Comisión de Regulación del Mercado de Valores: fortalecer aún más la construcción del estado de derecho en el mercado de capitales y promover de manera profunda el trabajo relacionado con la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo

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Comisión de Regulación de Valores: fortalecer aún más la construcción del estado de derecho en el mercado de capitales

Profundizar el trabajo relacionado con la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo

◎Reportero Zhou Liang

El 27 de marzo, Cheng Hehong, abogado jefe de la Comisión de Regulación de Valores de China, declaró en la reunión del Foro Boao para Asia 2026 que, en 2025, varios fondos de medio y largo plazo aumentarán significativamente su entrada al mercado, con una compra neta total de acciones A superior a 800 mil millones de yuanes por parte de fondos de pensiones, fondos de seguros, fondos de pensiones, fondos públicos y operaciones propias de corredores de bolsa. Además, con los fondos relacionados que compran fondos de acciones y las recompensas de compra de empresas estatales, el tamaño real de la entrada de fondos de medio y largo plazo superará los 1 billón de yuanes.

En el siguiente paso, la Comisión de Regulación de Valores fortalecerá la construcción del estado de derecho en el mercado de capitales, perfeccionará el sistema, mejorará los mecanismos y profundizará el trabajo relacionado con la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

**　La base legal para la inversión a largo plazo se consolida aún más**

“En una estructura de mercado como la de China, donde la proporción de inversores individuales es alta, promover la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo tiene un significado particularmente importante”, afirmó Cheng Hehong.

Desde la implementación de las nuevas “Nueve Pautas” hace más de dos años, la Comisión de Regulación de Valores ha formulado y modificado más de 50 regulaciones y documentos normativos, incluidos el “Reglamento sobre la gestión de la divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa”, el “Reglamento provisional sobre la gestión de la reducción de participaciones de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa” y el “Opinión sobre el fortalecimiento de la protección de los inversores minoristas en el mercado de capitales”; en colaboración con las partes relevantes, se han emitido “Directrices para promover la entrada de fondos de medio y largo plazo en el mercado” y planes de implementación; se han publicado una serie de documentos políticos, incluidos “mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa desde el origen”, “ejecutar estrictamente el sistema de exclusión de cotización” y “acelerar la construcción de bancos de inversión e instituciones de inversión de primera línea”; se ha promovido la mejora de los mecanismos de evaluación a largo plazo para seguros, pensiones y fondos de pensiones, se ha impulsado la reforma de los fondos públicos y se han llevado a cabo medidas para optimizar y alinear los intereses de las empresas de fondos, los gestores de fondos y los inversores, además de perfeccionar los sistemas fiscales relacionados.

Al perfeccionar las reglas del sistema, la Comisión de Regulación de Valores, junto a las autoridades judiciales y policiales, ha fortalecido la supervisión y la aplicación de la ley, y ha sancionado severamente un gran número de casos de fraude en emisiones, falsificación de estados financieros, manipulación del mercado, y operaciones con información privilegiada que dañan los derechos e intereses legales de los inversores.

En 2025, la Comisión de Regulación de Valores apoyará y colaborará con las autoridades judiciales para aumentar la intensidad de los juicios de casos de demandas representativas en el ámbito de valores, en el caso de la sentencia del caso de compensación civil por declaraciones falsas de Jintongling, la empresa deberá indemnizar a más de 40,000 inversores por pérdidas de inversión superiores a 770 millones de yuanes, protegiendo efectivamente los derechos e intereses legales de los inversores.

Cheng Hehong afirmó que el proyecto de ley de finanzas está actualmente en consulta pública, en el que se establece claramente “apoyar la entrada de fondos de medio y largo plazo en el mercado, y aumentar la estabilidad intrínseca del mercado de capitales”. La base legal para la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo se consolida aún más.

**　　Fortalecer aún más la construcción del estado de derecho en el mercado de capitales**

Cheng Hehong declaró que la Comisión de Regulación de Valores fortalecerá aún más la construcción del estado de derecho en el mercado de capitales, perfeccionará el sistema, mejorará los mecanismos y profundizará el trabajo relacionado con la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Primero, se organizará la evaluación de la efectividad de la implementación de la ley de valores, se investigarán y resumirán las políticas y reglas que favorezcan la promoción de la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo, y se elevarán a regulaciones nacionales en el mercado de valores, consolidando aún más la base legal para la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Segundo, se continuará promoviendo la revisión de la ley de fondos de inversión en valores, transformando los logros de la reforma de fondos públicos en leyes, para impulsar la reforma del lado de la inversión, construir instituciones de inversión de primera línea, mejorar la capacidad profesional y el nivel de inversión de los inversores institucionales, y desempeñar un papel principal en la misión profesional de cumplir con las responsabilidades de inversión racional, inversión en valor e inversión a largo plazo, proporcionando una garantía legal más sólida.

Tercero, se impulsará la formulación de un reglamento de supervisión y gestión de empresas que cotizan en bolsa, se revisarán y mejorarán los reglamentos de supervisión y gestión de empresas de valores, se mejorará la calidad de las empresas que cotizan en bolsa, se regularán y optimizarán las actividades de servicio de las instituciones de operación de valores y futuros a los inversores, creando un ecosistema de mercado más favorable para la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Cuarto, en colaboración con las partes relevantes, se implementarán en profundidad las políticas y medidas relacionadas con la promoción de la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo, en relación con el rendimiento, la evaluación, la remuneración y la fiscalidad, para aprovechar aún más el papel positivo de las políticas relacionadas en la atracción de fondos a largo plazo y en el aumento de la estabilidad intrínseca del mercado.

Quinto, se organizará un sistema de la Comisión de Regulación de Valores para realizar una revisión y evaluación exhaustiva de los documentos normativos actuales sobre valores y futuros, así como de las reglas comerciales relacionadas, respecto a las regulaciones sobre emisión, cotización, supervisión de instituciones que operan en valores y futuros, y transacciones en el mercado.

Sexto, se fortalecerá la orientación de la supervisión diaria. Se garantizará la revisión y aprobación del registro de emisiones de empresas, proporcionando a los inversores más productos financieros de valores de alta calidad y con valor de inversión; se llevará a cabo una nueva ronda de acciones especiales sobre la gobernanza corporativa, garantizando una mejor participación de los inversores en la gobernanza corporativa; se mejorará la calidad de la divulgación de información, sirviendo mejor a las decisiones de inversión racional y científica de los inversores; se guiará a las empresas que cotizan en bolsa para que implementen dividendos en efectivo de acuerdo con las regulaciones, consolidando la base del mercado para la inversión en valor y la inversión a largo plazo; se reforzará la supervisión y gestión de las actividades de transacciones en el mercado, como la reducción de participaciones y las operaciones programadas, creando un entorno de transacciones equitativo para todos los tipos de inversiones; se fortalecerá la supervisión y gestión de la autocontrol, la conformidad y las actividades comerciales de las instituciones que operan en valores y futuros, como banca de inversión, corretaje, gestión de activos, financiamiento y consulta de inversiones, desempeñando mejor el papel profesional de las instituciones que operan en valores y futuros en servir la inversión racional, la inversión en valor y la inversión a largo plazo.

Séptimo, se aplicará estrictamente la ley, reforzando la protección de los inversores. Se sancionarán especialmente las actividades ilegales en valores y futuros que violen los derechos de los inversores y alteren el orden del mercado, como la emisión fraudulenta, la falsificación de estados financieros, la manipulación del mercado, el uso de información privilegiada y el engaño a los clientes. En los casos en que se configure un delito, se remitirá a las autoridades policiales y judiciales. Se colaborará con las autoridades judiciales para investigar y formular o revisar las interpretaciones judiciales sobre la violación de los intereses de las empresas que cotizan en bolsa, el uso de información privilegiada, así como las interpretaciones sobre la compensación civil por manipulación del mercado y uso de información privilegiada, se promoverá en profundidad el trabajo de demandas representativas en valores, se aumentará la aplicación del sistema de compensación anticipada, se mejorará la calidad del trabajo de educación y promoción de los inversores, integrando mejor la educación y promoción de los inversores en el proceso comercial de desarrollo y servicio al cliente de las instituciones que operan en valores y futuros.

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Editor: Wei Zirong