ATFX: El oro enfrenta la semana más brutal en seis años ¿Podrá los 4500 dólares convertirse en la última línea de defensa de los alcistas?

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20 de marzo, ATFX: El conflicto en Oriente Medio ha provocado un aumento de los precios del petróleo, gas natural y combustibles, intensificando las preocupaciones globales sobre la inflación y reduciendo la posibilidad de que los bancos centrales reduzcan los costos de préstamos. El precio del oro se dirige hacia la mayor caída semanal en seis años. Actualmente, el oro ha caído más de un 6% esta semana, marcando la mayor caída desde marzo de 2020. Como hemos enfatizado anteriormente, la causa fundamental de la caída anómala del precio del oro en esta ronda es el cambio fundamental en la lógica del mercado.

▲Gráfico de ATFX

Desde el estallido de la guerra en Irán, el rendimiento del oro ha estado en consonancia con la caída de 2022. En ese momento, la invasión rusa de Ucrania provocó un choque energético que afectó a los mercados globales. Ese año, el precio del oro cayó durante siete meses consecutivos, hasta octubre, estableciendo el récord de la caída más prolongada de la historia. En estos dos eventos, la propiedad de refugio seguro del oro fue reprimida por las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria provocadas por la inflación.

Después de siete días consecutivos de caídas y un récord de caída semanal extrema, el mercado se preocupa por dos preguntas: ¿Por qué el oro cayó de repente y con tanta rapidez? ¿Hay compras en niveles bajos para soportar un rebote después de la caída?

Preocupaciones por la inflación → Colapso de las expectativas de recortes de tasas

Esta semana, las decisiones sobre tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU., el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón se inclinaron hacia una postura agresiva frente a las preocupaciones por la inflación. El mercado retiró la probabilidad de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal durante el año, al tiempo que prestó atención a la posibilidad de que los otros tres bancos centrales aumenten las tasas más adelante este año. Como señalaron las instituciones, muchos bancos centrales en Europa y EE. UU. se mantuvieron inactivos y enviaron señales agresivas, lo que aumentó las expectativas de aumentos de tasas. El endurecimiento de la política monetaria provocó turbulencias en la liquidez, y los metales preciosos fueron los más afectados por la venta. Debido a que para el oro, que no genera ingresos por intereses, los períodos de altas tasas suelen hacer que pierda su atractivo.

Analistas de Commerzbank señalaron que la caída del oro y la plata refleja que el mercado otorga un mayor peso a los riesgos de inflación derivados del conflicto en Oriente Medio, y las expectativas del mercado son que la Reserva Federal podría mantener las tasas sin cambios durante un período más prolongado. Los analistas de ING dijeron que, aunque las tensiones geopolíticas suelen respaldar la demanda de refugio, el aumento de los costos energéticos está ejerciendo presión sobre el oro.

Desde que Estados Unidos e Israel atacaron Irán el mes pasado, el precio de este metal precioso, ampliamente considerado un activo refugio, ha estado cayendo semanalmente. La razón de esta caída es el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y la fortaleza del dólar, lo que llevó a los inversores a vender oro para compensar las pérdidas en otros ámbitos, así como la salida de fondos de los ETFs de oro.

Actualmente, después de un ajuste significativo de dos días, el oro se está acercando a una zona de sobreventa en el corto plazo, lo que podría indicar que la energía para un rebote en niveles bajos se está acumulando. Los 4500 dólares son un soporte clave en este momento, y es probable que intente recuperar parte de las pérdidas en función de los ajustes de posiciones antes del fin de semana o compras en niveles bajos. Sin embargo, dado que el sentimiento del mercado sigue siendo débil, esto limitará temporalmente su rebote. Anteriormente, Estados Unidos había indicado que la guerra podría terminar en 2 a 4 semanas, si esto es así, el mercado podría experimentar un cambio de dirección nuevamente. Si los precios del petróleo caen drásticamente, reduciendo las expectativas de inflación, el oro podría mostrar un claro rebote desde el fondo, regresando a su valor después de que se hayan agotado los factores negativos. Sin embargo, la magnitud y la intensidad del rebote dependerán del tiempo que tarde el estrecho de Ormuz en volver a la normalidad, la reparación de las instalaciones energéticas y la recuperación de la oferta, así como si la inflación en varios países ya ha sido impulsada. Después de todo, la historia de 2022 nos enseña que las expectativas de aumentos de tasas derivadas de un choque energético pueden suprimir el oro durante hasta 7 meses. Si los 4500 dólares se rompen, esto amenazará el mínimo de febrero cerca de 4400 dólares.

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Editor: Chen Ping