Shiming Technology 2025 Informe de resultados: caída del 89.55% en el flujo de caja operativo y disminución del 36.72% en la utilidad neta ajustada

Interpretación de indicadores de rentabilidad clave

Ingresos operativos: ligero aumento del 3.04%, nuevos negocios no cumplen expectativas

En 2025, Shiming Technology logró ingresos operativos de 718,481,968.36 yuanes, un aumento interanual del 3.04%. Desde la estructura de negocios, los ingresos del negocio de colorantes fueron de 571,575,463.83 yuanes, con una ligera disminución del 0.03% interanual, siendo aún la base de ingresos; los ingresos del negocio de aditivos especiales fueron de 109,044,902.66 yuanes, con una caída del 11.03% interanual; los ingresos del nuevo negocio de monómeros fueron de 30,918,089.05 yuanes, con un aumento interanual del 36,949.25%, pero dado que todavía se encuentra en la fase de introducción al mercado, su proporción de escala es solo del 4.30%, sin poder compensar la caída de los negocios tradicionales.

Beneficio neto: descenso del 9.77%, inversiones a corto plazo afectan el rendimiento

El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa fue de 20,411,010.39 yuanes, con una disminución interanual del 9.77%. La caída del rendimiento se debe principalmente a dos factores: primero, la intensificación de la competencia en la industria, lo que llevó a la empresa a adoptar ajustes estratégicos de precios, sumado a que el nuevo negocio en la base de Liaoning aún está en la fase de cultivo y no ha sido rentable; segundo, la empresa ha construido un sistema de innovación “Instituto de Investigación Central + Institutos de Investigación Especializados”, incorporando más de noventa talentos profesionales, lo que ha incrementado los costos operativos relacionados.

Beneficio neto deducido: caída del 36.72%, presión sobre la capacidad de rentabilidad del negocio principal

El beneficio neto deducido de las ganancias y pérdidas no recurrentes atribuible a los accionistas de la empresa fue de 12,285,543.00 yuanes, con una caída significativa del 36.72% interanual, mucho más alta que la disminución del beneficio neto, lo que indica que la capacidad de rentabilidad del negocio principal está bajo una gran presión. Dentro de las ganancias y pérdidas no recurrentes, las variaciones de valor razonable contribuyeron con 9,559,971.64 yuanes y las subvenciones gubernamentales con 4,684,757.21 yuanes, lo que en cierta medida ha amortiguado la caída de los beneficios del negocio principal.

Beneficio por acción: caída sincronizada, eficiencia en la rentabilidad disminuida

El beneficio por acción básico fue de 0.0633 yuanes/acción, con una disminución interanual del 9.83%; el beneficio por acción básico deducido fue de 0.0381 yuanes/acción, con una caída del 36.75% interanual. La tendencia de cambio en el beneficio por acción es consistente con la del beneficio neto y el beneficio neto deducido, reflejando que la eficiencia en la rentabilidad de la empresa disminuye junto con la caída del rendimiento.

Análisis de la estructura de costos

Costos totales: ligero aumento, inversión en I+D estable

En 2025, los costos totales de la empresa (ventas + administración + I+D + costos financieros) ascendieron a 153,773,726.83 yuanes, con un aumento interanual del 3.45%. Los costos de venta y administración aumentaron, mientras que los costos de I+D se mantuvieron relativamente estables, y los costos financieros disminuyeron ligeramente.

Costos de venta: aumento del 12.64%, impulsados por tarifas de servicio y publicidad

Los costos de venta fueron de 23,428,280.22 yuanes, con un aumento interanual del 12.64%. Esto se debe principalmente a que las tarifas de servicio aumentaron interanualmente en 1,207,439.80 yuanes y los costos de publicidad y exhibición aumentaron en 1,032,315.86 yuanes, ya que la empresa ha incrementado sus inversiones en promoción y servicios para consolidar su cuota de mercado.

Costos de administración: aumento del 16.69%, aumento de salarios y costos de depreciación

Los costos de administración fueron de 67,934,385.92 yuanes, con un aumento interanual del 16.69%. Esto se debe principalmente a un aumento interanual de 7,206,686.67 yuanes en los salarios de los empleados de las subsidiarias y un aumento interanual de 1,213,434.46 yuanes en la depreciación y amortización, reflejando el aumento de costos debido a la expansión del personal y la inversión en activos.

Costos financieros: ligera disminución del 0.52%, disminución en gastos e ingresos por intereses

Los costos financieros fueron de 3,831,831.64 yuanes, con una ligera disminución interanual del 0.52%. De estos, los gastos por intereses aumentaron interanualmente en 86,284.25 yuanes, los ingresos por intereses disminuyeron interanualmente en 318,018.08 yuanes y las pérdidas por conversión disminuyeron interanualmente en 359,726.58 yuanes, lo que llevó a una ligera disminución en los costos financieros debido a múltiples factores.

Costos de I+D: prácticamente estables, inversión continua en desarrollo tecnológico

Los costos de I+D fueron de 58,559,229.05 yuanes, con un ligero crecimiento del 0.06% interanual, manteniendo una inversión estable. Se destinaron principalmente a proyectos como las dispersiones de pigmentos nano para fotomáscaras de pantallas, coloración de soluciones de fibra textil y nuevos materiales funcionales nano, con un nuevo aviso de aceptación de patente de invención y dos certificados de patente de modelo de utilidad obtenidos durante el año, acumulando reservas tecnológicas para el desarrollo a largo plazo.

Situación del personal de I+D: expansión del equipo, optimización de la estructura

En 2025, el número de personal de I+D de la empresa alcanzó 214 personas, con un crecimiento interanual del 11.46%, y la proporción de personal de I+D aumentó del 34.22% al 40.53%. En términos de estructura educativa, el número de personal de I+D con maestría aumentó de 32 a 58 personas, un crecimiento interanual del 81.25%; el número de personal de I+D con doctorado disminuyó de 7 a 4 personas, una reducción interanual del 42.86%. En términos de estructura de edad, el número de personal de I+D menores de 30 años aumentó de 95 a 119 personas, con un crecimiento interanual del 25.26%, mostrando una clara tendencia de rejuvenecimiento del equipo, inyectando sangre nueva en la innovación de I+D.

Análisis profundo del flujo de efectivo

Flujo de efectivo general: caída significativa en el flujo de efectivo operativo, mejora en el flujo de efectivo por inversiones y financiamiento

En 2025, el aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo de la empresa fue de 8,663,750.93 yuanes, con una disminución interanual del 73.75%. Esto se debe principalmente a la fuerte caída en el flujo de efectivo neto de las actividades operativas, mientras que los flujos de efectivo netos de actividades de inversión y financiamiento mejoraron.

Flujo de efectivo de actividades operativas: caída neta del 89.55%, aumento significativo en gastos de compra

El flujo de efectivo neto generado por actividades operativas fue de 11,399,684.88 yuanes, con una caída interanual del 89.55%. Por un lado, el flujo de efectivo total entrante de actividades operativas fue de 480,599,703.58 yuanes, con una disminución interanual del 6.75%, afectado por la débil demanda en el mercado; por otro lado, el flujo de efectivo total saliente de actividades operativas fue de 469,200,018.70 yuanes, con un aumento interanual del 15.47%, donde los pagos en efectivo por la compra de mercancías y servicios aumentaron interanualmente en 53,201,340.36 yuanes, lo que genera una gran presión sobre el flujo de efectivo debido al aumento de los costos de adquisición de materias primas.

Flujo de efectivo de actividades de inversión: reducción neta del 81.50%, recuperación de fondos por disposición de acciones

El flujo de efectivo neto generado por actividades de inversión fue de -14,304,836.71 yuanes, con una reducción neta significativa. Esto se debe principalmente a la recuperación de efectivo de inversiones por 34,500,000.00 yuanes y efectivo neto recibido por disposición de subsidiarias y otras unidades de negocio de 49,918,911.65 yuanes, con un aumento interanual del 6,591.85% en el flujo de efectivo de actividades de inversión; al mismo tiempo, el efectivo pagado por la adquisición de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo aumentó interanualmente en 12,320,327.43 yuanes, con un aumento interanual del 37.24% en el flujo de efectivo saliente de actividades de inversión.

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento: aumento neto del 870.39%, expansión de la escala de financiamiento

El flujo de efectivo neto generado por actividades de financiamiento fue de 11,583,780.35 yuanes, con un crecimiento interanual del 870.39%. Esto se debe principalmente a un aumento interanual de 10,766,670.00 yuanes en el efectivo recibido por inversiones y un aumento interanual de 106,404,421.00 yuanes en el efectivo recibido por préstamos, con un crecimiento interanual del 57.86% en el flujo de efectivo entrante de actividades de financiamiento; al mismo tiempo, los pagos en efectivo por reembolso de deudas aumentaron interanualmente en 109,036,619.18 yuanes, con un aumento interanual del 53.05% en el flujo de efectivo saliente de actividades de financiamiento.

Advertencias sobre factores de riesgo

Riesgo de fluctuación en los precios de las materias primas

Las principales materias primas de la empresa incluyen dióxido de titanio, pigmentos de óxido de hierro, etc. Si sus precios de mercado continúan fluctuando drásticamente, afectará directamente el margen de beneficio de los productos y el nivel de rentabilidad. Aunque la empresa ha implementado medidas como compras centralizadas y control de costos, aún no puede evitar completamente el riesgo de fluctuación de precios.

Riesgo de cambios en la demanda del mercado

Los productos de la empresa se utilizan ampliamente en campos como pinturas, textiles y comunicaciones electrónicas. Si hay cambios adversos significativos en las industrias aguas abajo, esto tendrá un gran impacto en el rendimiento operativo de la empresa. Actualmente, la demanda en las industrias tradicionales de pinturas y textiles es débil, y persiste el riesgo de que la expansión del nuevo negocio en el mercado no cumpla con las expectativas.

Riesgo de gestión de expansión de escala

Con la expansión de la escala del negocio y la mejora en la disposición de las tres principales bases de la industria, la empresa enfrenta mayores exigencias en la integración de recursos, la expansión del mercado y la gestión financiera. Si el nivel de gestión no se adapta a tiempo, podría afectar la eficiencia operativa y el impulso de desarrollo.

Riesgo de proyectos de inversión por debajo de las expectativas

Los proyectos de inversión que la empresa está promoviendo, como dispersión de pigmentos para fotomáscaras y resinas hidrocarbonadas de grado electrónico, aunque han sido suficientemente validados en cuanto a viabilidad, aún pueden verse afectados por ajustes políticos y cambios en el mercado, enfrentando el riesgo de retrasos en los proyectos y rendimientos que no cumplen con las expectativas.

Situación de remuneración de directores y supervisores

Presidente: remuneración antes de impuestos de 117,600 yuanes

El presidente Lu Yong recibió en el período del informe un total de 117,600 yuanes en remuneración antes de impuestos de la empresa, y también recibe remuneración de la compañía matriz Jiangsu Fenghui New Energy Development Co., Ltd.

Gerente general: remuneración antes de impuestos de 117,600 yuanes

El gerente general es el presidente Lu Yong, y recibió en el período del informe un total de 117,600 yuanes en remuneración antes de impuestos de la empresa.

Vicegerente: rango de remuneración de 600,000 a 1,000,000 yuanes

El vicegerente Wu Peng recibió una remuneración antes de impuestos de 996,000 yuanes, Du Changsen recibió 1,000,000 yuanes, Su Weigang recibió 600,000 yuanes, Xu Ying recibió 600,000 yuanes y Shen Lei recibió 800,000 yuanes. Las diferencias en la remuneración se deben principalmente a las responsabilidades del puesto, el rendimiento y el tiempo de servicio.

Director financiero: remuneración antes de impuestos de 600,000 yuanes

El director financiero Su Weigang también es vicegerente, y recibió un total de 600,000 yuanes en remuneración antes de impuestos de la empresa durante el período del informe.

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Editor: Xiaolang Express Report