Descifrando el código subyacente de la innovación y resiliencia en China

来源：中信出版社

作者：秦朔 著名人文财经观察家

A principios de 2025, DeepSeek despegó, abriendo el telón para reexaminar la narrativa y los valores chinos. Este año también marca la culminación de “Fabricación China 2025”. China posee todas las categorías industriales en la clasificación de la industria de las Naciones Unidas, incluyendo 41 grandes categorías industriales, 207 categorías medianas y 666 categorías menores. La afirmación anterior siempre fue que China tenía la producción de 220 productos industriales principales en el primer lugar mundial. La última declaración del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información indica que en 504 productos industriales principales, la mayoría de nuestros productos ocupan el primer lugar mundial.

Además, más de 570 empresas industriales chinas están entre las 2500 empresas con mayor inversión en I+D a nivel mundial, y 64 empresas manufactureras fueron seleccionadas entre las 500 mejores del mundo en 2024. El total de solicitudes de patentes internacionales en 2024 fue de 273,900, de las cuales China presentó 70,160, representando aproximadamente 1/4 del total.

Estos datos indican que el capital humano de China ha pasado de la bonanza de costos laborales a la bonanza de ingenieros, y ha saltado aún más hacia la bonanza de científicos. Con tal mejora en el capital humano, la evolución del conocimiento y las habilidades de China, a través de la manufactura, también ha comenzado a entrar en un efecto de interés compuesto.

En enero de 2025, datos del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información muestran que China tiene 512,000 empresas industriales registradas, más de 140,000 pequeñas y medianas empresas especializadas e innovadoras, 14,600 empresas “pequeños gigantes” especializadas e innovadoras, 1,557 empresas campeonas en manufactura, así como un grupo de empresas líderes y de cadena principal. Esta es la columna vertebral de la evolución industrial de China y la base de su resistencia en medio de las tormentas de la globalización.

La innovación y desarrollo de la industria china están íntimamente relacionados con la reforma e innovación del mercado de capitales. El 13 de junio de 2019, se inauguró oficialmente el mercado de ciencia y tecnología de la Bolsa de Valores de Shanghái. Hasta el 13 de junio de 2025, el número de empresas cotizadas en el mercado de ciencia y tecnología alcanzó 588, con más del 80% de las empresas de nuevas industrias como tecnología de la información de nueva generación, biomedicina y fabricación de equipos de alta gama. El mercado de ciencia y tecnología se ha convertido en el pionero del desarrollo de la alta tecnología y la nueva productividad en el mercado de capitales.

Al mismo tiempo, el mercado de ciencia y tecnología también es un “campo de pruebas” para la reforma del sistema del mercado de capitales, siendo el punto de partida de la reforma del sistema de registro. Hasta el sexto aniversario de la apertura oficial del mercado de ciencia y tecnología, gracias a las condiciones de emisión y listado inclusivas y diversas, hay 54 empresas no rentables, 8 empresas con estructuras de acciones especiales, 7 empresas de acciones rojas, 20 empresas que cotizan bajo el quinto estándar y 1 empresa que se ha transferido al listado. Esto demuestra que las condiciones de emisión y listado inclusivas y diversas han proporcionado un apoyo que antes no existía para impulsar la innovación.

Es emocionante que muchas empresas en el mercado de ciencia y tecnología estén apuntando al upstream de la cadena de valor, redefiniendo el poder de precios y la voz de la competencia internacional con la “fuerza dura” de la innovación tecnológica. Por ejemplo, en las transacciones de BD (desarrollo comercial) de medicamentos innovadores a nivel mundial, las empresas chinas de medicamentos innovadores en el mercado de ciencia y tecnología han desempeñado un papel importante.

En mi opinión, en los últimos diez años, China ha logrado una gran actualización industrial, no solo un progreso aislado de unas pocas empresas o industrias, sino una actualización integral, sistemática e interactiva.

Respecto a la actualización industrial e innovación en China, muchos pensadores en el extranjero ya han desarrollado una comprensión profunda, muy diferente de la que tenían hace varios años sobre la fabricación china.

El CEO de Apple, Tim Cook, ha dicho repetidamente que la ventaja de la fabricación china no es el bajo costo, sino las personas, es la “densidad de habilidades”. China tiene suficientes técnicos profesionales, formando una interacción entre la artesanía, los robots de precisión y el mundo de la informática.

El ex CEO de Google, Eric Schmidt, ha afirmado que China ganará la “batalla épica” en el campo de la inteligencia artificial, “porque pueden aplicar la tecnología de inteligencia artificial más rápidamente en la producción en masa”.

La revista estadounidense “Foreign Affairs” publicó en su edición de 2025 un artículo titulado “El verdadero modelo chino”, que señala que China ha establecido un ecosistema de innovación centrado en redes eléctricas y digitales fuertes, y los gerentes de fábricas, ingenieros y trabajadores en China han acumulado décadas de conocimientos artesanales, obtenidos a través de la práctica, sobre cómo fabricar y mejorar productos.

El Foro Económico Mundial, en el artículo “¿Puede ‘Fabricación China 2.0’ convertirse en el futuro de la fabricación global?”, señala que el sistema de innovación de China es un ecosistema interconectado y que se nutre mutuamente, donde el progreso en un área (como baterías de litio) puede tener efectos de derrame en otras áreas (como vehículos eléctricos, productos electrónicos de consumo y sistemas de almacenamiento). Este ecosistema está respaldado por algo más fundamental: la acumulación y profundización del “conocimiento del proceso”.

Este artículo enfatiza especialmente el papel de la inteligencia artificial, argumentando que la profunda integración de la inteligencia artificial con la manufactura refuerza el ciclo de retroalimentación entre software y hardware: el diseño, la ingeniería y la producción ocurren en un clúster industrial estrecho, donde nuevas herramientas pueden ser probadas y mejoradas en el lugar en días en lugar de meses. Este efecto de colaboración y la innovación de ciclos cortos hacen que China tenga la posibilidad de “incorporar con éxito la inteligencia artificial en el sistema operativo industrial”.

El aumento de la densidad de habilidades, del conocimiento artesanal y del conocimiento del proceso, junto con la integración profunda de la inteligencia artificial y la manufactura, están acelerando la curva de aprendizaje de la fabricación china, logrando así iteraciones de productos más rápidas y ciclos de innovación. Este es el verdadero secreto de la transición de China de la fabricación a la inteligencia en la actualidad.

Como un famoso inversor con una profunda base de pensamiento e investigación, el libro “Industria, Capital y Ciclos” del Sr. Sheng Xitai, basado en la investigación de primera línea y la práctica de inversión en la industria local, presenta perspectivas y visiones vivas y profundas. Me resonó mucho y me inspiró.

Por ejemplo, el autor sostiene que la “innovación al estilo chino” es una innovación sistemática impulsada por problemas, una tecnología inclusiva impulsada por el control de costos extremo, y la colaboración y reutilización en la cadena de suministro para lograr una “sobrecorrida en curva”, mientras que la capacidad de colaboración y reutilización de la cadena industrial de China es, en esencia, una explosión concentrada de la capacidad de modularidad. Esta capacidad de modularidad se origina en el singular camino de desarrollo de la manufactura china, donde un vasto mercado interno obliga a las empresas a mejorar su capacidad de producción flexible, mientras que la posición de China como fábrica del mundo impulsa la especialización en la cadena de suministro. Cuando ambos se combinan, dan lugar a una resiliencia industrial que se adapta a cualquier cambio: sin importar en qué forma aparezca la nueva industria, la manufactura china siempre puede descomponer rápidamente sus necesidades tecnológicas y utilizar módulos existentes para la innovación combinada.

Estoy profundamente de acuerdo con tales percepciones. En una investigación sobre DJI, los competidores extranjeros descubrieron que, tras descomponer el dron de DJI, si ellos lo fabricaran, el costo se duplicaría por la misma funcionalidad. El 80% de los componentes de los productos de DJI son piezas estándar, lo que respalda la completa cadena de suministro en componentes electrónicos de consumo y piezas de precisión de “Shenzhen Huaqiangbei + el área industrial del Delta del Río Perla”, que tiene una fuerte competitividad en costos.

Recientemente, Morgan Stanley, en su estudio sobre la empresa innovadora china Xpeng, señaló que el equipo de investigación y desarrollo de conducción autónoma (AD) de Xpeng tiene una alta sinergia con el equipo de robótica, logrando un 70% de compartición de recursos en el trabajo de I+D. Al mismo tiempo, hay muchas superposiciones en el nivel de hardware entre las operaciones de conducción autónoma y robótica (como chips de inteligencia artificial Turing, sensores de cámaras, controladores de dominio, etc.). Finalmente, las aplicaciones en la industria de Xpeng funcionan sobre el mismo modelo básico, lo que permite la comunicación de datos multidimensional, lo que no solo refuerza el efecto de red de Xpeng, sino que también acelera la recopilación de datos y el proceso de aprendizaje automático.

Estos casos demuestran plenamente que la industria china ha evolucionado paso a paso hasta hoy, y su capacidad de innovación ya está a la vanguardia mundial, siendo sus experiencias y patrones internos dignos de ser profundizados y resumidos. Creo que el valor del libro del Sr. Sheng Xitai radica en esto; es una obra de energía positiva que fortalece la confianza, además de ser una obra sincera con bases fácticas, lógica valiosa y profundidad profesional, que merece ser leída por la industria y el campo de inversión en China. Estoy seguro de que será de gran beneficio.

主书名：产业、资本与周期

副书名：对中国经济趋势的观察与思考

作者：盛希泰 著

定价：78.00元

书号：978-7-5217-8537-1

出版时间：2026年3月

内容简介

Actualmente, la economía global se encuentra en un período de ajuste profundo del quinto ciclo de Kondratieff, la ventana de la revolución tecnológica se abre de nuevo, y una serie de narrativas sobre las empresas tecnológicas chinas emergen silenciosamente. El mundo no solo presencia la explosión de empresas individuales chinas, sino también una transición histórica de la industria tecnológica de un país de “perseguidores” a “definidores de reglas”.

Basado en más de 30 años de acumulación en el mercado de capitales y una investigación profunda de cerca de cien empresas, el Sr. Sheng Xitai explica de manera profunda la lógica y tendencia subyacentes inevitables de la economía china al atravesar ciclos y avanzar hacia la modernización, con una amplia perspectiva histórica y datos empíricos concretos. El libro está estrechamente vinculado al pulso de la época, construyendo un marco de análisis integral que abarca desde la innovación micro a la competencia macro.

El milagro chino: se enfoca en la esencia de la innovación al estilo chino—impulsada por problemas, control extremo de costos, así como la implementación de la ingeniería y la práctica comercial de “de 1 a 100”, revelando que la colaboración y reutilización en la cadena de suministro y el amplio margen de error del mercado son las rutas clave para que las empresas chinas logren “sobrecorrer en curva”.

Resiliencia industrial: retrocede 40 años en la historia industrial de China, desde el inicio, evolución hasta la transformación, y utiliza datos y hechos para demostrar que el próximo “China” sigue siendo China, porque ningún otro país puede replicar la combinación de las ventajas del ecosistema industrial, la bonanza de ingenieros y el mercado de gran escala de China.

Transformación del capital: explora la relación simbiótica entre el mercado de capitales y la economía real, señalando profundamente que el mercado de capitales es la infraestructura para el ascenso de grandes naciones, y explica el papel clave de construir capital paciente y servir a las tecnologías duras para cultivar nueva productividad.

Atravesar ciclos: desde la perspectiva de la historia de ascenso y caída de grandes países, analiza las reglas del juego entre países líderes y países emergentes, señalando que China está abriendo un nuevo camino de ascenso a través de la apertura, la inclusión y el beneficio mutuo.

Espero que este libro pueda proporcionar nuevas perspectivas para la investigación relacionada, ser útil para empresarios, inversores y formuladores de políticas, y abrir una ventana para que los lectores interesados en la economía global y el juego de grandes naciones comprendan las tendencias futuras.

作者简介

盛希泰

Fundador y socio principal de Hongtai Capital, presidente de Huatai United Securities, primer presidente, banquero de inversión experimentado, testigo y participante de los primeros días del mercado de capitales de China, figura líder en la inversión en capital privado en los campos de la industria, el capital y la gestión. Durante 20 años en la banca de inversión, ha acumulado experiencia en más de cien IPOs y ha cultivado uno de los mejores equipos de fusiones y adquisiciones del mercado de capitales de China. Tras su transición a la inversión, ha identificado y financiado con precisión a un grupo de empresas líderes en la industria. En el ámbito de la investigación y la escritura, ha producido abundantes resultados, con obras como “Guía completa de warrants”, “El mito de invertir 1 y ganar 10: las ocho familias de fondos de capital privado en el extranjero”, “Piedra que se convierte en oro: la era del PE en la inversión financiera”, “Crisis y oportunidades: inversiones seguras en un mercado incierto”, “Prácticas de marketing para agentes de valores”, “Construcción de un sistema de gestión de marketing para agentes de valores”, “Buscando crecimiento: condensando la esencia de los resultados de investigación para encontrar el camino del crecimiento empresarial”, “Prácticas de patrocinio de emisión y listado de valores en China”, etc. Tiene múltiples roles sociales y se dedica a la innovación y el emprendimiento juvenil, el desarrollo de pequeñas y medianas empresas y la caridad entre exalumnos, siendo copresidente de la Alianza Nacional de Innovación y Emprendimiento Universitario, copresidente de la Alianza de Inversión en Innovación y Emprendimiento Juvenil de China, vicepresidente de la Asociación de Pequeñas y Medianas Empresas de China, y ocupando cargos como vicepresidente de la Asociación de Exalumnos de la Universidad de Nankai, presidente del Consejo de Exalumnos de Nueva York, presidente del Consejo de Exalumnos de Nankai en Beijing, y vicepresidente de la Junta de Supervisores de la Asociación de Empresarios Exalumnos de Nankai. Ha sido galardonado con el título de “Cien Personas Económicas de los Cien Años de Nankai” por la Universidad de Nankai y ha ocupado cargos como miembro del Comité Permanente de la Federación Nacional de Juventud y vicepresidente de la Federación de Juventud de las instituciones centrales y estatales, contribuyendo constantemente al crecimiento juvenil, al desarrollo de pequeñas y medianas empresas y a la innovación social.

目录

推荐序一

推荐序二

自 序

前 言

第一章 中国奇迹：一场未被预言的中国式跃迁

第一节 定义中国式创新——由问题驱动的系统性创新

第二节 从“霸权”走向“平权”——极致成本控制下带来的科技普惠

第三节 敢于“站在巨人的肩膀上”——产业链协同及复用实现“弯道超车”

第四节 拒绝“自嗨式”创新——大市场为战略级产业提供容错空间

第五节 与生俱来的文化自信——中国品牌开启全球溢价远征路

小结

第二章 产业韧性：下一个“中国”，还是中国

第一节 启蒙：中国工业的启蒙之路（1990—2000年）

第二节 进化：中国制造的精进之路（2001—2010年）

第三节 修正：中国经济的转型之路（2011—2020年）

第四节 未来：谁将主导世界工厂

小结

第三章 资本变革：中国资本市场新生态

第一节 发展资本市场的必要性

第二节 资本市场的大国专属性

第三节 中国资本市场的基因

第四节 中国资本市场面临的挑战

第五节 人民币基金的生存法则

小结

第四章 穿越周期：大国兴衰的历史密钥

第一节 领先国与崛起国之间的战略互动

第二节 关于大国崛起的已知确定性

第三节 关于大国领先的可借鉴性

小结

致谢