“Guojun + Haitong” plan de reestructuración confirmado, un corredor de valores de nivel billón de yuanes está a punto de emerger

La codiciada “portaaviones” de la industria de valores, de billones de yuan, se acerca cada vez más.

El 9 de octubre, Guotai Junan y Haitong Securities publicaron simultáneamente planes de fusión y reorganización y anuncios de reanudación de cotización, y sus acciones están previstas para reabrir el 10 de octubre, adelantándose en 8 días hábiles respecto a la fecha prevista.

Según el último anuncio, esta fusión se realizará mediante una absorción mediante cambio de acciones en la que Guotai Junan adquirirá Haitong Securities, con una proporción de cambio de 1:0,62. Se propone que las acciones A y H adopten la misma proporción, es decir, 1 acción de Haitong Securities en acciones A/H puede cambiarse por 0,62 acciones de Guotai Junan en acciones A.

Tras la fusión, Haitong Securities dejará de cotizar y cancelará su condición de entidad jurídica. La empresa fusionada adoptará un nuevo nombre corporativo.

Con la exitosa avance de la fusión y reorganización de estos dos principales corredores de bolsa, el mercado de capitales también se moviliza. El 10 de octubre, las acciones de Guotai Junan y Haitong Securities reanudaron cotización y ambos alcanzaron el límite máximo de subida. Al cierre del día, Guotai Junan cotizaba a 16,17 yuanes, y Haitong Securities a 9,65 yuanes.

Plan de reorganización anunciado, se adoptará un nuevo nombre para la empresa

De acuerdo con los planes de fusión publicados por Guotai Junan y Haitong Securities, esta transacción se realizará mediante una absorción mediante cambio de acciones en la que Guotai Junan emitirá acciones A a los accionistas de Haitong Securities y acciones H a los accionistas de Haitong Securities en H.

Tras la fusión, Haitong Securities dejará de cotizar y cancelará su condición de entidad jurídica. Las acciones A emitidas por Guotai Junan en esta absorción se solicitarán para cotizar en la Bolsa de Shanghai, y las acciones H en la Bolsa de Hong Kong. La empresa fusionada adoptará un nuevo nombre.

En cuanto a la valoración, esta absorción mediante cambio de acciones se realizará a precios de mercado, con la misma proporción de cambio para acciones A y H. El precio de cambio de las acciones A de Guotai Junan se determinará en base al promedio de precios de las acciones A en los 60 días hábiles previos a la fecha de referencia, ajustado por derechos y dividendos, y a partir de ello se determinará la proporción de cambio de acciones A y H.

Según el anuncio, el precio de cambio de las acciones A de Guotai Junan será de 13,83 yuanes por acción, y el de Haitong Securities será de 8,57 yuanes por acción. La proporción de cambio entre Haitong Securities y Guotai Junan será de 1:0,62. Con esta proporción, el precio de cambio de las acciones H de Guotai Junan será de 7,73 dólares de Hong Kong por acción, y el de Haitong Securities será de 4,79 dólares de Hong Kong por acción.

Además, sobre la base de esta absorción mediante cambio de acciones, Guotai Junan planea emitir hasta 10.000 millones de yuanes en acciones A a su accionista mayoritario, Shanghai State-owned Assets Operation Co., Ltd., para captar fondos complementarios. El accionista mayoritario realizará compras dirigidas a Guotai Junan a un precio superior al previo a la suspensión, y se compromete a no reducir su participación en los próximos cinco años.

Guotai Junan y Haitong Securities pertenecen ambas a instituciones financieras bajo el control del Estado de Shanghai. Hasta finales de junio de 2024, Guotai Junan tenía un activo total de 8980,6 mil millones de yuanes, con 37 sucursales de valores, 345 agencias de corretaje y 25 filiales de futuros en China continental. Haitong Securities tenía un activo total de 7214,15 mil millones de yuanes, con 29 sucursales de valores, 311 agencias de corretaje, 11 filiales de futuros y 34 agencias de futuros en China continental. Tras la fusión, los activos totales y el patrimonio neto de la empresa en funcionamiento serán de 16.195 y 3.311 mil millones de yuanes respectivamente, situándose en primer lugar en la industria.

En cuanto al impacto de esta transacción, Guotai Junan afirmó que las principales actividades de la empresa en funcionamiento permanecerán sin cambios, y que su fortaleza en capital, base de clientes, capacidad de servicio y gestión operativa se fortalecerán significativamente, mejorando su competitividad central.

Cabe destacar que “Guotai Junan” fue formado por la fusión de Guotai Securities y Junan Securities. La fuerte alianza entre Guotai Junan y Haitong Securities ha generado gran interés en el mercado respecto a cómo se nombrará la nueva compañía tras la fusión.

Tianyancha muestra que Guotai Junan solicitó registrar más de 20 marcas comerciales el 8 de septiembre, incluyendo nombres como “Guotai Haitong”, “Haitong Guotai”, “Guotai Junan Haitong”, “Haitong Guotai Junan”, “Haitong Junan”, “Junan Haitong”, “Haitong GuoJun”, entre otros, y todas están en estado de “espera de revisión sustantiva”.

El efecto demostrativo se hace evidente, y podría acelerar los procesos de fusiones y adquisiciones en el sector de valores

Desde principios de este año, se han implementado numerosas políticas de apoyo a fusiones y reorganizaciones, especialmente desde la introducción de las “Nueve Medidas” para el mercado de valores, que han impulsado a la Comisión Reguladora de Valores a tomar múltiples medidas para estimular la vitalidad del mercado de fusiones y adquisiciones, incrementando la actividad de las empresas cotizadas en este ámbito.

Al mismo tiempo, las autoridades regulatorias han expresado claramente su apoyo a que los principales corredores de bolsa fortalezcan su posición mediante fusiones y adquisiciones. El 24 de septiembre, la Comisión Reguladora de Valores publicó la opinión sobre profundizar la reforma del mercado de fusiones y adquisiciones de empresas cotizadas, en la que se menciona: “Apoyar a las sociedades de valores cotizadas a mejorar su competitividad central mediante fusiones y adquisiciones, acelerando la construcción de bancos de inversión de primera clase”.

Con el impulso de estas políticas y tras el inicio formal de la absorción de Haitong Securities por Guotai Junan, las expectativas del mercado respecto a la consolidación del sector de valores se han intensificado. Se han presentado numerosos casos de fusiones y reorganizaciones, incluyendo “Guolian + Minsheng”, “Guoxin + Wanhe”, “Western + Guorong”, “Zheshang + Guodu”, “Huachuang + Pacific”, “Ping An + Founder”, entre otros. Algunas implican agrupaciones de corredores pequeños y medianos, y otras, alianzas entre líderes del sector.

Guojin Securities señala que la fusión de Guotai Junan y Haitong Securities representa un avance en dos dimensiones: los principales corredores y las empresas cotizadas en bolsa. Comparado con otros procesos, la dificultad de esta fusión es mayor, y en aspectos como las diferencias en valoración A/H y la proporción de cambio, puede servir de ejemplo para la industria y acelerar el proceso de consolidación, especialmente entre otros principales corredores cotizados.

Everbright Securities opina que esta absorción de Haitong Securities por Guotai Junan, también una fusión entre corredores de propiedad estatal local, permitirá que ambas empresas se unan en una alianza fuerte, y que la nueva compañía tenga una posición de liderazgo en la industria, convirtiéndose en un corredor de “portaaviones” en el sector de valores. Bajo la orientación de las políticas regulatorias para “fomentar bancos de inversión y fondos de inversión de primera clase” y en un contexto de mayor diferenciación en beneficios del sector, la consolidación y adquisición en la industria de valores podría acelerarse.

Es importante destacar que, impulsado por las políticas favorables y el optimismo del mercado, el mercado de acciones A ha experimentado recientemente una ola de subidas notables, con las acciones de corredores de bolsa, conocidos como “baluartes del mercado alcista”, mostrando un rendimiento destacado.

Según Wind, el índice de corredores de bolsa (886054.WI) ha subido un 39% en el último mes, y acciones como Tianfeng Securities, CITIC Securities, Guohai Securities, Guoxin Securities y China Merchants Securities han registrado aumentos acumulados superiores al 40% desde el 10 de septiembre.