El Banco Central Europeo mantuvo las tasas de interés sin cambios según lo previsto y sugirió estar preparado para hacer frente a los impactos del shock energético.

问AI · 欧央行应对策略与历史有何不同？

**财联社3月19日讯（编辑 牛占林）**欧洲央行周四如市场预期维持利率不变，但表示正密切关注能源价格飙升对经济增长和通胀带来的风险，并准备在必要时采取行动。

自2月28日美国与以色列对伊朗发动军事行动以来，能源价格大幅上涨，市场押注通胀将在未来数月明显高于欧洲央行2%的目标水平。

这可能迫使央行收紧货币政策，以防止通胀快速上升并固化。因欧洲高度依赖能源进口，被视为最易受到中东油气生产中断冲击的地区。

目前市场预计，欧洲央行今年可能加息两次以上，原因在于政策制定者在2021至2022年通胀飙升期间被批反应滞后，因此本轮可能更快采取行动。

欧洲央行表示：“伊朗战争将通过能源价格上涨，对短期通胀产生实质性影响。其对中期的影响将取决于冲突的强度与持续时间，以及能源价格如何传导至消费价格和整体经济。”

该央行补充称：“若石油和天然气供应长期受阻，通胀将高于基准预测，而经济增长将低于预期。管理委员会已准备在其职责范围内调整所有政策工具。”

同一天，英国央行、瑞典央行和瑞士央行等地区性央行也选择维持利率不变，因为这场战争持续笼罩着通胀与增长前景。

通常情况下，央行会忽视此类能源冲击，因为高能源价格会抑制消费需求并压缩企业利润，从而拖累经济增长。

但政策制定者在四年前曾将类似冲击视为“暂时性”。当时，俄乌冲突导致油气价格飙升，但随后通胀却升至两位数水平，迫使欧洲央行以创纪录速度加息。

未来政策路径最终将取决于战争持续时间，欧洲央行自身的经济预测也反映了这种不确定性。

在“基准情景”下，欧洲央行预计今年通胀为2.6%，明年回落至2.0%，并在2028年为2.1%。但央行同时承认，如果高能源价格持续，通胀将面临上行风险。

此外，欧洲央行表示，将在稍后发布包含替代情景的专项分析报告。“管理委员会正密切监测形势，并将坚持以数据为导向的方法，适时调整货币政策。”

金融市场目前定价显示，未来一年通胀可能升至约3.7%，随后需要数年时间才能回落至目标水平。不过，这些指标波动较大，可能随着冲突发展迅速变化。

高盛上周上调了对欧元区和英国的通胀预期，预计年内峰值将接近3%。但该投行认为，除非能源供应中断进一步恶化，否则能源成本不会传导至其他价格领域。

在随后的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示：“我们将特别关注大宗商品市场的所有动态。我们将特别关注供应瓶颈。我们将特别关注企业的售价预期……我们将特别关注所有需求指标，无论是PMI、消费者信心等。我们将特别关注工资追踪指标。”

拉加德提到：“我们起点不错，所以我不是说我们处境良好，我是说我们既准备充分又装备精良，足以应对正在展开的重大冲击，”

（财联社 牛占林）