Varias empresas inmobiliarias con pérdidas "vuelven a ser rentables"｜Perspectiva del mercado inmobiliario

最近，多家出险房企相继发布2025年业绩预告，并通过债务重组实现扭亏为盈。
Aunque excluyendo el impacto de los ingresos por reestructuración, el rendimiento operativo de estas empresas de bienes raíces aún no se ha revertido,
pero, desde la perspectiva de los profesionales de la industria, el hecho de que los estados financieros muestren un cambio de pérdidas a ganancias aún libera una señal positiva,
pero para realmente recuperar la capacidad de autogeneración y lograr un funcionamiento sostenible, las empresas aún deben tomar medidas concretas.

近日，碧桂园发布内幕消息及盈利预告。
Recientemente, Country Garden publicó información interna y un pronóstico de beneficios.
在公告中，碧桂园宣布其业绩实现扭亏为盈，
En el anuncio, Country Garden declaró que su rendimiento logró revertir pérdidas,
预期2025年录得净利润约10亿元至22亿元，
esperando registrar un beneficio neto de aproximadamente 1,000 millones a 2,200 millones de yuanes en 2025,
而其2024年同期则录得亏损约351.45亿元。
mientras que en el mismo periodo de 2024, reportó una pérdida de aproximadamente 35,145 millones de yuanes.
佳兆业发布2025年度盈利预告，
Kaisa Group publicó un pronóstico de beneficios para 2025,
预期2025年度录得归母净利润不少于500亿元，
esperando que el beneficio neto atribuible a los accionistas alcance al menos 50,000 millones de yuanes en 2025,
较2024年度同期的亏损净额285亿元实现扭亏为盈。
lo que representa un cambio de pérdidas a ganancias en comparación con la pérdida neta de 28,500 millones de yuanes del mismo periodo de 2024.
旭辉也在公告中指出，
Xuhui también señaló en su anuncio,
预计2025年公司将实现由亏转盈，
que espera que la empresa logre una reversión de pérdidas a ganancias en 2025,
归母净利润为170亿元至190亿元，
con un beneficio neto atribuible a los accionistas de entre 17,000 millones y 19,000 millones de yuanes,
上年同期为亏损70.76亿元。
mientras que en el mismo periodo del año anterior reportó una pérdida de 7,076 millones de yuanes.
对于扭亏为盈，旭辉解释，
En cuanto a la reversión de pérdidas a ganancias, Xuhui explicó,
主要得益于其2025年完成的境外债务重组所产生的收益约400亿元。
que se debe principalmente a los ingresos generados por la reestructuración de su deuda exterior completada en 2025, que asciende a aproximadamente 40,000 millones de yuanes.

这些房企实现“扭亏”，背后是债务重组的“功劳”。
El logro de estas empresas de bienes raíces en revertir pérdidas se debe al “mérito” de la reestructuración de deudas.
以碧桂园为例，此前公司9笔累计规模约137.7亿元的境内债务重组方案全部通过，
Tomando como ejemplo a Country Garden, anteriormente, se aprobaron nueve planes de reestructuración de deuda interna por un total de aproximadamente 13,770 millones de yuanes,
涉及规模约177亿美元的境外债务重组方案也于2025年12月30日正式生效，
y el plan de reestructuración de deuda exterior, que involucra un total de aproximadamente 17,700 millones de dólares, también entrará en vigor oficialmente el 30 de diciembre de 2025,
整体降债规模预估将近900亿元，
con una reducción total de deuda estimada en casi 90,000 millones de yuanes,
重组后新债务融资成本骤降至1%至2.5%，
y el costo de financiamiento de la nueva deuda después de la reestructuración se redujo drásticamente al 1% - 2.5%,
为碧桂园未来五年卸下重担、轻装上阵赢得关键窗口。
lo que le brinda a Country Garden una ventana clave para deshacerse de cargas y operar con más ligereza en los próximos cinco años.

中指研究院企业研究总监刘水表示，
Liu Shui, director de investigación empresarial del Centro de Investigación de China Index, indicó que,
债务人在债务重组中，因重组债务账面价值超过清偿现金、非现金资产公允价值或重组后债务账面价值而产生的差额，
en la reestructuración de deuda, los deudores generan una diferencia cuando el valor contable de la deuda reestructurada supera el valor en efectivo o el valor razonable de los activos no monetarios,
这笔差额需一次性计入当期利润，形成“债务重组收益”。
y esta diferencia debe contabilizarse como ingreso en el periodo, formando así “ingresos por reestructuración de deudas”.
根据这几家企业业绩预告，扭亏为盈主要是债务重组产生的收益，
Según los pronósticos de rendimiento de estas empresas, la reversión de pérdidas a ganancias se debe principalmente a los ingresos generados por la reestructuración de deudas,
剔除债务重组收益后均处于亏损。
y al excluir los ingresos por reestructuración de deudas, todas se encuentran en pérdidas.

在经营面上，这些房企短期仍将承压。
En términos operativos, estas empresas de bienes raíces seguirán enfrentando presiones a corto plazo.
刘水强调，债务重组完成不等于企业真正“上岸”。
Liu Shui enfatizó que completar la reestructuración de la deuda no significa que la empresa realmente “haya llegado a la orilla”.
如果后续销售不畅、经营未能改善，仍可能面临现金流再次断裂的风险。
Si las ventas posteriores no son satisfactorias y la operación no mejora, aún existe el riesgo de una nueva ruptura de flujo de efectivo.
因此，公司必须将债务重组视为一个新的起点，而非终点，
Por lo tanto, la empresa debe ver la reestructuración de deudas como un nuevo punto de partida, no como un final,
此举主要解决了短期流动性风险，为修复资产负债表赢得了宝贵时间，
esta medida principalmente resolvió el riesgo de liquidez a corto plazo y ganó tiempo valioso para restaurar el balance,
但要真正恢复造血能力并实现可持续经营，企业仍需采取切实措施，
pero para realmente recuperar la capacidad de autogeneración y lograr un funcionamiento sostenible, las empresas aún deben tomar medidas concretas,
核心任务是加速销售回款，盘活存量资产；
la tarea clave es acelerar el cobro de ventas y activar los activos existentes;
企业还需调整业务结构，聚焦核心优势业务，强化精细化管理，
las empresas también deben ajustar su estructura empresarial, enfocarse en sus negocios clave, fortalecer la gestión detallada,
转向更注重资产质量、经营稳健和财务安全的发展模式。
y cambiar hacia un modelo de desarrollo que preste más atención a la calidad de los activos, la estabilidad operacional y la seguridad financiera.
此外，企业自身努力还需得到外部环境改善支持。
Además, los esfuerzos de la empresa deben contar con el apoyo de mejoras en el entorno externo.

记者梳理发现，出险房企纷纷寻找出路，多数选择从轻资产业务入手。
Los reporteros han encontrado que las empresas de bienes raíces en crisis están buscando salidas, y la mayoría opta por comenzar con negocios de bajo capital.
近日，“数字新岸·鸿蒙启航”广州市白云区开源鸿蒙产业创新发布会举行，
Recientemente, se llevó a cabo la conferencia de lanzamiento de innovación industrial “Nuevo Horizonte Digital: Comienzo de Hongmeng” en el distrito de Baiyun, Guangzhou,
碧桂园作为首批全域智慧生态核心合作伙伴，
donde Country Garden, como uno de los primeros socios clave del ecosistema inteligente,
与白云区政务服务和数据管理局正式签署生态合作框架协议。
firmó oficialmente un acuerdo marco de cooperación ecológica con la Oficina de Servicios Públicos y Gestión de Datos del distrito de Baiyun.
据了解，碧桂园将整合旗下代管代建、建筑科技、物业服务等业务板块核心资源与能力，
Se informa que Country Garden integrará los recursos y capacidades clave de sus negocios de gestión, construcción, tecnología de construcción y servicios de propiedad,
深度融入白云区“智城”建设布局。
para integrarse profundamente en el plan de construcción de la “Ciudad Inteligente” del distrito de Baiyun.

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，
Bai Wenxi, vicepresidente de la Alianza de Capital de Empresas Chinas, expresó que,
出险房企的“账面扭亏”只是财务层面的止血，
la “reversión contable de pérdidas” de las empresas de bienes raíces en crisis es solo una medida de contención financiera,
真正的重生需要完成三重跨越：
y un verdadero renacimiento requiere completar tres grandes transiciones:
从会计修复到经营修复，尽快实现经营性现金流转正；
de la reparación contable a la reparación operativa, logrando rápidamente un flujo de efectivo operativo positivo;
从债务重组到模式重构，告别高杠杆高周转，
de la reestructuración de deudas a la reconstrucción del modelo, despidiéndose del apalancamiento alto y la rotación rápida,
建立轻资产、强运营的可持续商业模式；
y estableciendo un modelo comercial sostenible de activos ligeros y operaciones fuertes;
从保交楼到保信用，重建市场信任，
de garantizar la entrega de edificios a garantizar la confianza, reconstruyendo la confianza del mercado,
恢复正常的融资和销售能力。
y restaurando la capacidad normal de financiamiento y ventas.

校对：陶谦
Corrección: Tao Qian

（责任编辑：董萍萍 ） (Editor: Dong Pingping)

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