Trump anuncia tarifas del 100% en productos farmacéuticos de marca; los precios de las acciones de las farmacéuticas permanecen inalterados

El 25 de septiembre, el presidente Donald Trump anunció que se aplicarán aranceles del 100% a los productos farmacéuticos de marca o patentados a partir del 1 de octubre, a menos que un fabricante de medicamentos esté construyendo su planta de fabricación en los Estados Unidos. En el momento de escribir esto, los precios de las acciones de las grandes farmacéuticas se han mantenido estables.

Por qué es importante: No esperamos un impacto inmediato, ya que creemos que los fabricantes de medicamentos deberían mantener un stock de entre seis a 12 meses de inventario para productos farmacéuticos de marca clave. Sin embargo, no hay suficientes detalles para determinar la magnitud del impacto en las empresas de Big Pharma después de que se venda este inventario.

• Todas las empresas de Big Pharma tienen instalaciones de fabricación en EE. UU. y están expandiéndolas activamente. Esto podría ser suficiente para eximir a la mayoría de sus medicamentos de marca del nuevo arancel, dependiendo de los detalles de su implementación.
• EE. UU. acordó anteriormente un límite arancelario del 15% en las importaciones de medicamentos de la UE y Japón, que cubre las cadenas de suministro fuera de los EE. UU. para la mayoría de los medicamentos de marca. Sin embargo, una minoría de medicamentos de marca tiene cadenas de suministro en el Reino Unido, Singapur, Canadá o Suiza, donde no se han anunciado límites.

La conclusión: A pesar de la falta de claridad, creemos que el nuevo arancel probablemente tendrá un impacto mínimo en las empresas de Big Pharma estadounidenses y europeas bajo nuestra cobertura. Mantenemos nuestras barreras de entrada y estimaciones de valor justo sin cambios.

• Los medicamentos para la obesidad vendidos por Eli Lilly y Novo Nordisk tienen grandes ventas, pero según sus etiquetas y presentaciones regulatorias, creemos que sus cadenas de suministro están mayormente contenidas en EE. UU. y la UE y deberían estar limitadas al 15%. Además, ambas compañías están expandiendo la fabricación en EE. UU. para estos medicamentos.
• Creemos que Novartis y GSK tienen cadenas de suministro significativas en regiones sin un límite arancelario, incluyendo el Reino Unido, Suiza y Singapur. Estas empresas han anunciado planes de inversión en EE. UU. a cinco años de $23 mil millones y $30 mil millones, respectivamente, lo que podría eximirlas del nuevo arancel.