Perdió 1.7 mil millones, Sunac China por primera vez en cinco años reporta pérdidas, Luo Kangrui: La ajuste del mercado aún no ha terminado, la renovación urbana será el enfoque principal del desarrollo futuro

Este artículo proviene de: Times Weekly Autor: Zhang Yijing

Fuente de la imagen: TuChong Creative

“En el último año, el entorno de operación en el sector inmobiliario no ha sido fácil, hay una gran presión, y el crecimiento del mercado de consumo es muy lento. Como desarrollador, también siento que el mercado de financiamiento es muy difícil y se necesita prestar mucha atención a la liquidez,” comentó Luo Kangrui.

En la noche del 26 de marzo, la veterana empresa inmobiliaria de capital hongkonés Ruian Real Estate (00272.HK, en adelante “Ruifang”) celebró su conferencia de resultados para 2025. El presidente de Ruifang, Luo Kangrui, el vicepresidente Luo Baoyu, el director financiero y de inversiones Sun Xihua, el director ejecutivo Wang Ying y el director ejecutivo de la subsidiaria Ruian New World Limited, Zhang Bin, estuvieron presentes en la reunión.

De acuerdo con el informe de resultados publicado esa tarde, en 2025, Ruifang reportó ingresos de 4.093 millones de yuanes, una disminución del 49.92% interanual; la ganancia atribuible a los accionistas fue de -1.782 millones de yuanes, marcando la primera pérdida en los últimos cinco años.

A este respecto, el director financiero y presidente de inversiones Sun Xihua explicó que esta pérdida se debe principalmente a la disminución en la valoración de las propiedades arrendadas de la empresa y a las provisiones por deterioro de inventarios, y no es una pérdida real. Si se excluyen estos dos factores, Ruifang registró una ganancia central de 397 millones de yuanes en 2025, una disminución del 12% interanual.

Mirando hacia el futuro, Luo Kangrui considera que el ajuste en el mercado inmobiliario aún no ha terminado, y se mantendrá durante dos o tres años, continuando la tendencia de tocar fondo. Sin embargo, también señaló que hay demanda en el mercado para propiedades de alta calidad, y la renovación urbana y la transformación de aldeas urbanas serán el enfoque del desarrollo futuro.

El año pasado, los ingresos por ventas de propiedades fueron solo de 500 millones, y aún hay 17.200 millones de ventas pendientes de contabilizar.

Al revisar el informe financiero, se puede observar que el “culpable” de la caída casi a la mitad de los ingresos de Ruifang en 2025 es la evidente reducción en la escala de ingresos por ventas de propiedades.

En 2025, Ruifang reportó ingresos por ventas de propiedades reconocidos de solo 499 millones de yuanes, una disminución de 3.857 millones de yuanes en comparación con los 4.356 millones de yuanes de 2024. La razón detrás de esto es que en 2025 Ruifang no tuvo nuevos proyectos residenciales completados.

A pesar de que los ingresos contabilizados son muy bajos, en términos de ventas de nuevas viviendas, Ruifang tuvo un desempeño notable. En 2025, Ruifang logró ingresos por ventas de propiedades contratadas de 7.916 millones de yuanes, de los cuales 7.246 millones de yuanes fueron por ventas residenciales y 670 millones de yuanes por ventas de propiedades comerciales.

Según el director ejecutivo de Ruifang, Wang Ying, el año pasado, las ventas contratadas de Ruian provinieron principalmente de los proyectos “Cuihu Tiandi · Liuhe” en Shanghai y “Wuhan Tiandi · Yunyi”.

Entre ellos, las villas y productos adosados de “Cuihu Tiandi · Liuhe”, debido a su escasez y al estilo de vida único que ofrecen, nuevamente atrajeron la alta atención y un gran número de intenciones de compra por parte de clientes de alto patrimonio neto, todas las villas y adosados que ya obtuvieron permiso de preventa se vendieron, y las restantes villas a la espera de la aprobación del permiso de preventa podrán completar el contrato una vez aprobadas. Por su parte, “Wuhan Tiandi · Yunyi”, como la obra final de residencias de Wuhan New World, también tuvo un fuerte impulso en ventas tras su lanzamiento. Hasta finales de 2025, la tasa de absorción ya superó el 72%, y el volumen de transacciones superó con creces a otros proyectos residenciales de alta gama en la misma área, actualmente el proyecto está casi completo.

Wang Ying reveló que, hasta finales de 2025, Ruifang ya había asegurado ingresos por ventas que aún no se han reconocido oficialmente que alcanzan los 17.231 millones de yuanes, que se entregarán en 2026 y en años posteriores, y se confirmarán en resultados futuros.

Los ingresos por alquiler comercial han crecido durante tres años consecutivos.

En comparación con las ventas de propiedades, los ingresos por alquiler comercial, como otro de los negocios centrales de Ruifang, son aún más destacados.

Se sabe que en 2025, el mercado de oficinas y el mercado de propiedades minoristas a nivel nacional se encontraban en una competencia feroz. Tomando a Shanghai como ejemplo, los datos de JLL indican que el alquiler de oficinas en Shanghai fue de 5.2 yuanes por metro cuadrado al día, una disminución del 11.6% en comparación con el mismo período del año anterior; en cuanto a las propiedades minoristas, los alquileres de centros comerciales en áreas centrales y no centrales de Shanghai cayeron un 4.3% y un 6.4%, respectivamente.

Los datos financieros muestran que en 2025, Ruifang registró ingresos por alquiler y relacionados (incluyendo empresas conjuntas y asociadas) de 3.625 millones de yuanes, un aumento del 2% interanual, manteniendo un crecimiento durante tres años consecutivos. De estos, los ingresos por alquiler y relacionados de las propiedades en su base en Shanghai alcanzaron los 2.826 millones de yuanes, representando el 78% del total de ingresos por alquiler, con un aumento del 3% interanual.

Entre los numerosos proyectos, el Hongshoufang, inaugurado a finales de septiembre de 2023, vio un aumento del 49% en ingresos por alquiler y relacionados, impulsado principalmente por el aumento en la tasa de ocupación de oficinas; mientras que los ingresos por alquiler y relacionados de Shanghai New World aumentaron un 14%, beneficiándose de la apertura de Dongtaili en New World; los ingresos por alquiler y relacionados de Panlong Tiandi aumentaron un 7%.

Sin embargo, en un entorno de competencia de mercado feroz, Ruifang también siente su impacto. La empresa también indicó en su informe financiero que en 2025 los alquileres de renovación de contratos de sus propiedades minoristas y de oficinas han disminuido.

En cuanto a la estrategia operativa del sector comercial de Ruifang para 2026, Zhang Bin, director ejecutivo de Ruian New World, expresó que el sector minorista continuará mejorando los ingresos, el flujo de clientes y otros fundamentos a través de enfoques innovadores y diversificados, logrando un beneficio mutuo con los inquilinos. Tomando a Shanghai como ejemplo, se puede aprovechar el flujo de clientes externos para crear ventajas diferenciadas en el retail, al mismo tiempo que se continúan lanzando contenidos de experiencias culturales que se alineen con las características de New World, impulsando la mejora en la combinación de inquilinos. En cuanto al sector de oficinas, la prioridad será aumentar la tasa de ocupación, mejorando la competitividad a través de estrategias de arrendamiento flexible y servicios de alta calidad como remodelaciones personalizadas y espacios de trabajo sostenibles, y expandiendo servicios de valor añadido más allá del espacio.

Aumento de activos ligeros en la renovación urbana.

Al revisar los informes financieros pasados, se puede observar que en los últimos años, la reserva de tierras de Ruifang en su base en Shanghai ha disminuido rápidamente. Hasta finales de 2025, la superficie total de construcción disponible para arrendar y vender de los proyectos en desarrollo y futuros de Ruifang en Shanghai es de 169,000 metros cuadrados, mientras que a finales de 2020, esa cifra era de 2.080.000 metros cuadrados, habiendo disminuido más de 1.900.000 metros cuadrados en los últimos cinco años.

En términos de expansión de proyectos, la “estrategia de activos ligeros” se ha convertido en la elección de Ruifang. En esta conferencia de resultados, la gerencia también admitió que en el actual entorno del mercado, la estrategia de activos ligeros puede equilibrar la inversión de Ruifang en capital y financiación, y mantener su expansión saludable en términos de escala.

En 2025, el desempeño de Ruifang en la expansión de activos ligeros también es notable. Durante este período, Ruifang agregó con éxito dos proyectos de activos ligeros, que son un proyecto residencial de alta gama “Yongxinli” ubicado dentro de la comunidad de Shanghai New World y un proyecto de renovación de aldeas urbanas “Shanghai Sanlin” en el distrito de Pudong en Shanghai. La participación real de la empresa en el primero es del 15%, y en el segundo es del 13.26%.

Según Wang Ying, Yongxinli se desarrollará y operará bajo la marca Cuihu Tiandi, actualmente el trabajo de reubicación del proyecto se ha completado por completo, y se planea comenzar oficialmente en la primera mitad de este año, con la expectativa de que se complete en su totalidad en 2031; mientras que el proyecto Sanlin se espera que se complete en 2035.

El último informe financiero muestra que hasta finales de 2025, el número total de proyectos de activos ligeros de Ruifang ha aumentado a 4, con una escala total en construcción y por construir de 1.220.000 metros cuadrados residenciales y 291.000 metros cuadrados comerciales.

Se sabe que los 4 proyectos de activos ligeros que Ruian ha expandido provienen de la renovación urbana y la transformación de aldeas urbanas. Al respecto, el director ejecutivo de Ruifang, Wang Ying, explicó que en los últimos años, el gobierno ha intensificado sus esfuerzos para promover la renovación de aldeas urbanas, y en 2025, la ciudad de Shanghai también lanzó un nuevo plan de renovación urbana de tres años, y dejó claro que en 2026 se iniciará un plan integral de renovación de aldeas urbanas, acelerando el desarrollo de alta calidad de la ciudad. En este contexto, la transformación de aldeas urbanas se ha convertido en un enfoque clave de la renovación urbana.

“Panlong Tiandi es uno de los ejemplos de éxito del proyecto de transformación de aldeas urbanas de Shanghai que todos conocen, no solo mejoró el entorno de la región, sino que también promovió eficazmente la prosperidad económica de la región. El éxito de este proyecto también demuestra plenamente la capacidad excepcional de Ruian en el campo de la transformación de aldeas urbanas, y nos da confianza en las perspectivas de proyectos similares como Sanlin New World y Zhaolou New World,” dijo Wang Ying.