¿Sancionados con 15 millones y prohibiciones para varias personas, por qué se dice que este ha sido el mejor año para Tianfeng Securities?

Pregúntale a la IA · ¿Cómo impulsa la entrada de capital estatal que Tianfeng Securities corte por completo los riesgos históricos?

Producido|Visión China

Revisión|Li Xiaoyan

Recientemente, Tianfeng Securities recibió decisiones de sanción administrativa de los reguladores de valores de Hubei y Fujian. Los problemas históricos pendientes, como la transferencia irregular de fondos en la etapa en que el antiguo mayor accionista privado tenía el control, y omisiones en la divulgación de información, se materializaron de manera concentrada. Esta sanción no solo es una corrección seria y contundente a las deficiencias pasadas en la gobernanza, sino también un punto clave en el corte definitivo del vínculo con los riesgos históricos de la empresa. Desde que el Grupo Hubei Hongtai asumió el control, Tianfeng Securities ha impulsado una rectificación integral con determinación de “extirpar la enfermedad para salvar al paciente”, ha reconstruido el sistema de cumplimiento normativo, y ha fortalecido los fundamentos del negocio. Con múltiples respaldos como la mejora en resultados, el refuerzo de capital y la elevación de la gobernanza, la empresa se está abriendo paso gradualmente fuera de la bruma y comenzando un nuevo viaje de desarrollo estable y sólido.

El núcleo de esta sanción regulatoria apunta a operaciones irregulares que la empresa realizó de 2020 a 2022 bajo el control del antiguo primer accionista, el Grupo Dangdai. Según la investigación, Tianfeng Securities, mediante diversas vías como transferencias con fondos propios, fondos privados y planes fiduciarios, acumuló más de 9.000 millones de yuanes en financiación irregular proporcionada al antiguo accionista y a partes relacionadas, sin cumplir además con las obligaciones de divulgación de información conforme a lo establecido. Asimismo, se detectaron fallas de control interno, como prácticas no estandarizadas en el negocio de distribución y un control insuficiente sobre las subsidiarias. Las autoridades regulatorias emitieron sanciones legales a la empresa y a los responsables correspondientes; varios altos directivos en funciones en ese momento fueron multados y se aplicaron medidas de prohibición en el mercado; algunas actividades fueron suspendidas. Todo ello muestra con claridad la postura de una supervisión estricta en el mercado de capitales y el hecho de “apretar la responsabilidad del sujeto”.

Objetivamente hablando, esta sanción es una liquidación consolidada de problemas históricos, no una nueva exposición de riesgo. Tianfeng Securities ha dejado claro que acepta de manera sincera y ejecuta con firmeza las decisiones regulatorias; como un hito, los riesgos históricos heredados logran un final definitivo. Más importante aún, los fondos de la financiación irregular ya se han recuperado en su mayor parte, salvo pequeños pagos finales; la seguridad del capital está efectivamente asegurada, y la empresa se libera de la carga histórica más pesada. Aunque negocios como la distribución de fondos privados y la creación de productos por parte de subsidiarias de fondos privados enfrentan una suspensión temporal a corto plazo, lo cual genera presión por etapas para la transformación en gestión patrimonial y gestión de activos, este dolor por el cumplimiento es precisamente el camino imprescindible para que la empresa vuelva a operar de manera estandarizada y reconstruya la confianza del mercado.

La entrada de capital estatal y la capacidad integral de dotación de recursos son el soporte central para que Tianfeng Securities rompa el punto muerto y nazca de nuevo. En 2023, el Grupo Hubei Hongtai, una empresa estatal provincial de Hubei, se convirtió oficialmente en el accionista controlador de la empresa; el bloque Dangdai se retiró por completo, completando una transformación fundamental de una expansión agresiva de capital privado hacia una operación regulada de propiedad estatal. El Grupo Hongtai sigue una estrategia de “operar mientras se repara; transformar mientras se opera”. Desde tres dimensiones—capital accionario, gobernanza y capital—inyecta una fuerte fuerza impulsora a Tianfeng Securities: En la dimensión del capital accionario, corta por completo la relación con los antiguos accionistas irregulares y sienta la base de gobernanza de una empresa con control estatal; En la dimensión de la gobernanza, impulsa un recambio integral del equipo directivo, establece y mejora mecanismos como el estudio previo de la secretaría del partido, y el sistema de decisiones de “tres asuntos mayores y uno de ellos”, delimita los límites de responsabilidades y derechos para eliminar desde la raíz las intervenciones indebidas de grandes accionistas; En la dimensión del capital, en 2025 suscribe íntegramente una ampliación de capital de 4.000 millones de yuanes en acciones de la empresa, continúa complementando el capital central, y mejora significativamente la capacidad de la empresa para resistir riesgos y el espacio para expandir negocios.

Bajo el liderazgo del capital estatal, Tianfeng Securities ha iniciado una reestructuración sustancial de cumplimiento normativo y control interno. Con esta sanción como advertencia, la empresa ha construido un sistema integral de control de riesgos y cumplimiento con enfoque de “penetración” (a través de capas), que cubre todo el ciclo del negocio, todos los niveles de las subsidiarias y todos los puestos del personal. Además, integra los requisitos de cumplimiento en cada eslabón de la toma de decisiones operativas, el desarrollo de negocios y la evaluación del desempeño. En cuanto a eslabones débiles como el negocio de distribución, las transacciones relacionadas y la divulgación de información, se han establecido mecanismos de revisión especial para reforzar la prevención previa, la gestión durante el proceso y la rendición de cuentas posterior, completando de manera definitiva las carencias históricas en control interno. Al mismo tiempo, se ha fortalecido integralmente el control sobre las subsidiarias: se ha estandarizado la operación del negocio de fondos privados y se asegura que todas las actividades se desarrollen de forma conforme dentro del marco regulatorio. Con el cumplimiento como línea de fondo, la empresa protege la línea de vida de su operación.

Tras la rectificación y los ajustes, los fundamentos operativos de Tianfeng Securities ya muestran una tendencia clara de recuperación y el punto de inflexión en los resultados se ha establecido formalmente. En 2022, la empresa registró una pérdida neta de 1.503 millones de yuanes; en 2024 volvió a registrar una pequeña pérdida; y en 2025, los pronósticos de resultados muestran que, en todo el año, se espera lograr una utilidad neta atribuible a los accionistas de 125 a 185 millones de yuanes, logrando la transición de pérdida a ganancia. En los tres primeros trimestres de 2025, la empresa realizó ingresos operativos de 2.112 millones de yuanes, con un aumento del 57,53% interanual; la utilidad neta atribuible fue de 153 millones de yuanes, y la vitalidad operativa siguió liberándose. Desde la perspectiva de la estructura del negocio, los ingresos del negocio de inversión por cuenta propia han vuelto de manera notable y se han convertido en el pilar central de la reversión del desempeño; mientras que negocios tradicionales como la suscripción de bonos y la intermediación bursátil se recuperan de manera constante; el negocio de investigación sigue manteniendo el posicionamiento entre los 15 primeros del sector en ingresos por comisiones de segmentación, y la resiliencia de los negocios centrales se va evidenciando gradualmente.

Aunque actualmente los negocios tradicionales todavía enfrentan presión, la transformación en gestión patrimonial se ve obstaculizada temporalmente a corto plazo debido a la suspensión del negocio de distribución de fondos privados; la capacidad de recaudación del negocio de gestión de activos se ve limitada por la suspensión de los productos recién creados de Tianfeng Tianrui, y la estabilidad del equipo de analistas principales necesita consolidarse. Sin embargo, estos desafíos pertenecen a problemas de carácter temporal dentro del periodo de rectificación. A largo plazo, a medida que el sistema de cumplimiento se perfeccione, se fortalezca la solidez del capital y se optimice la estructura del negocio, la competitividad central de Tianfeng Securities se irá reparando progresivamente. Apoyándose en los recursos del Grupo Hubei Hongtai, la empresa puede conectarse en profundidad con las necesidades de desarrollo de la economía real regional; ampliar el espacio en ámbitos como financiación mediante acciones, suscripción de bonos y servicios industriales; concentrarse en los sectores con ventajas para construir una competitividad diferenciada; y, gradualmente, reducir la dependencia de los ingresos por inversión, construyendo un modelo de ganancias estable y sostenible.

Para el mercado de capitales, la puesta en práctica de esta sanción significa que “se han agotado las malas noticias”, y la actitud de espera y observación del mercado tiene probabilidades de resolverse de manera progresiva. Durante mucho tiempo, el precio de las acciones de Tianfeng Securities ha permanecido en una posición baja dentro del sector debido al lastre de los riesgos históricos. A medida que la carga histórica se elimine, los efectos de la rectificación se vuelvan visibles y el desempeño continúe recuperándose, la reparación de la valoración de la empresa tiene una base sólida. Lo más importante es que, bajo el telón de fondo de la propiedad estatal y la gobernanza estandarizada, junto con la fortaleza del capital y la responsabilidad asumida, se reconstruirá gradualmente la confianza de los inversores, creando un entorno de mercado favorable para el desarrollo a largo plazo de la empresa.

La industria de valores es un sector basado en el crédito y los riesgos; el cumplimiento es la base para mantenerse en pie, y la solidez es la base para el desarrollo. La experiencia de Tianfeng Securities es un reflejo de cómo, en la etapa en que parte de los corredores de valores tenían control privado y se produjeron fallas en la gobernanza y en el control de riesgos, se materializaron esos problemas de manera concentrada; también es un caso representativo de rectificación y renacimiento con el ingreso de capital estatal, y de un desarrollo regulado. La solución definitiva de los problemas irregulares por 9.000 millones de yuanes no solo representa la transformación de Tianfeng Securities, sino que también ofrece una profunda lección para que la industria mejore la gobernanza corporativa, fortalezca el cumplimiento con control interno y prevenga la transmisión del riesgo por parte de los grandes accionistas.

En un nuevo punto de partida histórico, Tianfeng Securities ya ha completado los saltos clave: eliminación de riesgos históricos, reconstrucción del sistema de gobernanza y refuerzo de la fortaleza de capital. La presión sobre el negocio en el corto plazo no altera la tendencia positiva a largo plazo: el dolor de cumplimiento da lugar a nuevas oportunidades para un desarrollo de alta calidad. En el futuro, bajo el liderazgo del accionista controlador de propiedad estatal, mientras se respete la línea de cumplimiento, se profundice en los negocios centrales, se optimicen las capacidades de servicio y se retribuya de manera continua a los inversores, Tianfeng Securities seguramente saldrá por completo de la bruma histórica, y en el proceso de servir a la economía real y contribuir al desarrollo de alta calidad del mercado de capitales, logrará un renacimiento tras la quiebra y un camino firme y lejano.