Bonos del Tesoro de EE. UU., ¡colapso repentino!

Pregunta a AI · ¿Qué señales oculta la tendencia de elevación del fondo en la volatilidad de los bonos del Tesoro estadounidense?

Keynes dijo una vez: “Los mercados pueden permanecer irracionales más tiempo del que tú puedes mantenerte a flote.”

El mercado de bonos del Tesoro estadounidense, que originalmente iba bien, fue interrumpido abruptamente por la situación en Medio Oriente.

Muchos inversores que acaban de entrar en el mercado se sentirán incómodos,

¿por qué, si la tendencia de bajar las tasas de interés es clara, el mercado siempre va en la dirección opuesta?

Pero si has estado en el mercado durante algunos años,

te darás cuenta de que estas cosas son realmente muy normales.

Incluso se puede decir que esta es la norma del mercado.

Si extendemos la línea de tiempo lo suficiente, descubriremos algo especialmente interesante.

El mercado nunca es simplemente un aumento o disminución, no es un movimiento lineal simple,

sino que hay muchas oscilaciones, siempre habrá mucho ruido en la tendencia.

Por ejemplo,

en abril de 2024, la inflación en el mercado es muy resistente, las expectativas de bajada de tasas son menores a lo esperado, provocando una caída brusca.

El sentimiento es muy pesimista.

En septiembre de 2024, después de la revisión de los datos del mercado laboral estadounidense, estos son mucho peores de lo esperado, lo que provoca recesión-bajada de tasas-grande aumento de los bonos del Tesoro.

El mercado es una vez más optimista.

En enero de 2025, la inversión en bonos a largo y corto plazo pasó de estar invertida a ser normal, el aumento fue muy inferior al de los bonos a corto plazo.

Esta vez, el mercado de bonos a largo plazo fue el más afectado, causando gran frustración.

En abril de 2025, los bonos del Tesoro subieron primero debido a la caída de las acciones estadounidenses, la fuga de capitales impulsó el aumento de los bonos del Tesoro.

El capital estaba extremadamente emocionado.

Pero en menos de tres a cinco días, el mercado comenzó a revertirse,

se decía que China estaba vendiendo masivamente bonos del Tesoro, que estos colapsarían y que no podrían pagar. Los bonos del Tesoro cayeron nuevamente.

El sentimiento del mercado se derrumbó instantáneamente.

En enero de 2026, el consenso del mercado espera que la Reserva Federal baje las tasas en junio,

el mercado de bonos del Tesoro se eleva, preparándose para superar el rango de precios que ha estado reprimido durante 3 o 4 años.

El mercado está lleno de expectativas.

Pero la reversión llegó nuevamente.

La situación en Medio Oriente se intensificó rápidamente, lo que provocó un aumento en los precios del petróleo y las expectativas de inflación comenzaron a elevarse rápidamente.

El mercado anticipa que el ritmo de las bajadas de tasas podría retrasarse, incluso comenzando a escucharse voces de aumento de tasas.

Los bonos del Tesoro cayeron en respuesta.

Durante los últimos 3 o 4 años, los bonos del Tesoro han estado oscilando,

sin embargo, el fondo también ha estado elevándose constantemente.

Como se muestra en la imagen, el precio de futuros de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. pasó de un mínimo de 105.3 en octubre de 2023, a 107 en enero de 2025, y luego a alrededor de 110.5 en la actualidad.

Solo desde la perspectiva del mercado de bonos del Tesoro, parece que el mercado está negociando expectativas de inflación.

Pero los bonos del Tesoro son solo una parte de la asignación de activos.

Si observas acciones, bonos, dólares, productos y otros activos juntos,

será más fácil descubrir el flujo de capital en todo el mercado, y encontrarás un mercado diferente.

Tomemos el mercado actual como ejemplo, veamos qué tipo de expectativas está negociando el mercado.

El mercado de acciones, especialmente el mercado principal, no se ve muy afectado, parece que está negociando “las expectativas económicas no son tan pesimistas”.

El mercado de EE. UU. tuvo una corrección, pero no mucho;

Japón y Corea han recuperado gran parte de sus pérdidas tras la corrección;

China también ha corregido poco, manteniéndose en el límite.

¿Qué significa esto?

Significa que el capital de alto nivel no tiene expectativas tan malas para el mercado, al menos no ha habido pánico a gran escala hasta ahora.

En resumen, la economía puede tener presión, pero no colapsará.

El mercado de bonos parece estar negociando “inflación + estanflación”.

Los bonos del Tesoro se corrigen, la rentabilidad se eleva.

La lógica detrás es clara: el mercado cree que los precios del petróleo son altos, los precios son altos, y no se pueden bajar las tasas.

Esto indica que el mercado de bonos del Tesoro ahora está negociando un ritmo de bajada de tasas inferior a lo esperado, por eso los precios caen.

En el mercado de productos, el pesimismo es fuerte, ha surgido la tendencia de negociar “colapso de la demanda”.

Excepto por el petróleo, el oro, el cobre, el aluminio, etc., están en corrección.

Las señales que muestran los precios del mercado aquí son completamente diferentes a las de las acciones y los bonos.

Hay una baja demanda, altos niveles de inventario, y la economía podría estar dirigiéndose hacia una recesión.

Tres mercados, tres mundos completamente opuestos.

Pero al compararlos juntos, se revela un fenómeno muy interesante:

Las acciones negocian que la economía no es tan mala.

Los bonos negocian inflación y estanflación.

Los productos negocian recesión del mercado.

Esto no es contradictorio. Más bien, indica que el futuro del mercado es altamente incierto, y las divergencias son enormes.

Regresando a la cuestión central, los bonos del Tesoro, al igual que las acciones y los bonos soberanos,

son una parte clave de la asignación de capital de los principales fondos globales.

¿Qué se debe hacer a continuación?

No se puede adivinar el futuro, porque nadie puede hacerlo bien.

Si alguien dice que sabe el futuro, toda la riqueza del mundo sería suya.

Pero aún podemos hacer dos juicios de probabilidades.

Primero, la rentabilidad actual, razonablemente hablando, es atractiva.

Actualmente, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años está alrededor del 4.3%, mientras que la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal está entre el 3.5% y el 3.75%.

¿Qué significa esto?

Los bonos del Tesoro (a mediano y largo plazo) ya han ofrecido una prima en comparación con la tasa de referencia.

Si en el futuro el mercado comienza a negociar “una bajada de tasas de recesión”, similar a 2008 y 2020, la rentabilidad caerá rápidamente.

Incluso si la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años cae del 4.2% al 3.5% o 3.2%,

el correspondiente potencial de aumento de precios podría estar en el rango de 118 a 120.

Al mismo tiempo, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años en el país es inferior al 2%.

En otras palabras, en este momento, la valoración de los bonos del Tesoro es baja, porque hay un soporte de intereses por debajo y una elasticidad de expectativas por encima.

Segundo, ¿cuál es la probabilidad de un aumento de tasas de interés drástico y violento?

Hay una noción básica: ¿en qué circunstancias ocurrirían aumentos drásticos de tasas?

Cuando la economía está sobrecalentada, ocurrirán aumentos drásticos de tasas,

es decir, cuando haya mucho dinero caliente, por ejemplo, cuando EE. UU. inyecta mucho capital, y empresas y ciudadanos tienen dinero que no pueden gastar.

Cuando hay fuga de capital, también habrá aumentos drásticos de tasas,

es decir, cuando la economía es muy mala, la tasa de cambio es muy mala, y el capital está huyendo. Por ejemplo, Turquía, Argentina, etc.

Pero en la situación actual de EE. UU., parece que ninguna de estas dos circunstancias existe.

Los precios del petróleo son altos, los precios son altos, pero solo harán que los ciudadanos consuman menos,

porque los ciudadanos no tienen el mismo capital que tenían en 2020.

En última instancia, la estructura económica de EE. UU. es gravemente desigual.

Por lo tanto, la probabilidad de un aumento violento de tasas no es alta.

Incluso si, hipotéticamente, EE. UU. aumentara las tasas por diversas razones.

Lo que más temen muchas personas es esta cuestión.

Pero en realidad es simple: acéptalo.

Porque un aumento de tasas también significa que los intereses que se pueden obtener son más altos.

Aunque el precio de los bonos antiguos se ajustará, el tiempo lo curará todo.

No olvides que los bonos tienen una propiedad más importante: ¡el tiempo es el mejor amigo!

Mientras no haya incumplimiento, la volatilidad de los precios eventualmente será “alisada” por los intereses.

Por supuesto, nadie sabe cuál guion tomará el mercado al final, incluso si se sabe, no necesariamente seguirá tu ritmo.

Pero a largo plazo, definitivamente recompensará a “las personas disciplinadas y pacientes”.

Así que esta corrección de los bonos del Tesoro es una buena opción para reinvertir dividendos.

Es decir, reinvertir las ganancias de los bonos del Tesoro.

Sin ansiedad, sin predicciones, sin emociones.

Porque la razón es muy simple:

Si llega la recesión y hay una fuerte bajada de tasas, subirá.

Si no hay recesión y hay una lenta bajada de tasas, obtendrás intereses.

Si hay una gran inflación, simplemente intercambia tiempo por espacio, cambiando intereses por correcciones.

Y la verdadera gran oportunidad estará en el futuro, cuando todos los activos caigan juntos debido a una “gran limpieza”.

En ese momento, los bonos serán tu “munición” más importante, el mayor capital de tu codicia en medio del pánico de otros.

El mercado siempre está oscilando.

Hoy se negocian expectativas de inflación, mañana expectativas de recesión, pasado expectativas de bajada de tasas.

Pero lo realmente importante nunca ha sido lo que el mercado está pensando.

Sino que debes aprender a usar la certeza para enfrentar la incertidumbre.

★ Declaración: Lo anterior representa solo la posición personal del autor, solo para referencia, aprendizaje y discusión.

Fuente: Mikuang Investment (ID: mikuangtouzi)