¿Está finalmente listo el stock de Fubo para ganar en el juego de inversiones?

FuboTV (FUBO 3.93%) siempre ha enfrentado una cuesta arriba, incluso si su gráfico de acciones ha estado, en gran medida, en caída. La empresa detrás del servicio homónimo de streaming de TV en vivo es uno de los mayores perdedores de este año: cae un 68% de forma vertiginosa en lo que va de año. Las acciones de Fubo han expulsado el 98.7% de su valor desde que alcanzaron su máximo durante la temporada navideña de 2020.

¿Sigues conmigo? No es una historia bonita, pero al menos un pro de Wall Street ve una oportunidad en este punto bajo. Drew Crum, director gerente de B. Riley, está iniciando la cobertura de FuboTV con una recomendación de compra. Las acciones tendrían que casi duplicarse para alcanzar su objetivo de precio de $18.

Esto ofrece poca consolación para los inversores que compraron en el pico. Aun así, estarían con una caída del 97.6% respecto a ese máximo histórico. Sin embargo, presenta una oportunidad interesante pero riesgosa para nuevos accionistas. ¿Valió la pena la apuesta para una empresa que fracasó en sus ambiciones de apuestas que antes parecían elevadas? ¿Puede tener un final de cuento de hadas una compañía que ha seguido desplomándose a pesar de una asociación que cambia el juego con Walt Disney anunciada hace 14 meses? Veamos con más detalle la mano que Fubo está sosteniendo.

Fuente de la imagen: Getty Images.

La agonía de la derrota

Hay cientos de servicios de streaming por ahí, pero solo unos pocos han decidido meterse en el mercado de TV en vivo. No es fácil duplicar la experiencia del satélite o la TV por cable. Necesitas llegar a acuerdos con todos, o al menos con la mayoría, de los populares canales y redes de medios disponibles en TV lineal. Los márgenes pueden ser brutales y, a diferencia del mercado tradicional de satélite o cable, la retención es difícil cuando no existen costos de cambio y hay muchas promociones de prueba.

Fubo entró al mercado con un tiro de gancho. Enfatizó los deportes, haciendo acuerdos con proveedores globales de deportes poco comunes y también no tan poco comunes. Además, lleva la mayor parte de los canales que todavía puedes conseguir con tu antiguo proveedor de TV por cable. El problema es que, aunque la competencia era limitada, estaba dominada por dos titanes. Alphabet’s YouTube TV es el líder en este espacio. No hay que confundirlo con el YouTube gratuito y ubicuo, la oferta de TV en vivo solo tiene aproximadamente 10 millones de suscriptores a nivel nacional.

El otro gran competidor era —en pasado— Disney, con su plataforma Hulu + Live TV. Nuevamente, no hay que confundir este servicio con el servicio Hulu más popular; para el cierre del cuarto trimestre fiscal de Disney, que terminó en septiembre, tenía 4.4 millones de suscriptores. Ese es el último momento en que Disney reportará esa cifra, porque llegó a un acuerdo con Fubo a principios de 2025 para combinar Hulu + Live TV con Fubo. No, la empresa no se llama Hulu + Live TV + Fubo.

Fubo —con 1.63 millones de suscriptores de pago al cierre de septiembre— cerró su combinación con Disney un mes después. Disney tiene una participación controladora en el negocio con una posición de aproximadamente el 70%. Sin embargo, opera bajo el nombre y la gestión de Fubo.

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NYSE: FUBO

FuboTV

El cambio de hoy

(-3.93%) $-0.38

Precio actual

$9.28

Puntos clave de datos

Capitalización bursátil

$273M

Rango del día

$9.22 - $9.85

Rango 52 semanas

$9.22 - $56.64

Volumen

3.5M

Volumen prom.

1.4M

Margen bruto

15.82%

El alborozo de la victoria

El raro movimiento alcista de analistas sobre Fubo de esta semana por parte de B. Riley vale la pena explorarlo. Crum señala que la acción está un 80% por debajo desde que alcanzó su máximo en enero del año pasado, después de que se anunciara la asociación con Disney. Su conclusión es que las acciones están sobrevendidas.

Un humillante reverse split 1-por-12 se completó a inicios de esta semana para mantener a la empresa en cumplimiento con las exigencias del intercambio, no es reconfortante. No hay muchas acciones que logren tener éxito después de pasar por esa ruta. Sin embargo, la combinación con el negocio aparentemente desechable de Disney sí hace que Fubo sea el actor más grande en este espacio fuera de YouTube TV.

Fubo intentó en el pasado diferenciar su producto. El enfoque en deportes parecía interesante, hasta que te das cuenta de que competía con ESPN, propiedad de Disney. Pudo lograr que Baker Mayfield y otros atletas estrella crearan anuncios para impulsar a Hulu + Live TV como un semillero de iniciativas atléticas. Alphabet es una de las empresas más ricas del planeta y firmó un acuerdo hace dos temporadas de la NFL para el paquete deportivo del NFL Sunday Ticket. Fubo también trató de aprovechar a su audiencia centrada en los deportes metiendo los pies en el mundo del juego, pero pronto aprendió que se necesita mucho dinero para superar esos obstáculos regulatorios. Fubo nunca iba a ganar contra las acciones de apuestas deportivas. Finalmente, se retiró de ese sueño.

Fubo de hoy no es perfecto. Los 6.2 millones de suscriptores que atendía en su último trimestre —con los dos servicios combinados— están justo por debajo de los 6.3 millones de cuentas a las que transmitía un año antes. La rentabilidad ha sido otro problema, pero un par de analistas ven a Fubo reportando ingresos netos positivos para el próximo año.

Esto probablemente siempre será un segmento de márgenes delgados dentro de las acciones de servicios de streaming. Incluso si Disney solo buscaba una forma de sacar Hulu + Live TV de los libros para su negocio de streaming ahora rentable, ahora tiene el respaldo de una de las mayores empresas de medios. Fubo recientemente anunció un acuerdo de reventa y marketing con ESPN, de Disney, para expandir el alcance del servicio de TV en vivo.

Fubo sigue siendo el perdedor. Sigue siendo lo que el mundo de los deportes llamaría una historia de Cenicienta a punto de suceder. Solo es una coincidencia que el accionista controlador de Fubo sea precisamente el gigante de los medios que puso a Cinderella en el mapa. ¿Puede esta calabaza convertirse en un carruaje mágico con derechos de carruaje? A los precios de hoy, el potencial alcista es alto incluso si termina siendo algo mucho menos mágico.