Informe de investigación para invertir丨Dongwu Securities: Mantiene la calificación de "Compra" para Jingjin Equipment, esperando que la capacidad de fijación de precios del líder vuelva a la normalidad

El informe de investigación de Guotai Junan Securities señala que Jingjin Equipment, el líder de las prensas de filtro, tiene una cuota de mercado de 40%+, que los beneficios se han visto presionados en 24-25 y que el punto de inflexión ya ha aparecido. La empresa se ha dedicado a los equipos de filtración durante más de 30 años y su cuota de mercado se ha mantenido durante mucho tiempo en 40%+. Sus productos se utilizan ampliamente en sectores como minerales, protección ambiental, nuevas energías, nuevos materiales y productos químicos. Entre 17 y 24, el margen bruto se mantuvo en torno al 30% y el ratio de caja neta es 1+. Debido a la desaceleración de la demanda de nuevas energías desde 24 y al enfriamiento de la economía macro, junto con el impacto de las rebajas de precios, el desempeño en 25T1-3 y el margen de beneficios se han visto presionados. En la actualidad, la recuperación de la beta de las baterías de litio + el aumento del gasto de capital de la industria minera impulsan que el ciclo de prosperidad aguas abajo llegue a un punto de inflexión; se espera que la capacidad de fijación de precios del líder regrese. A largo plazo, la integración de sistemas + el modelo de consumibles + el espacio de expansión al exterior son amplios. La capacidad del líder en equipos de separación sólido-líquido se deriva; integración de sistemas + consumibles + expansión al exterior = un espacio de largo plazo de 8 veces. En el corto plazo, ya han aparecido un doble mínimo tanto en el ciclo de prosperidad como en la gobernanza. El alto dividendo por acción ofrece un margen de seguridad; a medida que la demanda mejore, se espera que la capacidad de fijación de precios del líder regrese. Mantener la calificación de “Comprar”.