Fànshì Zhìnéng inicia su regreso a la bolsa en A; las empresas de tecnología avanzada aceleran su estrategia en la plataforma A+H

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Reportera del Securities Times: Zhong Tian

El 26 de marzo, la empresa líder en inteligencia artificial de Hong Kong, Paradigm Intelligence, anunció oficialmente su incorporación a la fila de regreso a A, habiendo obtenido la aprobación y asesoramiento de la Comisión Reguladora de Valores de Beijing, y planea cotizar en la Bolsa de Shenzhen; la empresa de chips de luz Yuanjie Technology, conocida por sus “acciones de mil yuanes”, también presentó recientemente una solicitud de cotización en la Bolsa de Hong Kong.

Desde IA, robótica hasta semiconductores, cada vez más empresas de tecnología dura optan por un impulso dual “A+H”. Entre entrar y salir, se refleja la profunda demanda de las empresas por diversificar canales de financiamiento, revalorizar sus activos y expandirse internacionalmente.

Expansión de la “vuelta a A” en las acciones tecnológicas de Hong Kong

El 26 de marzo, Paradigm Intelligence anunció que ha completado el registro de asesoramiento para su cotización en A, con Huatai United Securities como institución asesora. Esto significa que la fila de empresas tecnológicas de Hong Kong que buscan regresar a A continúa ampliándose.

El negocio principal de Paradigm Intelligence se centra en la investigación y desarrollo de tecnologías de IA de decisión y modelos grandes, así como en su industrialización. Las soluciones de inteligencia artificial relacionadas ya se han implementado a gran escala en más de veinte industrias, incluyendo finanzas, comercio minorista, salud y energía. Los productos clave de la compañía incluyen la plataforma de desarrollo Sage AIOS y la máquina de cómputo SageOne.

Paradigm Intelligence anunció anteriormente que, en los primeros tres trimestres de 2025, el 83.9% de sus ingresos provino de negocios relacionados con la capacidad de cómputo, mientras que solo el 16.1% provino de servicios de software, lo que indica que el enfoque del negocio de la empresa se ha desplazado claramente hacia el cómputo. En ese período, los ingresos aumentaron un 36.8% interanual, y en el tercer trimestre logró por primera vez beneficios en un solo trimestre, mostrando una buena tendencia de desarrollo en un contexto de rápido crecimiento del sector de IA. La compañía afirmó que su negocio principal consiste en ofrecer servicios basados en IA centrados en la capacidad de cómputo para clientes empresariales en diversas industrias, promoviendo la actualización inteligente y la transformación digital integral de sus clientes. La rápida iteración de los grandes modelos de IA ha impulsado significativamente la demanda del mercado por mayor capacidad de cómputo, ampliando el espacio para el desarrollo futuro de la empresa.

Antes de Paradigm Intelligence, varias empresas de Hong Kong ya estaban promoviendo el proceso de “regresar a A”. Yuejiang Technology anunció el 13 de marzo que celebrará una reunión extraordinaria de accionistas el 2 de abril para revisar propuestas relacionadas con la “vuelta a A”. Yuejiang Technology planea cotizar en el mercado de innovación de la Bolsa de Shenzhen, emitiendo no más de 48.883.900 acciones, con una recaudación neta de aproximadamente 1.2 mil millones de yuanes, destinada principalmente a proyectos de investigación y desarrollo e industrialización de robots de múltiples patas, mejoras en tecnología de robots humanoides y fortalecimiento de capacidades de marketing, entre otros. Yuejiang Technology es una empresa dedicada a la investigación, producción y venta de tecnología robótica, con productos principales que incluyen tecnología robótica, impresoras 3D y máquinas de grabado láser.

Además, Smart Vision, que cotizó en la Bolsa de Hong Kong en enero de este año, reveló poco después su informe de asesoramiento para A y contrató a Guotai Junan como corredor asesor conjunto, continuando con su plan de “regresar a A”; Ying’en Bio anunció en octubre pasado su plan de regreso, y en la reunión de resultados de marzo también confirmó que avanza de manera constante en su cotización en el mercado de ciencia y tecnología.

Yuanjie Technology se lanza a la cotización H

En contraste con el proceso de regreso a A en las acciones de Hong Kong, las empresas de tecnología dura de A están acelerando su cotización en Hong Kong, siendo Yuanjie Technology el último referente.

El 25 de marzo, Yuanjie Technology presentó oficialmente su prospecto a la Bolsa de Hong Kong, buscando establecer una plataforma de capital dual “A+H”. Justo el 20 de marzo, el precio de las acciones de Yuanjie Technology superó los 1,000 yuanes, convirtiéndose en la primera acción de “mil yuanes” en A para 2026; al cierre del 27 de marzo, el precio de las acciones fue de 1,100.11 yuanes por acción, con una capitalización total de 94.6 mil millones de yuanes, siendo el precio solo superado por Kweichow Moutai, y convirtiéndose en la segunda acción más cara del mercado de A.

Yuanjie Technology es un proveedor líder mundial de chips láser, y su cartera de productos principales incluye chips láser CW, chips láser EML y chips láser DFB, cubriendo aplicaciones clave en centros de datos de IA, construcción de redes 5G y acceso por fibra óptica. Según un informe de Zhizhi Consulting, en términos de ingresos por ventas internacionales en 2025, Yuanjie Technology es el sexto mayor proveedor mundial de chips láser y el segundo mayor proveedor de chips láser para productos de interconexión óptica de silicio de alta velocidad, además de ser una de las pocas empresas capaces de producir en masa chips láser CW en millones de unidades. Los fondos recaudados en su IPO en Hong Kong se destinarán a fortalecer capacidades de I+D y pruebas, ampliar la capacidad de producción de chips láser y a inversiones estratégicas y sinergias comerciales.

Además de Yuanjie Technology, la lista de empresas tecnológicas de A que están promoviendo su cotización H incluye nombres destacados como Luxshare Precision, Chipone, Jiangbolong, Shenghong Technology, Tianfu Communication y Honghe Technology. Honghe Technology es un fabricante reconocido de telas de fibra de vidrio electrónicas de gama media y alta, y actualmente es una de las pocas empresas en el campo de telas electrónicas de alta gama con capacidad para producir telas ultrafinas, rompiendo con el monopolio internacional y logrando un avance histórico en la industria de telas electrónicas en China, reduciendo la dependencia del mercado interno de productos importados.

La estrategia de doble vía se convertirá en una opción principal

Según Wen Tianna, CEO de Hong Kong Boda Capital International, Paradigm Intelligence, como líder en IA empresarial, primero completa la cotización y el financiamiento en el mercado de Hong Kong, y luego inicia el asesoramiento en la Bolsa de Shenzhen. Este camino de “fundamentar en Hong Kong, impulsar en A” es muy típico. “No solo permite aprovechar la mayor valoración y liquidez de A para acelerar el desarrollo, sino que también refleja la importancia estratégica que las empresas de tecnología dura otorgan a la plataforma de capital dual.”

Respecto a la tendencia actual de las empresas tecnológicas de A que están en fila para cotizar en Hong Kong, y el creciente impulso de las empresas de tecnología dura en la plataforma dual “A+H”, Wen Tianna opina que, por un lado, las empresas pueden acceder a capital internacional a través de Hong Kong, apoyando su expansión global y fusiones y adquisiciones; por otro lado, basarse en A para profundizar la industrialización nacional, ya que la diferencia de valoración entre ambos mercados se está reduciendo de manera racional. Él considera que esta estrategia de doble vía se ha convertido en la opción principal para que las empresas de tecnología dura de alta calidad fortalezcan su competitividad a largo plazo, mejorando la eficiencia en la asignación de recursos y su influencia internacional.

Un tema inevitable en la estrategia de doble plataforma “A+H” en las empresas tecnológicas es la prima de las acciones A, que ha existido durante mucho tiempo. En las empresas cotizadas en ambas regiones, el precio de las acciones de A suele ser superior al de H, con una prima promedio elevada. Desde que en este año se lograra la cotización en H de acciones tecnológicas, las acciones de A han mostrado una prima del 30% al 90% respecto a H, aunque algunos líderes como Lanjie Technology y Zhaoyi Innovation muestran una prima de H sobre A, con tasas superiores al 10%.

Guosen Securities señala que, al comparar el índice de prima AH, las empresas cotizadas en ambas regiones están experimentando una nueva expansión de componentes. Desde 2025, las empresas en ambas regiones han entrado en un nuevo ciclo de crecimiento rápido, impulsado principalmente por la concentración de empresas emblemáticas de A que buscan cotizar en Hong Kong, y la estructura industrial comienza a inclinarse hacia la tecnología dura y la manufactura, que son relativamente escasas en el mercado de Hong Kong. Consideran que la prima de AH está relacionada con la capitalización de mercado, los fondos del sur y la circulación, y prevén que la prima de AH seguirá siendo rígida en su base, aunque su techo podría disminuir.