¡Cambio repentino en el viento! Los fondos ahora están enfocados en los ETF de mercado amplio

¿Pregunta a la IA? ¿La rotación de fondos sugiere que la estrategia de inversión vuelve a los fundamentos?

Cuando el activo más duro: el oro—pierde consecutivamente los niveles de 4500, 4400, 4300, 4200 y 4100 dólares en un solo día, parece que el pánico empieza a propagarse.

Además del petróleo y el gas, los activos globales inician una venta indiscriminada.

El petróleo y el gas se convierten en la dirección más popular del mercado; las primas de los fondos relacionados se disparan continuamente.

Fondos indexados intrabursátiles (ETF) de petróleo como el LOF de Southern China Oil, el LOF de petróleo de CSI, el LOF de petróleo de E Fund, etc., en el mercado secundario cotizan de forma notablemente superior al valor liquidativo por participación de los fondos. Los ETF de petróleo y gas de S&P (S&P Oil & Gas ETF) de CMB y los ETF de petróleo y gas de S&P (S&P Oil & Gas ETF) de FWM presentan primas evidentes.

Las compañías de fondos anteriores publican advertencias de riesgo en masa y adoptan medidas de suspensión, advirtiendo que comprar con una prima alta puede enfrentar pérdidas importantes.

Justo cuando los fondos de crudo están en plena euforia, el dinero de los ETF se está cambiando silenciosamente de “temas sectoriales/temáticos” a “índices de base amplia”.

La fuerte caída consecutiva de tres días en A-Share implica que muchos inversores se deshacen de sus posiciones y salen del mercado, pero hay un grupo de fondos a escala de cien mil millones que elige ir en sentido contrario.

El conflicto entre Irán y EE. UU. entra en su cuarta semana; el nivel de ajuste en A-Share ya se aproxima al grado del “Día de Aranceles Globales de Pares” de abril del año pasado.

El lunes, el índice SSE Composite llegó a caer por debajo de los 3800 puntos. Ese día cerró con una caída del 3.63%, registrando la tercera mayor caída intradía desde la “situación 924”, solo superada por el 9 de octubre de 2024 (-6.62%) y el 7 de abril de 2025 del “Día de Aranceles de Pares” (-7.34%).

Con el retroceso durante tres días consecutivos, el SSE Composite acumuló una caída del 6.15% del 19 de marzo al 23 de marzo, casi equivalente en magnitud al nivel de grandes velas negativas del año pasado en términos de volumen intradía.

La historia siempre se parece de manera asombrosa. Cuando la magnitud del ajuste y el nivel de pánico son altamente similares al “suelo de aranceles” del año pasado, el dinero vuelve a elegir la misma dirección: comprar de manera oportunista ETF de base amplia.

El 23 de marzo, el mercado de ETF registró entradas netas de 19,062 millones de yuanes; solo los ETF de acciones recibieron una reposición fuerte de fondos.

Entre ellos, los ETF de índices de base amplia vuelven a convertirse en la “piedra de lastre” que estabiliza A-Share, con una captación fuerte de 15,600 millones de yuanes en un solo día, en marcado contraste con la reducción neta de 12,200 millones de yuanes en el mercado de margen de dos vías.

En detalle, los principales focos de captación fueron CSI 300, SSE Composite, SSE 50 y STAR 50. Los ETF de CSI 300 de Huaxia, Huatai-PineBridge, E Fund y CSI; y los ETF de CSI 1000 y STAR 50 de Southern y Huaxia, sumaron entradas netas de casi 12,500 millones de yuanes.

(El contenido de este artículo es únicamente un listado de datos objetivos y no constituye ningún asesoramiento de inversión)

De hecho, esta tendencia ya se vislumbró la semana pasada.

Los datos muestran que los ETF temáticos sectoriales que siguieron siendo muy fuertes y captando fondos de manera sostenida desde el “924” registraron salidas netas de 26,200 millones de yuanes la semana pasada; mientras que los ETF de índices de base amplia finalmente dieron la bienvenida a un flujo de fondos positivo: entradas netas de 9,078 millones de yuanes en la semana, la primera compra sostenida desde la gran reducción de posiciones a mediados de enero de este año.

Al observar con detalle la dirección de las salidas de fondos, los ETF temáticos populares previos como la química detallada, los “CS metales preciosos” (CS metales preciosos), los metales no ferrosos detallados y los ETF de acciones de oro SSH están encontrando que los fondos están cerrando ganancias.

¿Qué significa el raro cambio de “tema sectorial → índice de base amplia” detrás de escena?

Por un lado, la preferencia por el riesgo está disminuyendo. El dinero se retira de los ETF temáticos sectoriales, que tienen una alta naturaleza de apuesta, y se traslada a los índices de base amplia que siguen a las principales y mejores empresas de todos los sectores del mercado, lo que indica que el mercado está empezando a volver de “especular con temas” a “mirar los fundamentos”.

Por otro lado, la demanda de refugio está aumentando. Direcciones como CSI 300 y SSE 50, con peso importante de la “escuadra estatal” (国家队), vuelven a recibir respaldo de fondos, lo cual podría indicar que hay dinero comprando.

Como los ETF de CSI 300 de Huatai-PineBridge, el ETF de SSE 50 de Huaxia, el ETF de SSE Composite de FWM, el ETF de CSI 500 de Southern, el ETF de STAR 50 de Huaxia, y el ETF de CSI 1000 de Southern, en total registran entradas netas de 27,000 millones de yuanes.

Citi Securities sostiene que, a medida que los trastornos externos reducen gradualmente su impacto en A-Share y el mercado se enfoca más en el período de resultados, las miradas se dirigen a la coyuntura: como la tecnología orientada al ciclo favorable, los productos de la cadena de exportación, y los productos de la cadena relacionados con aumentos de precios.

En este momento, el foco global se centra en: cuándo el conflicto en Oriente Medio recibirá una señal de final.

Pero a diferencia del año pasado con los “aranceles globales de pares”, el fin de la guerra comercial suele depender de un solo acuerdo en papel; TACO es fácil. Sin embargo, una vez que la verdadera guerra comienza, el hecho de que termine o no no puede decidirse unilateralmente.

La “novela de enredos” de la negociación entre EE. UU. e Irán de anoche es el mejor ejemplo. El presidente de EE. UU., Donald Trump, afirmó que ambos mantuvieron “un diálogo que fue productivo”, mientras que Irán negó haber conversado directamente con EE. UU.

En tan solo 56 minutos, dos mensajes en redes sociales bastaron para que la magnitud de la volatilidad del índice S&P de EE. UU. alcanzara 3 billones de dólares. En un momento de volatilidad tan alta, apostar por el trading de corto plazo, no es más que “coger leña en el fuego”.

El Estrecho de Ormuz sigue cerrado; los misiles en Oriente Medio siguen retumbando; y los marines de EE. UU. siguen avanzando a toda velocidad. Nadie sabe si el 9 de abril podrá terminar la guerra; las noticias de si es cierto o no vuelan como copos de nieve y las velas (K-line) también suben y bajan.

Mientras el conflicto geopolítico no esté claro, las inversiones temáticas populares cambian en cuestión de instantes; algunos fondos empiezan a posicionarse en ETF de base amplia, tal vez como otra opción para afrontar el mercado de alta volatilidad actual.

Los datos históricos muestran que, como el “termómetro” de la economía, los índices de base amplia, a largo plazo, tienden a subir a medida que crece la economía.