de los productos;
5. Riesgo de negocio en el extranjero: la proporción del negocio en el extranjero de la compañía es de aproximadamente 25,37%; enfrenta riesgos como fluctuaciones del tipo de cambio y cambios en políticas regulatorias en el extranjero.

Remuneración de directivos y del personal de la empresa (董监高): remuneración de altos cargos estable; se revela la remuneración de algunos directivos que dejan el cargo

La situación de remuneración de directivos y del personal de la empresa (董监高) de la compañía en 2025 es la siguiente:

• Presidente y gerente general Zhang Zihong: en el período informado, el total de remuneración antes de impuestos obtenida de la compañía fue de 113,24 millones de yuanes;
• Subgerente general Fang Tao: el total de remuneración antes de impuestos fue de 122,89 millones de yuanes;
• Subgerente general, secretario del consejo de administración y director financiero Shen Rui Bo: el total de remuneración antes de impuestos fue de 124 millones de yuanes;
• Subgerente general Shen Jian: el total de remuneración antes de impuestos fue de 138,45 millones de yuanes;
• Director saliente y director financiero Chen Zhi: en el período informado, el total de remuneración antes de impuestos fue de 108 millones de yuanes.

En términos generales, los niveles de remuneración de los principales directivos de la compañía se mantienen relativamente estables, y están básicamente en línea con el desempeño de la compañía.

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Aviso: hay riesgos en el mercado; invierta con cautela. Este artículo es publicado automáticamente por un modelo de IA con base en bases de datos de terceros, y no representa el punto de vista de Sina Finance. Cualquier información que aparezca en este artículo solo se utiliza como referencia y no constituye asesoramiento de inversión personal. Si hubiera discrepancias, prevalecerá el anuncio real. Si tiene alguna duda, póngase en contacto con biz@staff.sina.com.cn.

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Responsable: Xiaolang Express