Por qué Dawson Geophysical todavía tiene trabajo por hacer

Los inversores no pueden estar demasiado sorprendidos por las dificultades que Dawson Geophysical (DWSN +16.50%) ha enfrentado en los últimos años. Cuando los precios del petróleo cayeron, ya no era rentable para muchos perforadores desarrollar nuevos pozos, y los costos de exploración sísmica facilitaron que los ejecutivos de las empresas de exploración y producción (E&P) conscientes de los costos recortaran sus presupuestos de capital. Ahora que los precios del petróleo se están recuperando, el argumento alcista correspondiente sugiere que Dawson debería poder beneficiarse de un mayor interés en desarrollar sitios previamente cerrados.

A medida que se acercaba el informe financiero del primer trimestre del jueves, los inversores de Dawson querían ver grandes ganancias en los ingresos, aunque no esperaban que la empresa volviera a la rentabilidad. Los resultados de Dawson fueron mixtos, y eso sugiere que aún hay trabajo por hacer en una serie de frentes clave antes de que el especialista en servicios sísmicos pueda declarar victoria sobre los mercados energéticos en crisis.

Fuente de la imagen: Dawson Geophysical.

Dawson reduce sus pérdidas

Los resultados del primer trimestre de Dawson Geophysical mostraron el progreso que la empresa continúa logrando. Los ingresos aumentaron un 18% a $49.9 millones, pero, desafortunadamente, eso estuvo muy por debajo del aumento del 47% en la línea superior que los inversores esperaban ver. Dawson perdió $1.7 millones durante el período, lo que equivale a $0.07 por acción, pero esa cifra fue más de un 80% más estrecha que el déficit del primer trimestre del año anterior, y también superó la previsión de consenso de $0.10 por acción en pérdidas.

Dawson continuó aumentando su huella operativa durante el trimestre, lo que indica una mayor demanda. Después de comenzar el trimestre con 10 equipos operando --seis en EE. UU. y cuatro en Canadá–, Dawson aumentó durante el período para terminar con dos equipos más en EE. UU., lo que hace un total de 12 a nivel del sistema. La temporada invernal canadiense duró más de lo normal, aumentando la utilización al norte de la frontera. En este momento, las operaciones canadienses han cesado y Dawson está operando solo con seis equipos en EE. UU.

Donde Dawson realmente se veía bien era en su contención de costos. Los gastos operativos disminuyeron en realidad año tras año en más de un 5%, y aunque la reducción de los costos de depreciación fue un gran componente de la disminución, Dawson también logró recortar gastos generales así como los costos operativos básicos.

El CEO Stephen Jumper celebró el desempeño. “El reciente aumento en los precios del petróleo,” dijo Jumper, “combinado con los aumentos pronosticados en los precios del petróleo hasta 2018, ha resultado en una mayor demanda de nuestros servicios.” El CEO también señaló que los esfuerzos de reestructuración interna han dado sus frutos al mejorar el resultado final de Dawson.

¿Qué hay por delante para Dawson Geophysical?

Dawson es optimista en que una mayor conciencia sobre la gestión de gastos dentro de la industria energética llevará a más perforadores a utilizar servicios sísmicos. Como lo expresó Jumper, “El renovado enfoque de la industria del petróleo y el gas en la rentabilidad así como en el crecimiento de la producción ha impulsado aún más un aumento en las solicitudes de propuestas, ya que más operaciones de E&P buscan reducir los costos de perforación y finalización, así como maximizar la producción a través del uso integrado de datos sísmicos en sus planes de desarrollo.” Las condiciones no rivalizarán con los tiempos de bonanza de 2015 en el corto plazo, pero aún podrían resultar en una mejora constante con el tiempo.

Los inversores pueden seguir esperando un posible aumento de la actividad. Dawson repitió su proyección anterior de que espera operar hasta siete equipos en EE. UU. durante los segundos y terceros trimestres. Una vez que el clima canadiense coopere más adelante en el año, las operaciones invernales allí deberían regresar hacia finales de 2018.

Los accionistas de Dawson Geophysical no tuvieron una gran reacción a la noticia, y la acción estuvo prácticamente sin cambios al mediodía tras el anuncio. Para que Dawson crezca, podría necesitar considerar movimientos como expandir su alcance geográfico más allá de EE. UU. y Canadá para proporcionar servicios en otras partes productoras de petróleo del mundo. De lo contrario, el especialista sísmico seguirá siendo en gran medida dependiente de los precios de la energía para determinar si sus clientes principales contratarán sus servicios.