Los precios del cemento experimentan un aumento temporal, con una recuperación limitada en la rentabilidad del sector

El periodista de Securities Times, Sun Xianchao

Recientemente, el mercado nacional del cemento en China ha entrado en una racha de alzas de precios de carácter transitorio. Según lo que el periodista de Securities Times conoció al entrevistar a expertos de la industria, bajo la acción conjunta de múltiples factores, como el sustento de los costos, la producción escalonada por turnos (peak shaving) y la leve reactivación en el margen de la demanda, el inicio de esta ronda de alzas estacionales de precios se ha adelantado frente a años anteriores y muestra, además, una marcada diferenciación regional.

Los profesionales del sector prevén que la liberación concentrada de la demanda de infraestructura en el segundo trimestre puede abrir aún más el margen para una subida de precios. Sin embargo, la contradicción central de un exceso de capacidad en la industria aún no se ha corregido fundamentalmente, por lo que la recuperación de precios conserva características tanto por etapas como estructurales.

Los precios del cemento suben

En 2025, debido a que la inversión en bienes raíces siguió tocando fondo y el crecimiento de la inversión en infraestructura se desaceleró, la demanda interna de cemento continuó cayendo. A eso se sumó una intensificación extrema de la competencia en el mercado, y durante todo el año los precios del cemento siguieron bajando. Según el monitoreo de CCA Digital Cemento, en 2025 el precio promedio de transacción del cemento en todo el país (precio de entrega del PO42.5 de cemento a granel) fue de 367 yuanes por tonelada, 17 yuanes por tonelada menos que el año anterior, lo que equivale a una caída del 4,4%.

En los dos primeros meses de 2026, la tendencia general de los precios del cemento no es nada optimista. Sin embargo, en fechas recientes ha habido cambios en el panorama.

Recientemente, varias filiales de empresas cotizadas de cemento han enviado cartas de ajuste de precios al mercado. Por ejemplo, la subsidiaria de Jinye Jidong, Liaoning Jinye Jidong Cemento y Comercio Co., Ltd., el 14 de marzo publicó una carta de ajuste de precios: a partir de las 18:00 del 15 de marzo de 2026, la empresa incrementará en 40 yuanes por tonelada el precio de fábrica de todo el cemento que vende en la región de la provincia de Jilin.

Huaxin Cement (Daye) Co., Ltd., bajo Huaxin Materials, informó mediante una carta emitida el 20 de marzo que, a partir de las 18:00 del 21 de marzo de 2026, ajustará al alza en 20 yuanes por tonelada todos los tipos de cemento a granel que venda en las regiones de Huangshi, Yangxin, Daye y Ezhou.

El 20 de marzo, también la empresa Daye Jiefeng Cement Co., Ltd., filial del Grupo Jiefeng, publicó una notificación de ajuste de precios: a partir de las 12:00 del 21 de marzo de 2026, los precios de venta de cemento en sacos y a granel en la región de Wuhan se incrementarán en 20 yuanes por tonelada.

Al 20 de marzo, el índice de precios del cemento del sitio China BAINIAN Construction Network era de 335 yuanes por tonelada, 4 yuanes por tonelada más que a inicios de marzo.

Wang Long, quien opera un negocio de materiales de construcción en Changchun, le dijo al periodista de Securities Times que, por primera vez desde el año pasado, recibió una notificación de aumento de precios por parte de los fabricantes de cemento; el precio de fábrica del cemento se incrementó en 20 yuanes por tonelada.

Un empleado de una empresa de ventas de Yatai Building Materials confirmó por teléfono que el precio de fábrica del cemento de la compañía recientemente ya se incrementó en 40 yuanes por tonelada.

Los datos de monitoreo de Beijing Zhuochuang Consulting muestran que del 24 de febrero al 20 de marzo, en las tres provincias del noreste, Jin, Ji, Lu y Yu (晋冀鲁豫), el delta del Yangtsé al este (华东長三角), Sichuan-Chongqing (川渝) y la región de Guanzhong en Shaanxi, las principales empresas de cemento sucesivamente incrementaron precios. Entre las tres provincias del noreste completaron dos rondas de alzas; las notificaciones acumuladas subieron 90—100 yuanes por tonelada, y la subida efectiva al aterrizar fue de 20—40 yuanes por tonelada. En Guanzhong de Shaanxi y Jin-Ji-Lu-Yu, a inicios y mediados de marzo la notificación de alza fue de 20—30 yuanes por tonelada, pero las transacciones efectivas aún no han aterrizado. En el delta del Yangtsé al este, la notificación de alza para cemento y clínker fue de 20 yuanes por tonelada; actualmente, en general ya se está ejecutando.

El analista de Beijing Zhuochuang Consulting, Hou Linlin, considera que, comparado con las alzas estacionales anteriores, el inicio de la subida de precios de esta ronda es más temprano y la diferenciación regional es más evidente. En años anteriores, las tradicionales alzas estacionales solían iniciarse entre mediados y finales de marzo hasta principios de abril, acompañadas por la reanudación integral de obras en las obras y una liberación concentrada de la demanda. La diferenciación regional de esta ronda también es más marcada: muestra el patrón de “subida en el norte y bajada en el sur”. En años anteriores, el Este (华东) primero subía la tarifa y luego arrastraba a una coordinación nacional; este año, el noreste es el primero en subir precios, mientras que el Este, el Sur de China y el Sudoeste todavía bajan. Durante la segunda ronda de alzas del noreste, el Este comenzó a subir, pero la tendencia a la baja en el Sur de China no se ha detenido.

El analista de China Cement Network • Instituto de Investigación de Big Data de Cemento, Li Kunming, señaló que en la región del Este (华东) el cemento y el clínker, en general, se incrementaron en 20 yuanes por tonelada, pero el efecto en la práctica no cumple las expectativas. Aunque el margen de la demanda ha mejorado, el nivel general aún es bajo; el proceso de aumento de precios avanza gradualmente, pero todavía no se ha materializado por completo.

El impulso de varios factores en conjunto

Sobre la reciente subida de precios del cemento, Li Kunming sostiene que esta ronda de alzas tiene tres impulsos principales: primero, después del Festival de los Faroles (元宵节), el clima mejora, los trabajadores regresan formalmente al trabajo, los proyectos aguas abajo aceleran el arranque y el margen de la demanda se recupera. Segundo, desde la caída de precios de todo 2025, el sector ya se encuentra en niveles bajos de los últimos años, y la voluntad de la industria de subir precios es fuerte. Tercero, el precio del carbón se mantiene relativamente alto, generando un apoyo rígido desde el lado de los costos.

“Hacer parte principal de la subida de esta ronda es el aumento de costos y la coordinación de ajuste de precios con las empresas líderes.” Hou Linlin señaló que, actualmente, la demanda real se recupera más lento que en el mismo periodo del año lunar anterior; en el norte hay suficiente inventario de clínker y el mercado en sí no tiene condiciones para impulsar subidas de precios. Sin embargo, en febrero el precio del carbón subió fuertemente y empujó los costos de producción; además, antes del Festival, los precios del cemento se acercaron incluso y llegaron a caer por debajo de la línea de costos, lo que comprimió aún más el margen de utilidades de las empresas. En consecuencia, las principales empresas del noreste, el norte de China y el Este incrementaron la intensidad de la parada autoimpuesta de hornos (停窑) y, de manera coordinada, promovieron el ajuste al alza de precios.

Jiang Yuanlin, analista de BAINIAN Construction Cement, considera que desde el lado de la oferta, la producción escalonada por temporadas de calefacción (錯峰生产) hace que el inventario promedio de clínker en el noreste y Henan baje 21 puntos porcentuales; en regiones como Zhejiang se aplican controles de autorregulación de capacidad, reduciendo proactivamente la oferta. Desde el lado de los costos, el aumento del precio del petróleo en marzo eleva el costo de transporte por tonelada de cemento en 26—39 yuanes, y el incremento de los costos de energía y de materias primas forma un soporte. Desde el lado de la demanda, después del Festival, la reanudación de proyectos de infraestructura acelera; el volumen de compras de cemento para proyectos clave aumenta más de un 30% mes a mes, y la mejora de la demanda ayuda a la transmisión hacia precios; el deseo de las empresas de recuperar utilidades también se convierte en un empuje importante.

Jiang Yuanlin enfatizó que el aumento de precios solo puede aliviar de manera transitoria la competencia de precios bajos y la presión sobre las ganancias en la industria, pero no puede resolver de raíz las contradicciones entre oferta y demanda. En el corto plazo, el ajuste de precios expande directamente el espacio de utilidades de las empresas y la mejora es más notable en las empresas líderes. A largo plazo, el patrón de exceso de capacidad en la industria no cambia: en algunas regiones del sur, el inventario ya supera el umbral de alerta del 60%. Si posteriormente la recuperación de la demanda no cumple expectativas, no se descarta que las empresas vuelvan a bajar precios para ganar cuota. Al mismo tiempo, la presión de costos seguirá existiendo; la capacidad de transmitir costos de las pequeñas y medianas empresas es relativamente débil, y su recuperación de utilidades es inferior a la de las empresas líderes, por lo que la diferenciación en la industria se intensificará aún más.

La recuperación de la rentabilidad sectorial es limitada

El reportero observó que, aunque la demanda de cemento siguió debilitándose en 2025 y los precios del cemento bajaron, gracias a la caída de los costos, las utilidades de algunas compañías cotizadas del sector cemento se han recuperado en cierta medida.

Huaxin Building Materials prevé que para 2025 la utilidad neta se situará entre 27,0 mil millones de yuanes y 29,5 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 11,6% a 21,9%. Una de las razones del crecimiento de la utilidad neta es la disminución de los costos de combustible y la profundización de diversas medidas de reducción de costos y mejora de eficiencia por parte de la compañía; la utilidad por unidad de sus principales productos se ha recuperado.

En la conferencia telefónica celebrada el 19 de marzo, el Grupo Ta Pai (塔牌集团) explicó que la reducción del costo promedio de venta del cemento en 2025 fue mayor que la reducción del precio, lo que hizo que el nivel de rentabilidad del negocio principal mejorara interanualmente; el margen bruto integral aumentó interanualmente en 2,37 puntos porcentuales.

En la conferencia telefónica, el Grupo Ta Pai también dijo sobre las perspectivas para el precio del cemento en 2026 que, por el momento, los precios después del Festival de Primavera (春节) han mostrado cierta relajación; en el mercado de la Región de la Gran Bahía de Guangzhou (珠三角) el retroceso reciente ha sido significativo, de aproximadamente 40 yuanes por tonelada, ligeramente inferior al mismo periodo del año pasado. Esto se debe principalmente al ritmo lento de reanudación de trabajos inmobiliarios después del Festival de Primavera y al impacto de la reforma del impuesto al valor agregado del concreto. Si posteriormente habrá alzas de precios dependerá de cómo se recupere la demanda de cemento recientemente.

Jiang Yuanlin pronostica que en 2026 el precio del cemento en general mostrará una tendencia a mantenerse estable con tendencia al alza y un patrón de diferenciación regional. En el segundo trimestre, con la liberación concentrada de la demanda de infraestructura, el precio promedio del cemento en todo el país podría subir 5%—8%. Entre ellas, en regiones de equilibrio entre oferta y demanda más ajustado como el noreste y el noroeste todavía existiría margen para subir. En regiones con capacidad suficiente como el delta del Yangtsé, la tendencia principal será “mantenerse estable”; la probabilidad de un gran salto es baja. En cuanto al patrón de oferta y demanda, del lado de la oferta, la producción escalonada y la autorregulación de la industria seguirán fortaleciéndose; la tasa de utilización de la capacidad se mantendrá en el rango razonable de alrededor de 55%, sin presión por una liberación masiva de oferta. Del lado de la demanda, la inversión en infraestructura desempeñará un papel de “apoyo”; aunque la demanda inmobiliaria mejore en el margen, el espacio de recuperación es limitado. En general, la magnitud de la caída de la demanda se reducirá aún más, y la oferta y demanda en la industria se mantendrán en un estado de equilibrio débil; se espera que el nivel de utilidades se recupere gradualmente hasta el promedio de los últimos tres años.

“En el segundo trimestre, la demanda de cemento mes a mes mejorará estacionalmente frente al primer trimestre, pero todavía habrá una brecha evidente respecto al mismo periodo del año pasado; el repunte de demanda por etapas impulsará la subida de precios, pero será difícil volver al nivel del mismo periodo del primer semestre del año pasado.” dijo Li Kunming. En la actualidad, la contradicción central de la industria sigue siendo un patrón de oferta y demanda relativamente débil; aunque el control de capacidad hará que la capacidad registrada de clínker baje a menos de 1.700 millones de toneladas, la caída de la demanda es más grande, por lo que la contradicción oferta-demanda solo se alivia en el margen y todavía no se ha revertido de raíz.

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