El precio de las acciones continúa cayendo, y Xinqianglian prevé que el flujo de caja operativo neto para 2025 disminuirá en más del 90%.

El 27 de marzo, el precio de las acciones de Xin Qiang Lian abrió a la baja. Desde que el precio de las acciones alcanzó un punto alto temporal el 13 de marzo, el precio de las acciones de Xin Qiang Lian ha continuado debilitándose. Hasta el 26 de marzo, en 10 días de negociación, solo un día subió, mientras que los otros 9 días de negociación cayeron. Hasta el cierre del mediodía de hoy, el precio de las acciones de Xin Qiang Lian fue de 44.66 yuanes/acción, y la caída acumulada desde el 13 de marzo ha superado el 16%.

Fuente de la imagen: Wind

En la noche del 26 de marzo, Xin Qiang Lian publicó su informe anual de 2025. En 2025, los ingresos operativos de la empresa alcanzaron 4,628 millones de yuanes, un aumento del 57.11% en comparación con el año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que excluye las ganancias y pérdidas no recurrentes fue de 712 millones de yuanes, un aumento del 377.56%.

Sin embargo, después de estos datos, no se pueden ignorar los problemas como el flujo de efectivo neto de las actividades operativas de la empresa que ha sido negativo durante tres trimestres consecutivos, la alta concentración de grandes clientes, los proyectos de inversión que no han cumplido con las expectativas y la reducción de participaciones del accionista mayoritario.

El flujo de efectivo neto de las actividades operativas ha caído más del noventa por ciento

El informe anual muestra que en 2025, el flujo de efectivo neto de las actividades operativas de Xin Qiang Lian fue de solo 18.3844 millones de yuanes, una caída del 95.86% en comparación con el año anterior.

De hecho, en 2025, el flujo de efectivo neto de las actividades operativas de Xin Qiang Lian estuvo en estado de salida neta durante varios trimestres: en el segundo trimestre, la salida neta fue de 3.9925 millones de yuanes, en el tercer trimestre fue de 17.4325 millones de yuanes, y en el cuarto trimestre fue de 60.9890 millones de yuanes; solo en el primer trimestre se logró una entrada neta de 101 millones de yuanes antes de estar bajo presión. La empresa explicó que esto se debió principalmente al aumento del efectivo utilizado para la compra de mercancías y el pago de servicios.

Al mismo tiempo, varios segmentos de negocio de la empresa han visto un aumento significativo en sus inventarios. El inventario del sector de rodamientos de soporte al final del año era de 5,171 unidades, un aumento del 89.76% en comparación con las 2,725 unidades del año anterior; el inventario del sector de forjados era de 14,000 toneladas, un aumento del 184.77% en comparación con las 4,926.78 toneladas del año anterior; el inventario del sector de cuerpos rodantes era de 1,521.52 toneladas, un aumento del 103.96% en comparación con las 745.98 toneladas del año anterior.

El informe anual también muestra que el inventario de la empresa en 2025 fue de 1,288 millones de yuanes, y la proporción de este en relación con el total de activos aumentó del 8.36% a principios de 2025 al 11.03% a finales de 2025. Xin Qiang Lian explicó que esto se debió principalmente al aumento en las ventas, a la mejora en la capacidad de producción de la empresa y al aumento en el inventario de materias primas.

La alta concentración de clientes es una de las características de Xin Qiang Lian. En 2025, los cinco principales clientes de Xin Qiang Lian contribuyeron con un total de 3,462 millones de yuanes en ventas, lo que representa el 74.80% del total de ventas anuales. De estos, el mayor cliente tuvo ventas de 1,030 millones de yuanes, representando el 22.27%; el segundo mayor cliente tuvo ventas de 929 millones de yuanes, representando el 20.08%; el tercer mayor cliente tuvo ventas de 792 millones de yuanes, representando el 17.11%. Solo los tres principales clientes juntos representan casi el 60% de las ventas.

El informe anual muestra que las cuentas por cobrar de la empresa alcanzaron los 1,544 millones de yuanes, lo que representa el 13.22% del total de activos. Los ingresos operativos de los productos de energía eólica fueron de 3,580 millones de yuanes, lo que representa el 77.36% de los ingresos operativos.

Xin Qiang Lian mencionó en los riesgos de la empresa que el alto monto de las cuentas por cobrar es una de las características de las empresas de fabricación de equipos de energía eólica, principalmente debido a que la industria de aerogeneradores tiene un gran monto de cuentas por cobrar y una baja tasa de rotación. La empresa indicó que seguirá fortaleciendo la gestión de cuentas por cobrar, prestando atención a la situación operativa de los clientes, mejorando el mecanismo de prevención de riesgos y tomando medidas efectivas para garantizar la recuperación de fondos, reducir el riesgo de cuentas incobrables y mantener la estabilidad operativa general de la empresa.

Los proyectos de inversión no cumplen con las expectativas

Reducción de participaciones del accionista mayoritario

El informe anual muestra que en 2025 los beneficios de los proyectos de inversión de la empresa no cumplieron con las expectativas.

En 2022, Xin Qiang Lian recaudó un monto neto de 1,195 millones de yuanes a través de la emisión de bonos convertibles en acciones, de los cuales el proyecto central de inversión “Proyecto de rodamientos de cajas de engranaje y piezas de precisión” prometió una inversión de 865 millones de yuanes. Hasta finales de 2025, se habían invertido un total de 874 millones de yuanes, alcanzando un progreso de inversión del 101.07%, y se prevé que esté en condiciones utilizables para el 30 de junio de 2025; este ya es el resultado de una prórroga. El 24 de diciembre de 2024, la empresa aprobó la “Propuesta de prórroga de algunos proyectos de inversión”, ajustando la fecha en que el “Proyecto de rodamientos de cajas de engranaje y piezas de precisión” alcanzaría el estado utilizable de 31 de diciembre de 2024 a 30 de junio de 2025.

Sin embargo, durante el período del informe, los beneficios de este proyecto fueron de -8.2131 millones de yuanes, lo que no cumplió con las expectativas. El informe anual explica que esto se debe principalmente a que la depuración, la prueba en funcionamiento y la aceptación del equipo requieren tiempo, y el saldo final del proyecto y el depósito de garantía aún no se han pagado. Además, el período de ajuste y rodaje del equipo después de la producción es largo, y la estabilidad de la línea de producción y el aumento de la eficiencia de producción requieren tiempo para acumularse. Hasta finales de año, la capacidad de producción aún no se había liberado por completo.

Además, la reducción de participaciones del accionista mayoritario de la empresa merece atención. El 22 de agosto de 2025, el accionista mayoritario y controlador real, Xiao Zhengqiang, y Xiao Gaoqiang, publicaron un anuncio de predivulgación de reducción de participaciones, planeando reducir sus participaciones por un máximo de 2,338,500 acciones y 1,470,500 acciones a través de un método de oferta pública en los tres meses siguientes a 15 días de negociación, y reducir por un máximo de 4,677,000 acciones y 2,941,100 acciones a través de transacciones privadas. Después de completar el plan de reducción, ambos poseerán un total de 1,188 millones de acciones de la empresa, y la proporción de sus participaciones en el total de acciones de la empresa disminuirá del 34.18% al 28.69%. La empresa indicó en el informe anual que, tras esta reducción, no hubo cambios en el accionista mayoritario y controlador real de la empresa, y no se produjeron efectos adversos en la estructura de gobernanza de la empresa ni en su operación continua.

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