Las estructuras de gestión financiera de las empresas cotizadas cambian, aumentando la inversión en productos de preservación de valor y de enfoque estable

证券时报记者 谢忠翔

Desde 2026, las empresas que cotizan en bolsa continúan utilizando grandes sumas de dinero ocioso para comprar productos de inversión.

Según estadísticas de datos de Wind, hasta el 19 de marzo, 443 empresas cotizadas ya han suscrito varios productos de inversión (incluidos depósitos, en adelante lo mismo) por cerca de 124.800 millones de yuanes en lo que va del año. De estos, los productos de depósito representan aproximadamente el 70%, mientras que la inversión en productos de gestión de patrimonio de bancos y de corredores de bolsa en conjunto representa cerca del 20%.

A lo largo del tiempo, la estructura de la inversión en productos de gestión de patrimonio por parte de las empresas cotizadas ha cambiado. Tomando como ejemplo los datos de los últimos dos años, en 2025, con las tasas de interés de los depósitos a plazo fijo entrando en un rango de “1”, las empresas cotizadas redujeron su inversión en productos de depósito y se orientaron hacia productos de bajo riesgo con rendimientos relativamente más altos y mejor liquidez, como la gestión de patrimonio bancaria y las recompra de bonos del gobierno.

Descenso en la inversión en depósitos debido a las bajas tasas de interés

Según estadísticas de datos de Wind, en 2025, un total de 1,172 empresas cotizadas habían revelado acciones de inversión y sus escalas, suscribiendo aproximadamente 1,042.400 millones de yuanes en varios productos de inversión (hasta el momento de la publicación del reportero, la escala divulgada es la misma), en comparación con la escala estadística a finales de 2024 bajo el mismo criterio, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 126.777 millones de yuanes, con un aumento del 13.85%.

A partir de las tendencias recientes, después de que la escala total de compra de productos de gestión de patrimonio con fondos ociosos cayera durante dos años consecutivos en 2023 y 2024, en 2025 experimentó una leve recuperación. Cabe mencionar que en mayo del año pasado entró en vigor la revisión de las “Reglas de Supervisión de Fondos Recaudados por Empresas Cotizadas” de la Comisión Reguladora de Valores, que reforzó los requisitos de cumplimiento relacionados con el uso, la seguridad y la eficiencia del uso de los fondos recaudados por las empresas cotizadas.

Al analizar los tipos específicos de productos de inversión utilizados por las empresas cotizadas en 2025, se puede observar que la gran mayoría sigue considerando los productos de depósito como su primera opción para la asignación de fondos. Los datos muestran que, aunque en términos absolutos y estructurales siguen constituyendo la mayoría, la proporción de empresas cotizadas que suscriben productos de depósito ha disminuido notablemente.

Según estadísticas del periodista de Securities Times, hasta finales de 2025, la proporción de productos de depósito en la escala total de inversión fue del 72.75%, una disminución de 6.5 puntos porcentuales en comparación con el 79.25% a finales de 2024, y ha disminuido durante dos años consecutivos. Entre ellos, la escala de suscripción de depósitos estructurales, que es la más grande, ha caído notablemente, del 64.98% en 2024 al 58.56%, una disminución de 6.42 puntos porcentuales; la proporción de depósitos a plazo fijo fue del 3.6%, también una disminución de 0.6 puntos porcentuales. Sin embargo, la proporción de depósitos ordinarios y depósitos a la vista ha tenido un ligero aumento.

En los últimos años, las tasas de interés de los depósitos bancarios han sido recortadas varias veces, con las tasas de interés de los depósitos a plazo fijo de los principales bancos estatales y bancos de acciones cayendo por debajo del 2%, y los depósitos a un año han bajado del 1%, mientras que la tasa de interés a la vista es solo del 0.05%. Algunos analistas de corredores de bolsa han señalado que aunque los depósitos estructurales tienen ciertas ventajas de rendimiento, con el cambio en el entorno de tasas de interés, su rendimiento ha disminuido significativamente, lo que ha llevado a una menor disposición a invertir; al mismo tiempo, los bancos controlan el tamaño de los depósitos estructurales, lo que también ha provocado una disminución en la oferta de productos relacionados.

Los productos de inversión estables y seguros son muy valorados

En los últimos años, bajo la tendencia de “traslado de depósitos”, los productos de inversión de bajo riesgo y buena liquidez se han convertido en un tipo de producto importante para la asignación de las empresas cotizadas. Según estadísticas del periodista de Securities Times, en 2025, la proporción de suscripciones a recompra de bonos del gobierno, gestión de patrimonio bancario, fideicomisos y gestión de patrimonio de empresas de valores ha aumentado.

Los datos muestran que en 2025, las empresas cotizadas suscribieron un total de más de 123.098 millones de yuanes en gestión de patrimonio bancaria, lo que eleva la proporción de la escala total de inversión al 11.81%, un aumento de 2.22 puntos porcentuales en comparación con finales de 2024. Esto refleja un aumento en la preferencia de las empresas cotizadas por la gestión de patrimonio bancaria, mostrando una mayor proactividad en comparación con antes. Como la gestión de patrimonio bancaria se basa principalmente en activos de renta fija de bajo riesgo, como bonos y certificados de depósito, su riesgo de inversión generalmente es menor que el de los productos de gestión de activos de renta variable, y ofrece productos con diferentes ciclos de cierre, lo que permite una mayor flexibilidad en la liquidez de los fondos.

Bajo la tendencia de “traslado de depósitos”, las empresas de gestión de patrimonio bancario también están acelerando el desarrollo de clientes de gestión de patrimonio corporativo, incluidas empresas cotizadas. Según datos exclusivos del periodista de Securities Times, a finales de 2025, el saldo de gestión de patrimonio corporativo de los 14 principales bancos comerciales alcanzó 3.29 billones de yuanes, con un crecimiento de aproximadamente 480.000 millones de yuanes durante el año. Entre ellos, el Banco de Construcción y el Banco Citic agregaron casi 100.000 millones de yuanes en gestión de patrimonio corporativo, mientras que el Banco Ping An casi duplicó su crecimiento.

Además de comprar gestión de patrimonio bancaria, muchas empresas cotizadas también optan por invertir en recompra de bonos del gobierno para equilibrar rendimiento, seguridad y liquidez. Según estadísticas del periodista, en 2025, la escala de suscripción de productos de recompra alcanzó 43.952 millones de yuanes, aumentando su proporción a 4.22%, en comparación con el 1.5% en el mismo período de 2024, un aumento de 2.72 puntos porcentuales.

Esto significa que las empresas están optimizando su flujo de efectivo a través de herramientas financieras de bajo riesgo, aumentando el rendimiento de sus fondos y evitando desperdicios de dinero ocioso. De hecho, el rendimiento anual de las recompra generalmente es superior al de los depósitos a la vista, alrededor del 1.5%, y puede alcanzar más del 3.5% durante vacaciones. Además, los productos a corto plazo permiten recuperar los fondos en cualquier momento, asegurando que las empresas puedan cumplir con sus necesidades de pago de mercancías, puesta en marcha de proyectos, etc.

Varias empresas han experimentado “errores de inversión”

Además de suscribir gestión de patrimonio bancaria y productos de recompra, en 2025, las empresas cotizadas invirtieron 73.143 millones de yuanes en gestión de patrimonio de empresas de valores, aumentando su proporción a 7% del total de inversión, y la escala de productos de fideicomiso alcanzó 28.775 millones de yuanes, representando el 2.76%, un aumento de 0.92 puntos porcentuales respecto al año anterior.

Tomando como ejemplo los fideicomisos, algunos profesionales de gestión de fideicomisos han señalado que, en los últimos años, la gestión de patrimonio de empresas cotizadas se ha convertido en una dirección clave de expansión para las compañías de fideicomiso. Las categorías de fideicomisos en las que las empresas cotizadas invierten siguen siendo principalmente productos de bajo riesgo de renta fija, buscando mayores rendimientos de inversión mientras aseguran la seguridad.

Es importante señalar que varias empresas cotizadas han cometido “errores” al invertir en productos de gestión, lo que ha provocado grandes fluctuaciones en sus resultados. Por ejemplo, en el pronóstico de resultados de 2025 publicado por Shuanglu Pharmaceutical en enero de 2026, se indicó que las pérdidas en inversiones de gestión de patrimonio llevaron a una utilidad neta de entre -290 millones y -200 millones de yuanes.

Además de invertir en productos de gestión de patrimonio, el mercado de valores se ha recuperado notablemente desde 2025, y las empresas cotizadas han estado invirtiendo sus fondos ociosos en el mercado de valores, con al menos 70 empresas cotizadas revelando anuncios de inversión en valores en 2025. Entre ellas, Liou Co. planea invertir 3.000 millones de yuanes, mientras que compañías como Fangda Carbon y Seven Wolves planean invertir más de 2.000 millones de yuanes.

Los expertos del mercado advierten que las empresas cotizadas deben prestar especial atención al control de riesgos en sus operaciones bursátiles, considerando plenamente la situación financiera y los objetivos de inversión de la empresa al formular estrategias de inversión, y fortaleciendo la gestión de riesgos y el monitoreo interno para garantizar la solidez financiera y el desarrollo a largo plazo de la empresa.

(编辑：钱晓睿)

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