Análisis del informe anual de Juchen Co. para 2025: ingresos aumentan un 18.77% hasta 1,221 millones de yuanes, inversión en I+D crece un 18.34% interanualmente hasta 208 millones de yuanes

Ingresos operativos: productos de alto valor agregado impulsan el crecimiento, contrarrestando la volatilidad en electrónica de consumo

En 2025, la compañía logró ingresos operativos de 1,221,283.6 mil yuanes, un aumento del 18.77% en comparación con el año anterior. El crecimiento se debe principalmente al rápido aumento en los ingresos por ventas de chips SPD DDR5, chips EEPROM de grado automotriz y chips EEPROM industriales de alto rendimiento, lo que contrarrestó efectivamente el impacto de la caída del rendimiento de los negocios tradicionales debido a la volatilidad de la demanda en el mercado de electrónica de consumo.

Desde la perspectiva de la estructura de negocios:

• Chips de almacenamiento: ingresos de 1,069,498.6 mil yuanes, un aumento del 20.71%, margen de utilidad bruta del 62.31%, un aumento de 2.08 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, siendo el motor central del crecimiento de los ingresos. Entre ellos, los chips SPD DDR5 se beneficiaron de la renovación de módulos de memoria y el aumento de la demanda de servidores AI y PCs AI, con un rápido crecimiento en ventas e ingresos; los chips de almacenamiento de grado automotriz e industrial continúan penetrando en la electrónica automotriz y el control industrial, con ingresos en rápido crecimiento.
• Chips de señal mixta: ingresos de 113,921.9 mil yuanes, un aumento del 8.49%, margen de utilidad bruta del 22.45%, un aumento de 3.15 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Los chips de motor para cámaras con estabilización óptica se implementaron en modelos de gama media y alta de marcas líderes, convirtiéndose en un nuevo motor de crecimiento, contrarrestando en cierta medida el impacto en el rendimiento de los chips de control abierto debido a la caída de la demanda en electrónica de consumo.
• Chips NFC y otros: ingresos de 37,863.2 mil yuanes, un aumento del 1.57% en comparación con el año anterior, margen de utilidad bruta del 20.24%, una caída de 5.66 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, con un crecimiento comercial relativamente débil.

Beneficio neto y beneficio neto deducido: niveles de rentabilidad en aumento continuo

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 363,576.0 mil yuanes, un aumento del 25.25%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que excluye las ganancias y pérdidas no recurrentes fue de 330,860.4 mil yuanes, un aumento del 25.37%. La tasa de crecimiento del beneficio neto fue superior a la tasa de crecimiento de los ingresos, gracias principalmente a la optimización de la estructura de productos que impulsó el aumento del margen de utilidad bruta general en 2.48 puntos porcentuales hasta el 57.29%.

En cuanto a las ganancias y pérdidas no recurrentes, en 2025 el monto de las ganancias y pérdidas no recurrentes fue de 32,715.7 mil yuanes, que incluye principalmente ganancias y pérdidas por disposición de activos no corrientes de 61.3 mil yuanes, subsidios gubernamentales contabilizados en las ganancias y pérdidas del período de 3,130.1 mil yuanes, y cambios en el valor razonable y ganancias y pérdidas por disposición de activos financieros de 33,241.1 mil yuanes, entre otros.

Beneficio por acción: leve dilución por expansión del capital, calidad de las ganancias sigue mejorando

En 2025, el beneficio básico por acción fue de 2.30 yuanes/acción, un aumento del 25.00%; el beneficio básico por acción después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes fue de 2.09 yuanes/acción, un aumento del 25.15%. Durante el período del informe, la compañía, debido a la asignación del plan de incentivos de acciones restringidas, vio aumentar su capital total de 157,718.5 mil acciones al final del período a 158,271.0 mil acciones, lo que causó una leve dilución en el beneficio por acción, pero el rápido crecimiento del beneficio neto aún impulsó un aumento significativo en el beneficio por acción.

Gastos: estructura diferenciada, inversión en investigación y desarrollo en máximos históricos

En 2025, los gastos operativos totales de la compañía ascendieron a 3,152,336.6 mil yuanes, un aumento del 9.04%, con los proyectos de gastos específicos mostrando características diferenciadas:

Situación del personal de I+D: expansión del tamaño del equipo, salarios competitivos

En 2025, el número de personal de investigación y desarrollo de la compañía alcanzó los 200, un aumento de 22 respecto al año anterior, representando el 56.82% del total de empleados de la compañía, un aumento de 1.54 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Los salarios totales del personal de I+D fueron de 96,334.5 mil yuanes, con un salario promedio de 481,700 yuanes/persona, prácticamente igual al de 479,900 yuanes/persona del año anterior, manteniendo la competitividad salarial para el talento en I+D.

Desde la perspectiva de la estructura educativa, entre el personal de I+D hay 4 doctores, 79 másteres y 109 licenciados, con una proporción de talento altamente cualificado del 96%, proporcionando soporte de talento para la innovación tecnológica continua de la compañía.

Flujo de caja: gran aumento en el flujo de caja operativo, reducción del flujo de caja neto de inversión

En 2025, el flujo de caja de la compañía mostró una tendencia general saludable, con el desempeño de los tres principales proyectos de flujo de caja como sigue:

Riesgos potenciales a enfrentar: múltiples desafíos que deben ser vigilados

Riesgo de competencia central

2. Riesgo de intensificación de la competencia en el mercado: los gigantes internacionales aún tienen ventajas en términos de capital, canales en el extranjero, etc., y la competencia de bajo precio por parte de competidores nacionales puede llevar a una disminución de los precios de los productos y recortes en los márgenes de ganancia de la industria.
3. Riesgo de iteración de actualización tecnológica: en la industria de circuitos integrados, la actualización tecnológica es rápida, y si la actualización tecnológica de la compañía no cumple con las expectativas, afectará la competitividad de los productos y se perderán oportunidades de mercado.
4. Riesgo de fracaso en la investigación y desarrollo: el desarrollo de nuevos productos presenta incertidumbres, y si hay errores en el juicio de dirección de investigación, fallas en la tecnología clave o los productos no son reconocidos por el mercado, será difícil recuperar la inversión inicial en I+D.
5. Riesgo de fuga de talento: la competencia por talento en la industria es intensa, y si hay una fuga masiva de talento técnico, tendrá un impacto adverso en los proyectos de investigación y en la operación de la compañía.

Riesgos operativos

2. Riesgo de suministro de materias primas y procesamiento externo: la compañía utiliza un modelo Fabless, y la concentración de proveedores de obleas es alta; si la capacidad de los proveedores es limitada, los precios aumentan o las relaciones de cooperación se tensionan, esto afectará la producción de productos y la capacidad de ganancia.
3. Riesgo de promoción de negocios: los cambios en la demanda de los clientes pueden llevar a una reducción en la cantidad de productos comprados; si la promoción del negocio no es exitosa, tendrá un impacto adverso en las ventas y el rendimiento.
4. Riesgo de disminución de precios de productos: la rápida actualización de productos en la industria, la necesidad de control de costos en la parte inferior y la intensificación de la competencia pueden llevar a una disminución en los precios de los productos de la compañía, comprimiendo el margen de ganancia.

Riesgos financieros

2. Riesgo de disminución de inventarios: la escala de inventarios aumenta con la expansión del negocio; si las previsiones de demanda del mercado no son precisas, esto puede llevar a una disminución en la rotación de inventarios, lo que requerirá provisionar para la disminución de inventarios.
3. Riesgo de cuentas por cobrar incobrables: la escala de cuentas por cobrar aumenta con el crecimiento de los ingresos; si la situación económica de los principales clientes se deteriora, esto puede llevar a que las cuentas por cobrar no se recuperen a tiempo y en su totalidad.

Riesgos del entorno industrial y macroeconómico

2. Riesgo de volatilidad en la industria: la industria de circuitos integrados presenta ciclos de capacidad; si la demanda del mercado aplicado en la parte inferior experimenta cambios drásticos, esto afectará el desarrollo de los negocios de la compañía.
3. Riesgo de tensiones comerciales: la incertidumbre en el entorno comercial internacional ha aumentado; si el proteccionismo comercial se intensifica, esto puede limitar las operaciones de la compañía, así como las entregas de los proveedores o las adquisiciones de los clientes.
4. Riesgo de cambios en políticas fiscales: la compañía actualmente disfruta de una tasa impositiva preferencial del 10%, y si hay cambios en las políticas fiscales o no puede seguir disfrutando de dicha preferencia, esto afectará la capacidad de ganancia.
5. Riesgo de volatilidad del tipo de cambio: las operaciones en el extranjero están denominadas en dólares; las fluctuaciones drásticas entre el yuan y el dólar pueden generar ganancias y pérdidas por cambios de divisas, afectando la estabilidad de las ganancias.

Compensación de directores y supervisores: la compensación del equipo directivo central está vinculada al rendimiento

En 2025, el presidente de la compañía, Chen Zuotao, recibió un total de ingresos antes de impuestos de 3,000,000 yuanes durante el período del informe; el director general, Zhang Jianchen, recibió un total de ingresos antes de impuestos de 4,666,200 yuanes; el vicepresidente, Yang Yi, recibió un total de ingresos antes de impuestos de 1,296,600 yuanes; el vicepresidente, Fu Zhijun, recibió un total de ingresos antes de impuestos de 1,605,600 yuanes; el director financiero es Yang Yi, y su total de ingresos antes de impuestos ya está incluido en la compensación del vicepresidente.

La política de compensación para los directores y altos ejecutivos de la compañía se basa en la situación real de la empresa y los niveles de la industria; los directores no independientes y los altos ejecutivos reciben un salario base anual y, según los resultados de la evaluación del rendimiento anual, reciben un salario por rendimiento, que está vinculado al cumplimiento del presupuesto de beneficio neto anual de la compañía y al rendimiento del equipo y personal, equilibrando adecuadamente los mecanismos de incentivo y restricción.

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Declaración: el mercado tiene riesgos, las inversiones deben ser cautelosas. Este artículo es publicado automáticamente por un modelo AI basado en una base de datos de terceros y no representa la opinión de Sina Finance. Cualquier información que aparezca en este artículo es solo de referencia y no constituye un consejo de inversión personal. Si hay discrepancias, consulte el anuncio real. Si tiene dudas, comuníquese con biz@staff.sina.com.cn.

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Editor: Xiaolang Kuaibao