Observación de acciones de Shandong | Shandong Yao玻 enfrenta presión en sus resultados para 2025, la demanda en el downstream es débil, lo que provoca una caída en ingresos y beneficios netos

El 23 de marzo de 2026, Shandong Pharmaceutical Glass Co., Ltd. (código de acciones: 600529) celebró una reunión de presentación de resultados anuales de 2025 a través de la plataforma en línea del Centro de Roadshow de la Bolsa de Shanghai. Según el “Informe Anual de Shandong Pharmaceutical Glass Co., Ltd. para 2025” (en adelante, “Informe Anual de 2025”) publicado por la compañía el 7 de marzo de 2026, esta empresa líder en embalajes de vidrio farmacéutico en el país experimentó una caída tanto en ingresos como en beneficios netos el año pasado.

En la reunión de presentación de resultados, la dirección de la empresa respondió de manera concentrada a las inquietudes de los inversores sobre la volatilidad del rendimiento, el alto volumen de inventario, el progreso de los proyectos de inversión y las estrategias futuras.

Caída generalizada de los resultados,

la debilidad de la demanda en el sector es la principal causa

Según el informe anual de 2025, Shandong Pharmaceutical Glass logró un ingreso total de operaciones de 4.474 millones de yuanes el año pasado, una disminución del 8.78% en comparación con el mismo período del año anterior; el beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa fue de 690 millones de yuanes, con una caída interanual del 26.87%; el beneficio neto deducido de partidas no recurrentes fue de 658 millones de yuanes, con una disminución interanual del 27.13%.

Analizando por trimestres, la presión sobre los resultados se mantuvo durante todo el año, donde en el cuarto trimestre se reportó un ingreso de 1.122 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 9.59% interanual, y un beneficio neto atribuible de 147 millones de yuanes, con una caída del 33.87% interanual.

Es notable que, en el último año, los productos principales de Shandong Pharmaceutical Glass experimentaron una caída generalizada. Según la tabla de situación de productos principales del informe anual de 2025, de los 6 productos principales divulgados por la empresa, 5 mostraron una caída en los ingresos en 2025 en diferentes grados, siendo el frasco moldeado de borosilicato, que es el producto principal de alta rentabilidad de la empresa, el que tuvo una caída del 11.8% en las ventas interanuales, mientras que el volumen de inventario aumentó drásticamente un 82.4% interanual.

Sobre las razones de la caída en los resultados, el secretario de la junta directiva de Shandong Pharmaceutical Glass, Zhao Haibao, expresó en la plataforma del Centro de Roadshow de la Bolsa de Shanghai que la disminución de ingresos en 2025 se debe principalmente a la caída en la demanda de las empresas farmacéuticas nacionales.

Según los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, de enero a junio de 2025, la industria farmacéutica a gran escala experimentó una disminución del 1.2% en ingresos interanuales, y una caída del 2.8% en el beneficio total.

La contracción de la demanda también se refleja directamente en la estructura de activos de la empresa. El informe anual de 2025 muestra que el inventario de Shandong Pharmaceutical Glass al final del período creció un 32.61% en comparación con el inicio del año. El director financiero de la empresa, Song Yizhao, explicó en la plataforma de roadshow a los periodistas del “Diario de Valores” que el principal motivo del aumento del inventario se debe a la disminución de ingresos, lo que ha llevado a un incremento en los productos en inventario.

La empresa también mencionó en el informe anual de 2025 que, debido a la debilidad de la demanda del mercado y las características de producción continua de los hornos de vidrio, se provisionó una depreciación del inventario de 103 millones de yuanes y una provisión de devaluación de proyectos en construcción de 44 millones de yuanes, lo que llevó a que las pérdidas por devaluación de activos del año aumentaran significativamente a 157 millones de yuanes.

Con respecto a las preocupaciones de los inversores sobre el riesgo de devaluación del inventario, Song Yizhao manifestó en la reunión de presentación de resultados que la empresa está desarrollando el mercado y aumentando las ventas para reducir el inventario, al mismo tiempo que ajusta el tiempo de las reparaciones de los hornos de vidrio para controlar parte de la capacidad de producción, y que la futura devaluación no afectará significativamente los resultados de la empresa.

Además, el progreso de los proyectos de inversión también ha captado la atención de los inversores. Según los informes anuales de 2024 y 2025, el avance acumulado de la inversión del proyecto “Frascos de vidrio farmacéutico de alta resistencia a la humedad de Shandong Pharmaceutical Glass Co., Ltd.” ha aumentado del 29.26% en 2024 al 40.20% en 2025, y la fecha para alcanzar el estado de uso previsto del proyecto es diciembre de 2026.

En respuesta a las preguntas sobre el avance relativamente lento del proyecto en sus primeras etapas, Zhao Haibao en la reunión de presentación de resultados afirmó que el proyecto de inversión de la empresa podrá cumplir con las expectativas a finales de 2026.

Ruptura y expansión:

Internacionalización y digitalización como motores duales

Frente a la presión sobre los resultados, Shandong Pharmaceutical Glass expuso sus estrategias de respuesta y planificación futura en la reunión de presentación de resultados. Zhao Haibao indicó que en 2026 la empresa continuará implementando la filosofía de alta calidad, bajo costo y buen servicio, para estabilizar y aumentar la cuota de mercado; al mismo tiempo, se introducirán tecnologías avanzadas y conceptos de gestión para acelerar la construcción de fábricas inteligentes; y se fomentará y expandirá activamente el mercado internacional, creando una nueva situación en el comercio exterior.

La disposición internacional de la empresa ha dado pasos sustanciales. Según el anuncio publicado el 7 de marzo por la empresa sobre la inversión en el establecimiento de una subsidiaria de propiedad total en Malasia, el 5 de marzo de 2026, la junta de Shandong Pharmaceutical Glass aprobó la propuesta para establecer una subsidiaria en Malasia, con el objetivo de “promover la estrategia de globalización mediante el establecimiento de subsidiarias en el extranjero, de acuerdo con las necesidades de planificación estratégica y desarrollo del negocio de la empresa”.

Esta medida se alinea con el desempeño comercial de la empresa: el informe financiero de 2025 muestra que, aunque los ingresos del mercado nacional disminuyeron un 13.65% interanual, los ingresos en el extranjero alcanzaron los 1.502 millones de yuanes en 2025, con un crecimiento del 1.98% interanual, convirtiéndose en un punto brillante en los resultados. La empresa indicó en el informe anual que esto se debe principalmente al continuo aumento de la cuota de mercado internacional de productos clave como frascos moldeados (para inyección), frascos para productos de consumo diario y frascos marrones.

Es digno de mención que el cambio en el accionista mayoritario de la empresa también está en proceso. Según el sitio web de la Bolsa de Shanghái, Shandong Pharmaceutical Glass publicó el 14 de enero de 2026 un plan de aumento de capital, en el que se prevé emitir acciones a China International Pharmaceutical Health Co., Ltd. y otros, y si se completa la emisión, China National Pharmaceutical Group se convertirá en el accionista mayoritario de la empresa, y el controlador efectivo cambiará a China National Pharmaceutical Group Co., Ltd.