¡El rendimiento se dispara por completo! Las ganancias son comparables a una máquina de imprimir dinero, ¡CATL vuelve a iniciar la ola principal de subida!

Pregúntale a AI · ¿Cómo expandirá el negocio de incremento global de manera total la frontera del mercado de CATL?

Este es el artículo original número 1291 en la vanguardia de las nuevas energías

¡Impactante, aún más impactante no puede ser! Después de leer el informe anual de CATL, solo puedo sentir asombro, y seguiré sorprendido: no es de extrañar que el mercado adore perseguir la tecnología, porque el crecimiento de muchas empresas líderes en tecnología es realmente demasiado fuerte, demasiado fuerte.

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El elefante baila, una gracia aterradora

Para 2025, la compañía logrará unos ingresos de aproximadamente 4237 mil millones de yuanes, un aumento del 17.04 % respecto al año anterior; la utilidad neta atribuible a los accionistas de la empresa cotizada será de aproximadamente 722 mil millones de yuanes, un aumento del 42.28 %.

No olvidemos que CATL ya es una empresa de nivel gigante, con ingresos de varios billones y beneficios netos que superan los 500 mil millones de yuanes, pero incluso con una base tan alta, la compañía aún puede crecer rápidamente, especialmente en beneficios netos. Esto no parece el ritmo de una empresa con beneficios de unos pocos cientos de millones, ¡esto es lo que significa que un elefante baile!

Al desglosar, aún más aterrador: en el cuarto trimestre, los ingresos alcanzaron 1406 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 37 %, y la utilidad neta fue de 231.67 mil millones, con un crecimiento interanual del 57.13 %, superando ampliamente las expectativas del mercado. ¡Es como una máquina de imprimir dinero!

El motivo principal de estos resultados extraordinarios es la superación de las expectativas en volumen de envíos: en el cuarto trimestre, el volumen total de envíos de baterías de litio alcanzó 226 GWh, con un crecimiento interanual del 56 %, superando ampliamente las expectativas del mercado. Desglosando, los envíos de baterías de potencia en el cuarto trimestre alcanzaron 192 GWh, con un crecimiento del 48 % respecto al trimestre anterior.

Si tienes una idea del sector de vehículos eléctricos del año pasado, entenderás cuán extraordinario es el volumen de envíos de baterías de CATL. El crecimiento intertrimestral de las ventas de vehículos eléctricos en China en Q4 ya había caído a alrededor del 10-15 %, pero los envíos de baterías de CATL superaron ampliamente esa cifra, y las razones específicas se explicarán más abajo.

Sorprendentemente, los envíos de almacenamiento de energía en Q4 fueron solo 34 GWh, casi sin crecimiento respecto al trimestre anterior, lo cual es bastante extraño. Después de todo, en Q4 del año pasado, el mercado de almacenamiento de energía seguía siendo muy activo. Según diferentes estadísticas, el crecimiento intermensual fue de aproximadamente 15-20 %, y como líder mundial en almacenamiento, CATL no debería quedar atrás respecto al mercado en general.

La causa más probable es la insuficiencia de capacidad de producción: la nueva capacidad en la base de Jining, en Shandong, que supera los 100 GWh, aún no se ha liberado, y lo más pronto será en el primer trimestre de este año. Esta capacidad se destina principalmente a aliviar la presión en la producción de almacenamiento de energía. Esto también se puede verificar en la tasa de utilización de la capacidad: en todo 2025, alcanzó un 96.9 %. Si solo se mira la segunda mitad del año, la capacidad estuvo completamente en plena producción, alcanzando un 102.6 %. La tasa de utilización en 2024, que era solo del 70 %, parece que fue ayer, y de repente se convirtió en plena capacidad, lo que da una sensación de estar en un mundo diferente.

Además, hay muchos pedidos ya emitidos pero aún no confirmados como entregados. Hasta fin de año, los inventarios de productos enviados alcanzaron más de 40 mil millones de yuanes, un aumento significativo respecto a los más de 24 mil millones a principios de año. Esto también es una causa importante de que el rendimiento en almacenamiento no haya cumplido las expectativas, pero al mismo tiempo, constituye una garantía importante para los resultados de este año.

La tasa de margen bruto continúa mejorando, alcanzando un 26.27 % en todo el año, casi un punto porcentual más que en 2024. En el cuarto trimestre, llegó al 28.2 %, con un aumento de 2.4 puntos respecto al trimestre anterior, y tanto en baterías de potencia como en baterías de almacenamiento, los márgenes brutos están mejorando. Lo clave es que esto ocurrió cuando el precio del carbonato de litio subió de 70,000-80,000 yuanes por tonelada en Q3 a 80,000-100,000 en Q4, y los precios unitarios de las baterías de CATL se mantuvieron prácticamente estables respecto al trimestre anterior, demostrando claramente la ventaja de escala y gestión de CATL.

Respecto a por qué, en Q4, a pesar del aumento evidente en los precios de las materias primas, el precio unitario de las baterías se mantuvo estable respecto al trimestre anterior, probablemente se deba a la mayor proporción de litio-ferro en las baterías, además de que existe un cierto ciclo de transmisión en la relación de precios entre los fabricantes de baterías y sus clientes downstream. Muchos pedidos en Q4 corresponden a entregas de pedidos existentes anteriores, por lo que el precio final no refleja completamente la subida de los costos de las materias primas.

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La diferencia de expectativas de Ning Wang

Más o menos así es la situación. En general, los resultados financieros de CATL en 2025 están claramente por encima de las expectativas, ¡merece su título de Ning Wang!

Antes, cuando seguíamos a CATL en la vanguardia de las nuevas energías, siempre destacábamos que existía una gran diferencia en las expectativas, siendo la única fabricante de baterías de potencia en China con beneficios alfa. Esta lógica se confirmó una vez más en el informe anual de 2025.

Muchos temían que, si la penetración de los vehículos eléctricos en el mercado global no avanzaba, el crecimiento de CATL se estancaría, y esa fue una de las razones por las que su desempeño en el mercado secundario después del Q3 fue algo difícil.

Pero ahora, con el informe publicado, vemos que, aunque la penetración en China realmente enfrenta cierta desaceleración, la mejora en la penetración de baterías de gran capacidad, junto con el aumento de la cuota de mercado de la propia compañía, no solo contrarrestaron muy bien la caída del mercado en general, sino que incluso superaron ampliamente ese mercado. Incluso en cuanto a los beneficios netos de CATL, no sería exagerado decir que ha cosechado todo el mercado de vehículos eléctricos. La visión de Di Zi solo provoca lágrimas: “¿Por qué me esfuerzo tanto en hacer autos? ¿No sería mejor vender solo las baterías?”

Ahora, la valoración de CATL supera los 1.7 billones de yuanes, con ingresos que superan los 4000 mil millones, lo que fácilmente genera preocupación sobre su crecimiento futuro. Sobre esto, ya respondimos antes en la vanguardia de las nuevas energías: en teoría, todos los sistemas de propulsión pueden electrificarse, o incluso más radicalmente, decir que “todo puede electrificarse”.

La declaración oficial de CATL es: Incremento total en toda la gama.

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La era del incremento total en toda la gama

En la discusión de la dirección, hay una explicación más detallada:

“Este año, nuestra estructura de ingresos y la calidad del crecimiento continuaron optimizándose, las entregas de baterías de potencia y almacenamiento siguieron liderando a nivel mundial, con ventas de baterías de litio que crecieron casi un 40 % interanual hasta 661 GWh, y el motor de negocio de ‘incremento total en toda la gama’ empezó a tomar forma.

Este año, nuestros productos y servicios se expandieron a escenarios más amplios: en la nube, en minas, en ríos, lagos y mares, en desiertos, en parques de carbono cero, en centros de cálculo. CATL continúa inyectando un impulso dinámico para el desarrollo de China y del mundo.

De cara al futuro, en lugar de copiar experiencias pasadas, CATL se dedica a expandir los límites de las nuevas energías, promoviendo que la industria pase de ‘rupturas parciales’ a ‘incremento total en toda la gama’.

Desde las habilidades básicas hasta las innovaciones, desde productos hasta servicios, y hasta la construcción de ecosistemas, seguimos ampliando los límites en aplicaciones de electrificación. Nuestros productos se han extendido desde vehículos de pasajeros a vehículos comerciales, embarcaciones eléctricas, aeronaves eléctricas, entre otros: en el campo de los camiones pesados de nueva energía, la batería ‘Tianxing’ ya es la opción principal; en embarcaciones eléctricas, casi 900 barcos equipados con baterías de CATL navegarán en alta mar en un futuro cercano; en movilidad aérea de baja altitud, la empresa filial Fengfei Hang ha completado múltiples vuelos en entornos complejos, y el eVTOL de 5 toneladas más grande del mundo ha realizado su primer vuelo público.

Seguimos promoviendo la evolución de las baterías de ‘producto’ a ‘servicio’, mejorando la experiencia del usuario final mediante la separación de vehículo y batería y el modo de intercambio de baterías. Junto con socios como Sinopec, estamos construyendo redes de carga eficientes, convenientes y económicas en los escenarios de carga rápida en vehículos de pasajeros y logística de larga distancia en vehículos comerciales. Para fines de 2025, se habrán construido 1,325 estaciones de intercambio de baterías, con más de 1,000 en el modo ‘Chocolat’ y más de 300 en el modo ‘Qiji’. Además, se han lanzado modelos de intercambio en colaboración con GAC, Changan, FAW, SAIC, Chery, FAW Jiefang y Shaanxi Heavy Duty Truck.

A lo largo de la historia de la civilización humana, la revolución tecnológica siempre ha ido acompañada de la revolución energética, y la eficiencia en el uso de la energía es la variable clave para el salto civilizatorio.

En los sistemas energéticos de próxima generación, basados en energías renovables, las baterías ya no serán solo componentes de transporte o almacenamiento, sino que se convertirán en unidades básicas que soportan la amortiguación, estabilidad y gestión del sistema energético. La energía nueva dejará de ser un producto de inversión cíclico para convertirse en infraestructura básica a largo plazo y de carácter sistemático.”

Una vez que comprendas esto, tendrás una base sólida para el futuro de CATL.

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