¿Por qué la agricultura podría ser la próxima categoría de productos con aumento de precios?

问AI · ¿Por qué el índice agrícola se desvía de la tendencia de los precios de las mercancías?

Recientemente, los inversores atentos pueden haber notado un fenómeno: desde que estalló el conflicto en Oriente Medio, los precios de los futuros de productos agrícolas (como el salvado de soja y el maíz) están en una tendencia alcista, mientras que el índice agrícola en el mercado de valores, que originalmente subía, ha comenzado a caer recientemente.

Gráfico: Evolución de los precios de los productos agrícolas y del índice de agricultura moderna de China desde el estallido del conflicto en Oriente Medio

Fuente de datos: Wind, seleccionando los futuros de salvado de soja y maíz de la Bolsa de Comercio de Chicago como representación de la tendencia de precios de productos agrícolas, dentro del rango de tiempo del 13/02/2026 al 20/03/2026 (se ha normalizado el cambio porcentual).

La razón de esto es que el conflicto en Oriente Medio se ha intensificado recientemente, y su duración podría ser más larga de lo esperado. La falta de un desenlace claro en los eventos de riesgo ha llevado a una rápida contracción del apetito por el riesgo en el mercado de valores: los fondos prefieren reducir posiciones en lugar de comerciar en medio de la incertidumbre sobre potenciales beneficios. Aunque la industria está en una tendencia alcista, el sentimiento del mercado de valores está en modo de aversión al riesgo, que es la razón principal de la discrepancia entre los precios de los productos agrícolas y la evolución del índice.

Sin embargo, esta divergencia entre productos y acciones a menudo crea oportunidades de inversión. Cuando el sentimiento del mercado es excesivamente pesimista y se ignoran los cambios positivos en los fundamentos de la industria, es precisamente el punto de partida para pensar de manera contraria. Y es muy probable que la agricultura sea el próximo producto cuyo precio aumente, mientras que la debilidad actual de las acciones podría estar acumulando energía para un futuro aumento. ¿Por qué decimos esto? Porque la lógica que impulsa el aumento de precios en la agricultura está pasando de ser una expectativa a una realidad. A continuación, desglosaremos estos factores de aumento de precios que están ocurriendo.

1. Factores de aumento de precios ①: Conflictos geopolíticos y condiciones climáticas anormales, elevan los precios de los alimentos

El aumento de precios de los productos agrícolas proviene directamente de los costos y la oferta. Actualmente, ambos aspectos han recibido un gran impacto.

Los conflictos geopolíticos aumentan los costos de producción: El petróleo es la fuente de fertilizantes y combustible para maquinaria agrícola. La tensión en Oriente Medio ha llevado a que los precios del petróleo se disparen, lo que significa que los costos de fertilizantes y combustible para el cultivo están en aumento, lo que directamente eleva los costos de producción de todos los alimentos. Si los costos aumentan, hay una base para que los precios de los alimentos suban.

El clima extremo causa escasez de oferta: No se puede confiar únicamente en un aumento de costos; la brecha real de oferta es más importante. El otoño pasado, las fuertes lluvias en el norte de China llevaron a una reducción en la producción de maíz y a una disminución de la calidad; las lluvias continuas también causaron retrasos en la siembra de trigo y la muerte de plántulas débiles, lo que se espera que reduzca significativamente la producción. Cuando se consumen las existencias y la oferta de nuevos cultivos es insuficiente, los precios de los alimentos tienden a subir y es difícil que bajen.

El aumento de precios de la energía genera demanda adicional: En una era de precios altos del petróleo, la rentabilidad de los biocombustibles (como el etanol y el biodiésel) se destaca. El maíz, la soja y los aceites vegetales no solo son alimentos, también se han convertido en materias primas energéticas. Esta nueva demanda industrial ha abierto un espacio adicional para el aumento de precios de los productos agrícolas.

Resumiendo: Conflictos geopolíticos (que aumentan los costos) + clima extremo (que reduce la producción) + sustitución de energía (que aumenta la demanda), estos tres factores actúan juntos, haciendo que los precios de los alimentos estén en un canal donde es fácil que suban y difícil que bajen.

2. Factores de aumento de precios ②: Pérdidas profundas en la cría de ganado, allanan el camino para el aumento de precios de la carne en el futuro

Algunos lectores podrían preguntarse: ¿por qué la industria porcina, que está tan mal, se considera una oportunidad de inversión? Esta es precisamente la esencia de la inversión cíclica: la inversión cíclica suele hacerse comprando en pérdidas, no después de que los precios suben, porque las acciones pueden adelantarse.

Las pérdidas profundas son el punto de partida para el aumento de precios: Actualmente, el precio de la carne de cerdo ha caído a alrededor de 10 yuanes/kg, perdiendo más de 200 yuanes por cerdo criado, y ni siquiera los líderes del sector, que controlan mejor los costos, han evitado pérdidas. Esta continua pérdida en toda la industria forzará a los criadores con menor capital y eficiencia a salir del negocio, reduciendo la oferta futura de carne de cerdo.

El mercado de valores opera con expectativas: La experiencia histórica muestra que, tras 10-15 meses de pérdidas continuas en la industria porcina, los precios de la carne suelen experimentar un aumento de tendencia. Además, el mercado de valores generalmente anticipa esta expectativa de aumento 8-10 meses antes. Actualmente, la industria ha estado en pérdidas durante casi 6 meses, lo que significa que el mercado de valores podría estar abriendo una ventana de transacción para el futuro aumento de precios de la carne.

El aumento de precios de los piensos acelera la eliminación de capacidad: El aumento de precios de materias primas para piensos como el maíz y el salvado de soja ha elevado aún más los costos de cría, acelerando la salida de las capacidades perdedoras y reforzando la expectativa de aumento de precios de la carne en el futuro.

Resumiendo: Las pérdidas que vemos actualmente en la cría de ganado están preparando el terreno para el aumento de precios de la carne en el futuro. El mercado de valores suele anticipar la cadena lógica de “pérdidas → salida de capacidad → aumento de precios futuros”. Por lo tanto, el momento más oscuro de la industria podría ser una ventana dorada para posicionarse en el mercado de valores.

En conclusión, la agricultura podría convertirse en el próximo producto que siga el aumento de precios de la energía. Aunque a corto plazo la tendencia del índice se ve afectada negativamente por el apetito por el riesgo, a mediano y largo plazo, a medida que la industria salga de la tendencia de aumento de precios, se espera que el valor de los activos en acciones reciba una reevaluación. Para los inversores que son optimistas sobre la tendencia de aumento de precios en el sector agrícola, pero que tienen dificultades para captar nichos específicos, la inversión indexada es una opción eficiente y conveniente.

El índice representativo actual en el campo agrícola es el índice temático de agricultura moderna de China (930662.CSI), cuya cartera se alinea con la línea principal del aumento de precios agrícolas, incluyendo un 50.1% de cría (de los cuales 43.4% es cría de cerdos y 6.7% es cría de pollos de carne), 14% de cultivo, 18% de piensos, cubriendo completamente las tres principales vías de cría de cerdos, cultivo y piensos.

El producto que sigue este índice es el ETF agrícola de E Fund (562900), cuyo tamaño más reciente es de 142 millones de yuanes (20-03-2026), lo que puede ayudar a los inversores a captar de manera integral las oportunidades en el sector agrícola desde el impulso de costos hasta la reversión del ciclo.