Galactic Securities: Se espera que los precios del cerdo tengan un rebote este año. Se recomienda prestar atención a las empresas porcinas destacadas.

El informe de China Galaxy Securities indica que, después del Año Nuevo chino, los precios del cerdo continúan cayendo, y a principios de marzo cayeron por debajo de 11 yuanes/kg. En un contexto de aumento de las pérdidas, la capacidad de producción del sector podría acelerarse en su reducción. Sobre la tendencia de los precios del cerdo en 2026, a nivel de precio medio anual, podría mostrar una tendencia a la baja en comparación con el año anterior. Durante este período, debido a cambios en la gravedad de las enfermedades invernales, los precios del cerdo podrían experimentar un rebote dentro del año. Se recomienda prestar atención activa a las empresas porcinas sobresalientes que lideran en control de costos, que mantienen una tendencia positiva continua, con una situación financiera relativamente saludable y una valoración razonable.

A continuación, el texto completo

【Galaxy Agriculture Xie Zhiyou】 Dinámica del sector 2026.3 | Caída continua de los precios del cerdo y aumento de las pérdidas, en proceso de reducción de capacidad

Puntos clave

El IPC de febrero aumentó un 1.3% interanualmente, y en los primeros dos meses, el déficit comercial de productos agrícolas fue del +7%. En febrero, el IPC de China subió un 1.3% interanualmente, con los alimentos aumentando un 1.7% (la carne de cerdo bajó un 8.6%); el IPC mensual subió un 1%, con los alimentos aumentando un 1.9% en comparación con el mes anterior (la carne de cerdo subió un 4%). En los primeros dos meses, las importaciones de productos agrícolas alcanzaron los 33.68 mil millones de dólares, un aumento interanual del 9.7%, mientras que las exportaciones fueron de 17.06 mil millones de dólares, un incremento del 12.1%, resultando en un déficit comercial de 16.62 mil millones de dólares, un 7.4% más que el año anterior.

El índice agrícola de marzo mostró un rendimiento más débil que el del CSI 300 de Shanghai y Shenzhen. En marzo, el índice de agricultura, silvicultura, ganadería y pesca bajó un 6.96%, mientras que el CSI 300 cayó un 6.21%. Comparando los índices de las subindustrias, la ganadería (que bajó un 2.75%) tuvo una caída menor, mientras que la salud animal (-16.13%) y la pesca (-18.09%) mostraron un rendimiento relativamente peor.

Cría de cerdos: caída continua de los precios y aumento de las pérdidas, lo que podría acelerar la reducción de capacidad. El 18 de marzo, el precio del cerdo fue de 10.47 yuanes/kg, un descenso del 15.6% respecto a finales de 2025. El 20 de marzo, las ganancias por cría de lechones autóctonos y comprados externamente fueron de -297.68 yuanes por cabeza y -141.48 yuanes por cabeza, respectivamente. A finales de 2025, el stock de cerdas reproductoras en China era de 39.61 millones, un 2.9% menos que el año anterior. Después del Año Nuevo chino, los precios del cerdo continuaron cayendo, y a principios de marzo cayeron por debajo de 11 yuanes/kg. Consideramos que, en un contexto de aumento de pérdidas, la capacidad de producción del sector podría acelerarse en su reducción. Sobre la tendencia de los precios en 2026, pensamos que a nivel de precio medio anual, podrían mostrar una tendencia a la baja en comparación con el año anterior, aunque debido a cambios en la gravedad de las enfermedades invernales, los precios del cerdo podrían experimentar un rebote durante el año. Recomendamos prestar atención activa a las empresas porcinas sobresalientes que lideran en control de costos, que mantienen una tendencia positiva continua, con una situación financiera relativamente saludable y una valoración razonable.

Alimentos para mascotas: aumento en las exportaciones en febrero, con una desaceleración en la caída de precios. En febrero, las exportaciones de alimentos para mascotas en China alcanzaron los 842 millones de yuanes, un aumento interanual del 49.64%. La cantidad exportada fue de 33,5 mil toneladas, un incremento del 60.85%; el precio medio de exportación fue de 25.16 yuanes/kg, una caída del 6.97% respecto a enero, pero con una recuperación tras el mínimo. En los primeros dos meses, las exportaciones totalizaron 1,772 millones de yuanes, un aumento del 15.06% interanual; la cantidad exportada fue de 73,1 mil toneladas, un incremento del 38.57%; y el precio medio de exportación fue de 24.24 yuanes/kg, una caída del 16.96%.

Advertencias de riesgo

Riesgo de que los precios del ganado y aves no alcancen las expectativas, riesgo de enfermedades animales, volatilidad en los precios de las materias primas, riesgos políticos, riesgos de desastres naturales, entre otros.

(Procedencia: First Financial)