Las stablecoins van más allá del dólar

La stablecoin no es sinónimo de un dólar digital estadounidense, a pesar de la dominancia de los activos respaldados por USD en un mercado en rápida expansión.

El valor de una stablecoin puede estar vinculado a una variedad de activos, desde materias primas como el oro hasta otras criptomonedas, pero estas variantes a menudo se utilizan más como vehículos de inversión que como mecanismos de pago cotidianos. Del mismo modo, muchas de las principales stablecoins respaldadas por USD funcionan como instrumentos generadores de rendimiento o como herramientas para liquidaciones de gran valor.

Dicho esto, hay evidencia creciente de que las stablecoins que están ganando más tracción en casos de uso del mundo real son aquellas respaldadas por monedas fiat distintas del dólar estadounidense. Según un informe de Visa y Dune, el mercado de stablecoins no USD alcanzó los $1.1 mil millones en febrero, triplicándose en poco más de tres años.

Más revelador es que aproximadamente la mitad de estas stablecoins denominadas en moneda nacional se encuentran en billeteras institucionales e individuales, mientras que alrededor de una cuarta parte se sitúa en exchanges centralizados. Esta distribución sugiere un uso activo, probablemente en aplicaciones como pagos transfronterizos, remesas y liquidaciones B2B.

Stablecoin vs. CBDC

Dentro de este segmento, el EURC de Circle representa más del 90% del volumen de transferencias. Que una stablecoin vinculada al euro lidere no es sorprendente: el euro se utiliza en 27 países, y las ineficiencias en los pagos transfronterizos han sido durante mucho tiempo un punto doloroso que los responsables de políticas europeas están tratando de abordar.

Sin embargo, estos líderes han mostrado una preferencia por una moneda digital de banco central sobre las stablecoins emitidas privadamente. Después de años de discusión, el euro digital está entrando en una fase piloto y se prevé que se lance en la segunda mitad del próximo año.

Una de las principales motivaciones detrás del impulso de la CBDC es la dominancia de las stablecoins respaldadas por USD. Aún así, sigue sin estar claro cómo coexistiría un euro digital con las stablecoins denominadas en euros ya en circulación.

Dificultades

Fuera de Europa, la adopción de stablecoins no USD ha sido más limitada. Las stablecoins respaldadas por el real brasileño representan la siguiente mayor cuota del segmento, pero están muy por detrás de sus contrapartes basadas en euros.

Aun así, nuevos participantes continúan surgiendo, como ZAR Universal (ZARU) de Sudáfrica, un activo digital vinculado al rand. Sin embargo, estos productos enfrentan la difícil tarea de destronar a las stablecoins respaldadas por USD, que aún representan la mayor parte de un mercado global valorado en más de $310 mil millones.

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