¡Cielo e infierno! Algunas bancos comerciales urbanos en 2025 experimentaron un aumento del 34% en sus ingresos por inversión en contra de la tendencia, mientras que algunas bancos de acciones disminuyeron.

财联社3月27日讯（编辑 王蔚）近期上市银行的2025年报陆续披露，其投资收益展现面市。
La agencia de noticias财联社 informa el 27 de marzo (editor Wang Wei) que recientemente se han publicado los informes anuales de 2025 de los bancos que cotizan en bolsa, mostrando sus ingresos por inversiones.

2024年的债券牛市为商业银行积累了丰厚的投资收益，然而进入2025年，随着市场波动加大，银行的投资收益格局发生了显著变化。
El mercado alcista de bonos en 2024 acumuló ricos ingresos por inversiones para los bancos comerciales, sin embargo, al entrar en 2025, con el aumento de la volatilidad del mercado, la estructura de ingresos por inversiones de los bancos ha cambiado significativamente.

从已披露年报的六家上市银行数据来看，部分股份行和农商行投资收益下滑明显。
Según los datos de los seis bancos que han publicado sus informes anuales, algunos bancos de acciones y bancos rurales han visto una caída notable en sus ingresos por inversiones.

兴业银行2025年投资净收益较2024年减少24.54%，平安银行减少16.79%，渝农商行降低2.65%，中信银行小幅降低0.93%；而城商行则实现了逆势增长，重庆银行和青岛银行增幅分别为16.76%和34.11%。如下图所示：
El ingreso neto por inversiones de 兴业银行 en 2025 se redujo en un 24.54% en comparación con 2024, 平安银行 disminuyó un 16.79%, 渝农商行 bajó un 2.65%, 中信银行 disminuyó ligeramente un 0.93%; mientras que los bancos urbanos lograron un crecimiento inverso, con 重庆银行 y 青岛银行 aumentando en un 16.76% y un 34.11%, respectivamente. Como se muestra en la imagen a continuación:

数据来源：wind，财联社整理
Fuente de datos: wind, recopilación de 财联社

投资收益整体承压，股份行下滑明显
Los ingresos por inversiones en general están bajo presión, con una clara caída en los bancos de acciones.

2025年，资本市场波动加剧成为影响银行投资收益的核心。
En 2025, el aumento de la volatilidad del mercado de capitales se convierte en el núcleo que afecta los ingresos por inversiones de los bancos.

兴业银行2025年投资收益为273.19亿元，较2024年降低了24.54%。
Los ingresos por inversiones de 兴业银行 en 2025 fueron de 273.19 mil millones de yuanes, una disminución del 24.54% en comparación con 2024.

其中，核心资产科目两极分化：
Entre ellos, los activos centrales presentan una polarización:

交易性金融资产：2025 年为226.68 亿元，较 2024 年303.51 亿元大幅下降76.83 亿元，是拖累整体规模的核心因素。
Activos financieros negociables: en 2025 fueron 226.68 mil millones de yuanes, una disminución drástica de 76.83 mil millones de yuanes en comparación con 303.51 mil millones de yuanes en 2024, siendo el factor central que arrastra a la escala general.

债权投资：2025 年61.71 亿元，较 2024 年44.98 亿元增长16.73 亿元，同比增幅超 37%，成为投资收益的主要支撑项，票息类资产收益贡献提升。
Inversiones en deuda: en 2025 fueron 61.71 mil millones de yuanes, un aumento de 16.73 mil millones de yuanes en comparación con 44.98 mil millones de yuanes en 2024, con un aumento interanual de más del 37%, convirtiéndose en el principal soporte de los ingresos por inversiones, con un aumento en la contribución de los activos de intereses.

其他债权投资：2025 年8.85 亿元，较 2024 年2.58 亿元增长6.27 亿元，同比增幅超 243%，规模扩张明显，是重要的增长补充项。
Otras inversiones en deuda: en 2025 fueron 8.85 mil millones de yuanes, un aumento de 6.27 mil millones de yuanes en comparación con 2.58 mil millones de yuanes en 2024, con un aumento interanual de más del 243%, con una expansión de escala notable, siendo un importante complemento de crecimiento.

权益类与工具类科目普遍走弱：
Los activos de tipo de capital y herramientas en general se han debilitado:

权益法核算的长期股权投资收益：2025 年0.51 亿元，较 2024 年1.51 亿元减少1 亿元，同比降幅超 66%，权益投资收益贡献大幅缩水。
Ingresos de inversiones en acciones a largo plazo contabilizados según el método de participación: en 2025 fueron 0.51 mil millones de yuanes, una reducción de 1 mil millones de yuanes en comparación con 1.51 mil millones de yuanes en 2024, con una disminución interanual de más del 66%, con una gran reducción en la contribución de los ingresos por inversiones de capital.

衍生金融工具：2025 年为-0.90 亿元 ，较 2024 年 的-10.28 亿元亏损收窄9.38 亿元 ，风险敞口或交易策略调整后亏损压力缓解。
Herramientas financieras derivadas: en 2025 fueron -0.90 mil millones de yuanes, una reducción de la pérdida de 9.38 mil millones de yuanes en comparación con -10.28 mil millones de yuanes en 2024, con la presión de pérdidas aliviada tras la exposición al riesgo o ajustes en la estrategia de negociación.

贵金属及相关金融工具：2025 年 为-39.71 亿元 ，而 2024 年为12.15 亿元，由盈利转为大额亏损，单科目变动 -51.86 亿元 ，是最大的负面拖累项，反映贵金属市场波动对收益的冲击显著。
Metales preciosos y herramientas financieras relacionadas: en 2025 fueron -39.71 mil millones de yuanes, mientras que en 2024 fueron 12.15 mil millones de yuanes, pasando de beneficios a grandes pérdidas, con un cambio en el único ítem de -51.86 mil millones de yuanes, siendo el mayor factor negativo, reflejando el impacto significativo de la volatilidad del mercado de metales preciosos en los ingresos.

平安银行2025年投资净收益为204.74亿元，较2024年的246.04亿元下降16.79%。
Los ingresos netos por inversiones de 平安银行 en 2025 fueron de 204.74 mil millones de yuanes, una disminución del 16.79% en comparación con los 246.04 mil millones de yuanes de 2024.

平安银行在年报中解释，其他非利息净收入同比下降33.0%，主要是受市场波动影响，债券投资等业务非利息净收入下降。
平安银行 explicó en su informe anual que otros ingresos netos no por intereses cayeron un 33.0% interanual, principalmente debido a la influencia de la volatilidad del mercado, con una disminución en los ingresos netos no por intereses de inversiones en bonos y otros negocios.

中信银行的投资收益也呈现出下滑态势。
Los ingresos por inversiones de 中信银行 también muestran una tendencia a la baja.

2025年，中信银行投资净收益为289.99亿元，较2024年的292.7亿元微降0.93%。
En 2025, los ingresos netos por inversiones de 中信银行 fueron de 289.99 mil millones de yuanes, una leve disminución del 0.93% en comparación con los 292.7 mil millones de yuanes de 2024.

虽然降幅不大，但结合其其他非息收入同比下降1.93%的情况来看，市场波动的影响依然存在。
Aunque la disminución no es grande, considerando que sus otros ingresos no por intereses cayeron un 1.93% interanual, el impacto de la volatilidad del mercado sigue presente.

中信银行在年报中表示，其他非息收入下降主要是受资本市场波动及同期基数较高影响。
中信银行 indicó en su informe anual que la caída en otros ingresos no por intereses fue principalmente debido a la volatilidad del mercado de capitales y a una base comparativa alta en el mismo período.

不过，该行也释放出积极信号——经过多年金融市场业务改革和能力体系建设，在市场利率波动加剧的形势下，持续提升精细化管理水平，前瞻性做好大类资产中长期布局，提高交易流转效能，拓展交易策略的广度和深度，下半年投资收入环比提升。
Sin embargo, el banco también envió señales positivas: después de años de reformas en los negocios del mercado financiero y construcción de capacidades, bajo la creciente volatilidad de las tasas de interés del mercado, ha continuado mejorando su nivel de gestión refinada, planificando proactivamente la asignación a largo plazo de grandes clases de activos, mejorando la eficiencia de la rotación de transacciones, y ampliando la amplitud y profundidad de las estrategias de negociación, con un aumento intertrimestral en los ingresos por inversiones en la segunda mitad del año.

渝农商行作为农商行代表，2025年投资净收益为40.87亿元，较2024年的41.98亿元下降2.65%。
Como representante de los bancos rurales, 渝农商行 reportó ingresos netos por inversiones de 40.87 mil millones de yuanes en 2025, una disminución del 2.65% en comparación con los 41.98 mil millones de yuanes de 2024.

该行在年报中详细解释了下降原因：投资收益及公允价值变动净损益29.93亿元，同比减少8.55亿元，主要是受市场利率波动影响，基金投资等交易性金融资产收益率下降，投资收益及公允价值变动损益不及上年同期。
El banco explicó en su informe anual las razones de la caída: los ingresos por inversiones y la variación neta en el valor razonable fueron de 29.93 mil millones de yuanes, una disminución de 8.55 mil millones de yuanes interanual, principalmente debido a la influencia de la volatilidad de las tasas de interés del mercado, con una disminución en la rentabilidad de los activos financieros negociables como las inversiones en fondos, y los ingresos por inversiones y la variación en el valor razonable no alcanzaron los niveles del año anterior.

此外，汇兑净损益为损失1.14亿元，同比减少1.31亿元，主要是外币资产规模增长带动外汇掉期融资规模适量上升所致，但该行同时强调，外汇掉期已锁定近远端汇率，跨期汇率波动风险可控。
Además, la variación neta de cambio fue una pérdida de 1.14 mil millones de yuanes, una reducción de 1.31 mil millones de yuanes interanual, principalmente debido al aumento en el tamaño de los activos en moneda extranjera que llevó a un aumento moderado en el tamaño de la financiación de swaps de divisas, pero el banco también enfatizó que los swaps de divisas han bloqueado las tasas de cambio a corto y largo plazo, y el riesgo de volatilidad de las tasas de cambio es controlable.

城商行逆势增长，策略差异决定业绩走向
Los bancos urbanos crecen a contracorriente, las diferencias de estrategia determinan la dirección del rendimiento.

与股份行普遍下滑形成对比的是，重庆银行和青岛银行在2025年实现了投资收益的逆势增长。
En contraste con la caída generalizada de los bancos de acciones, 重庆银行 y 青岛银行 lograron un crecimiento inverso en los ingresos por inversiones en 2025.

重庆银行2025年投资净收益达27.58亿元，较2024年的23.62亿元增长16.76%。
Los ingresos netos por inversiones de 重庆银行 en 2025 alcanzaron los 27.58 mil millones de yuanes, un aumento del 16.76% en comparación con los 23.62 mil millones de yuanes de 2024.

该行在年报中明确指出，投资收益增加主要是由于本年处置债券以及基金投资产生的投资收益增加。
El banco señaló claramente en su informe anual que el aumento en los ingresos por inversiones se debió principalmente al incremento de los ingresos por inversiones derivados de la disposición de bonos y fondos en este año.

青岛银行的增长更为显著，2025年投资净收益为22.99亿元，较2024年的17.14亿元增长34.11%。
El crecimiento de 青岛银行 fue aún más notable, con ingresos netos por inversiones de 22.99 mil millones de yuanes en 2025, un aumento del 34.11% en comparación con los 17.14 mil millones de yuanes de 2024.

青岛银行在年报中表示，加强金融投资规模与收益的动态监控，择机进行债券止盈操作，投资收益增加。
青岛银行 indicó en su informe anual que fortalecería la monitorización dinámica del tamaño y rendimiento de las inversiones financieras, eligiendo el momento adecuado para realizar operaciones de stop-loss en bonos, aumentando así los ingresos por inversiones.

从浮盈兑现的节奏来看，不同银行存在明显差异。
Observando el ritmo de realización de ganancias no realizadas, hay diferencias notables entre los bancos.

重庆银行和青岛银行通过适时处置债券和基金投资，有效捕捉了市场机会，将账面浮盈转化为实际收益。
重庆银行 y 青岛银行, mediante la disposición oportuna de bonos e inversiones en fondos, capturaron eficazmente las oportunidades del mercado, convirtiendo las ganancias no realizadas en ingresos reales.

而股份行在市场波动中受到的冲击更为明显。
Mientras que los bancos de acciones sufrieron un impacto más notable debido a la volatilidad del mercado.

中金公司在其研报中指出，2025年，相比三季度整体上行，四季度国债收益率中枢稳定、区间震荡，预计银行四季度其他非息收入环比三季度压力缓解，但考虑四季度的基数较高，同比增速依然承压。
La compañía 中金 en su informe de investigación señaló que en 2025, en comparación con el tercer trimestre, donde hubo un aumento general, el cuarto trimestre mostrará una estabilidad en el centro de la tasa de rendimiento de los bonos del gobierno con movimientos oscilantes, se espera que los otros ingresos no por intereses de los bancos en el cuarto trimestre alivien la presión en comparación con el tercer trimestre, pero considerando que la base del cuarto trimestre es alta, la tasa de crecimiento interanual seguirá bajo presión.

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