¿Wall Street quiere trasladar todo el sistema financiero a la cadena de bloques?

Wall Street está completamente en la cadena, ¿ha comenzado la mayor revolución de infraestructura en la historia de las finanzas tradicionales?

Escrito por: Jason Rosenthal

Traducido por: AididiaoJP, Foresight News

Wall Street ya no es solo una exploración simbólica de blockchain, sino que está en proceso de migrar hacia ella.

Después de años de espera, diversas instituciones que son pilares del mercado de capitales global—incluyendo bolsas de valores, cámaras de compensación y plataformas de comercio electrónico—están trasladando sus operaciones a la cadena.

Lo que está sucediendo actualmente es la mayor actualización de infraestructura en los mercados de capital desde que se realizó la transición al comercio electrónico hace treinta años.

Sin embargo, la mayoría de las personas solo se dará cuenta de esto una vez que se complete esta transformación.

Por qué ahora: la velocidad lo cambia todo

Cada institución que avanza en esta dirección sostiene la misma creencia: la infraestructura en la cadena aumentará significativamente la velocidad del flujo de capital. La historia ha dejado claro qué resultados traerá esto.

Recordemos la transformación que trajeron las bolsas de valores electrónicas en la década de 1990: antes de la aparición de las redes de comunicación electrónica y los corredores en línea, una transacción podía tardar minutos en completarse, y los diferenciales de compra-venta se cotizaban en fracciones, con el acceso al mercado limitado por la ubicación geográfica y el tamaño del capital. Con la mejora de la infraestructura, los diferenciales se redujeron drásticamente, las comisiones bajaron de 150 dólares a 9.95 dólares, y luego a cero, lo que provocó un aumento explosivo en el volumen de transacciones y un aumento significativo en la participación de los inversores individuales. Al entrar en el siglo XXI, el panorama del mercado es completamente diferente al de los años noventa—no solo se han reducido drásticamente los costos, sino que el tamaño del mercado también ha experimentado una gran expansión.

La tokenización aplicará la misma lógica a todo el sistema financiero global: logrando operaciones las 24 horas, liquidaciones instantáneas, y flujos transfronterizos sin problemas, tokenizando activos que antes requerían un umbral de capital de seis cifras, y permitiendo que los colaterales fluyan en tiempo real, en lugar de estar inactivos durante la noche. Esto traerá una mayor velocidad de flujo de capital, una participación más amplia y un tamaño total de mercado más grande.

¿Qué significa exactamente la tokenización? Los activos tokenizados se refieren a la representación digital de activos del mundo real—como bonos del Tesoro de EE. UU., acciones de Apple, o contratos de bienes raíces—registrados en la cadena en forma de tokens programables. A diferencia del modelo tradicional donde las custodias rastrean la propiedad a través de una base de datos centralizada durante el horario comercial en una única zona horaria, los activos tokenizados existen en la cadena: pueden ser transferidos, programados y liquidados instantáneamente en cualquier lugar del mundo y en cualquier momento.

No son derivados, sino el activo real en sí mismo con una infraestructura subyacente superior.

Las instituciones ya están en acción

En diciembre de 2025, la Cámara de Compensación de Valores de EE. UU. recibió una carta de no acción de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU., permitiendo la tokenización de activos del mundo real en una cadena aprobada. La Cámara de Compensación de Valores procesó un total de 3.7 billones de dólares en transacciones en 2024. La empresa planea lanzar un servicio de tokenización de nivel de producción para bonos del Tesoro de EE. UU. en la primera mitad de 2026.

El 19 de enero de 2026, la Bolsa de Valores de Nueva York anunció el lanzamiento de una plataforma para la negociación y liquidación en cadena de 24 horas de acciones de EE. UU. y fondos cotizados en bolsa—apoyando la negociación de fracciones de acciones, liquidaciones instantáneas y financiamiento con stablecoins—y colaborando con BNY Mellon y Citibank para proporcionar soporte de depósitos tokenizados para la cámara de compensación de Intercontinental Exchange. Las bolsas de valores más emblemáticas del mundo están migrando a la cadena.

En agosto de 2025, Tradeweb completó la primera transacción en tiempo real totalmente en cadena, financiada con USDC, para bonos del Tesoro de EE. UU.—la transacción se ejecutó un sábado, fuera de la ventana de liquidación tradicional, y los participantes incluyeron Bank of America, Castle Securities, la Cámara de Compensación de Valores de EE. UU. y Virtu Financial. Su alcance comercial sigue expandiéndose cada trimestre, abarcando ahora liquidaciones transfronterizas y liquidaciones intradía. Nasdaq también presentó su propuesta de cambio de reglas a la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. en septiembre de 2025.

Esta serie de movimientos refleja cada vez más una tendencia de migración general, en lugar de intentos experimentales aislados.

Costos ocultos en el sistema existente

Impulsando este proceso hay una segunda fuerza: la estructura del mercado existente está construida en torno a intermediarios, y no en torno al mercado mismo.

Tomemos como ejemplo una transacción típica de valores: el inversor paga el diferencial de compra-venta al corredor. En las transacciones institucionales, el corredor principal cobra tarifas de financiamiento. Las bolsas y las agencias de transferencia cobran tarifas correspondientes. Las custodias cobran tarifas de custodia de activos. La Cámara de Compensación de Valores de EE. UU. cobra tarifas en cada uno de los procesos de compensación, liquidación neta y liquidación. Incluso si EE. UU. finalmente logra el T+1 en 2024—una reforma que ha tardado décadas debido a que el ciclo de liquidación anterior duraba varios días—los fondos aún deben ser bloqueados durante la noche, lo que representa un “costo estructural” para cada parte involucrada.

Los contratos inteligentes y la tecnología de liquidación atómica pueden comprimir estas capas de procesos. Hoy en día, ambas partes en una transacción pueden completar instantáneamente el comercio en la cadena y realizar la liquidación final.

La extracción de rentas en el sistema existente—es decir, su margen de beneficios—no desaparecerá… sino que se transformará en oportunidades para nuevos entrantes. En otras palabras, el margen de beneficios de las instituciones existentes es precisamente la oportunidad para construir una nueva infraestructura.

La clave final está en la claridad regulatoria—y esta condición finalmente está comenzando a cumplirse. Si la tendencia actual continúa, se espera que el proyecto de ley CLARITY tenga un impacto en las finanzas tradicionales, similar al impacto que ya ha tenido el proyecto de ley GENIUS en la adopción y desarrollo de stablecoins.

La garantía institucional que esperan las grandes instituciones está a la vuelta de la esquina. Entonces, ¿qué significa esto para los constructores?

La migración de la infraestructura financiera global a la cadena creará demanda para nuevas categorías de productos y servicios.

Las instituciones más rápidas en actuar no son tus competidores, sino tus clientes. La Cámara de Compensación de Valores de EE. UU. no tiene intención de desarrollar middleware por sí sola, la Bolsa de Valores de Nueva York no tiene intención de construir herramientas de cumplimiento, y Tradeweb tampoco tiene la intención de crear una capa de distribución transfronteriza.

Estas instituciones están estableciendo una capa base regulada y que cumple con los estándares institucionales. Y los fundadores son responsables de construir todas las aplicaciones que operen sobre esa base.

Esto es muy similar al modelo de desarrollo de la década de 1990. Las bolsas no crearon ETRADE, ni Bloomberg, y tampoco desarrollaron los sistemas de gestión de órdenes y plataformas de corredores que definirían la próxima era. Estos logros fueron creados por fundadores que tuvieron una visión de las tendencias futuras.

Más participantes se suman, más rápida es la velocidad de flujo de capital, menor es la fricción en las transacciones.

Mayor liquidez, más amplio espacio de mercado.

La historia ya ha revelado claramente la dirección final de este proceso.

El período de oportunidad para construir la infraestructura básica del mercado financiero tokenizado ya ha comenzado.