El mercado mundial de café enfrenta un aumento en la oferta: el último análisis de Barchart muestra señales de trading mixtas

El mercado de futuros del café está navegando un delicado equilibrio mientras las nuevas previsiones de producción remodelan la perspectiva de suministro de la mercancía. El viernes, el café arábica de mayo cerró con modestos avances de +0.30 centavos (+0.11%), mientras que el café robusta retrocedió -29 puntos (-0.80%), reflejando cómo las diferentes variedades de café están respondiendo a presiones de suministro divergentes. La debilidad del dólar proporcionó un soporte temporal a través de la actividad de cobertura corta, pero la narrativa más amplia sigue siendo una de amplios suministros globales de café que ingresan al mercado.

Según el análisis de materias primas de Barchart, los precios del café han enfrentado vientos en contra sostenidos durante las últimas tres semanas, con ambos, arábica y robusta, comerciando cerca de mínimos significativos no vistos en los últimos meses. Esta debilidad proviene principalmente de la dinámica de suministro cambiante en lugar de la destrucción de la demanda, lo que señala que los participantes del mercado están valorando una cosecha de café más abundante a nivel global.

El auge de la producción brasileña remodela la perspectiva del arábica y robusta

La trayectoria de producción de café de Brasil para 2026 se está convirtiendo en el principal motor de precios. El 5 de febrero, Conab, la agencia oficial de previsión de cultivos de Brasil, anunció proyecciones que pintan un panorama de producción récord. La agencia prevé que la producción de café brasileño aumente un 17.2% interanual para alcanzar 66.2 millones de sacos, con la producción de arábica específicamente creciendo un 23.2% a 44.1 millones de sacos y robusta aumentando un 6.3% a 22.1 millones de sacos. Estas cifras representan un cambio significativo en la imagen del suministro global de café.

Las condiciones climáticas en las principales regiones productoras de Brasil están resultando favorables para las perspectivas de producción. Minas Gerais, hogar de la mayor área de cultivo de café arábica de Brasil, experimentó condiciones de crecimiento óptimas, con precipitaciones que alcanzaron el 113% de los promedios históricos durante principios de febrero. Esta combinación de clima favorable y fuertes intenciones de producción sugiere que la cosecha de café brasileño podría efectivamente ofrecer la abundancia que actualmente pesa sobre los precios.

El auge de las exportaciones de Vietnam está agravando la presión sobre el café robusta específicamente. Como el mayor productor de robusta del mundo, los envíos de café de Vietnam en enero aumentaron un 38.3% interanual a 198,000 toneladas métricas, con exportaciones totales para 2025 alcanzando 1.58 millones de toneladas métricas, un aumento del 17.5%. Mirando hacia adelante, se proyecta que la producción de café de Vietnam para 2025-26 aumente un 6% a un máximo de cuatro años de 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), lo que sugiere volúmenes de exportación sostenidos que podrían continuar presionando las valoraciones de robusta.

Rebotes en inventarios y flujos de exportación señalan un reequilibrio

El panorama técnico en los futuros del café ha cambiado notablemente. Los inventarios de arábica monitoreados por ICE, que cayeron a un mínimo de 1.75 años de 396,513 sacos en noviembre, han rebrotado a 461,829 sacos al 7 de enero. De manera similar, los inventarios de café robusta han aumentado de un mínimo de 14 meses de 4,012 lotes en diciembre a 4,662 lotes a finales de enero. Estos aumentos en inventarios reflejan el reconocimiento del mercado de los suministros que se avecinan y sugieren que los comerciantes están acumulando posiciones de stock antes de las entregas esperadas.

Curiosamente, la propia actividad de exportación de café de Brasil cuenta una historia diferente. Los envíos de café del país en enero en realidad contrajeron un 42.4% interanual a 141,000 toneladas métricas, indicando un posible desfase entre las intenciones de producción y la realización de exportaciones. Esta discrepancia sugiere que la logística portuaria o las decisiones de venta de los agricultores pueden estar restringiendo el ritmo al que el café brasileño llega a los compradores internacionales.

En contraste, Colombia—el segundo mayor productor de arábica del mundo—está mostrando restricciones de suministro. La Federación Nacional de Cafeteros reportó que la producción de enero cayó un 34% interanual a solo 893,000 sacos, una disminución que teóricamente debería apoyar los precios del arábica al ajustar los suministros disponibles de este origen crítico.

Lo que los datos globales de suministro revelan sobre los fundamentos del mercado del café

La Organización Internacional del Café informó en noviembre que las exportaciones globales de café para el año de comercialización actual (ciclo de octubre-septiembre) disminuyeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, sugiriendo que la tensión en el suministro podría estar disminuyendo. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Extranjera (FAS) del USDA, en su pronóstico del 18 de diciembre, proyectó que la producción mundial de café en 2025-26 aumentaría un 2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de sacos—el nivel más alto registrado.

Según las proyecciones de FAS, la composición de este aumento de producción es importante para las diferentes variedades de café. El pronóstico anticipa que la producción de arábica disminuirá un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta aumentará un 10.9% a 83.333 millones de sacos. Este cambio hacia robusta, impulsado principalmente por las expansiones en Vietnam y Brasil, explica por qué el café robusta ha estado bajo presión particular en relación al arábica.

Para Brasil específicamente, FAS espera que la producción de 2025-26 disminuya modestamente un 3.1% a 63 millones de sacos—ligeramente por debajo de la proyección más optimista de Conab. Las perspectivas de Vietnam son más robustas, con FAS proyectando que la producción de café de 2025-26 aumentará un 6.2% interanual a 30.8 millones de sacos, reforzando la idea de que los suministros vietnamitas seguirán siendo un viento en contra estructural para los precios globales del robusta.

Se proyecta que los inventarios finales globales para 2025-26 caigan un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones de sacos en 2024-25, según los datos de FAS. Si bien esto sugiere cierta tensión en comparación con el año anterior, el contexto general es uno de amplios suministros suficientes para evitar una recuperación dramática de precios en el corto plazo. Para los inversores que siguen el café a través de las últimas actualizaciones del mercado de materias primas de Barchart, el mensaje es claro: las consideraciones de suministro están dominando el descubrimiento de precios, y cualquier rally de alivio probablemente encontraría resistencia a medida que los comerciantes permanezcan conscientes de la abundante cosecha que se avecina.