Goldman Sachs publica informes consecutivos respaldando el aumento del precio del petróleo, y se espera que la era de precios altos del petróleo se mantenga a largo plazo

¿Preguntar a la IA? ¿Cuál es la lógica central que sustenta la predicción de Goldman Sachs sobre que los precios del petróleo se mantendrán altos a largo plazo?

【Informe financiero integral de Global Times】 Desde marzo, el alza de los precios internacionales del petróleo ya supera el 30%, lo que ha tenido un impacto profundo en el panorama económico mundial. Goldman Sachs, un banco de inversión internacional, ha publicado recientemente de forma consecutiva varios informes. Basándose en la evaluación del riesgo de interrupción de la oferta, ha vuelto a elevar las expectativas sobre los precios del petróleo y ha estimado que el escenario de precios altos del petróleo podría mantenerse durante mucho tiempo.

En sus informes, Goldman Sachs señaló que el ajuste al alza de las proyecciones sobre los precios del petróleo se sustenta principalmente en dos lógicas centrales: primero, la suposición de que el volumen de transporte de petróleo a través del Estrecho de Ormuz se mantendrá únicamente al nivel normal del 5% durante un periodo de hasta 6 semanas, y que después se requerirá 1 mes para una recuperación gradual; segundo, el mercado ya ha reconocido profundamente el riesgo que proviene de la alta concentración tanto de la producción de petróleo como de la capacidad de producción restante. Este reconocimiento impulsará un aumento estructural de las tenencias de reservas estratégicas de petróleo y, a su vez, una subida estructural de los precios futuros del petróleo.

A las 3:25 (hora de Beijing) del 25 de marzo, tras una fuerte subida, los precios internacionales del petróleo mostraron un retroceso y una oscilación de rango estrecho. La cotización del contrato principal de crudo WTI se situó cerca de 88 dólares por barril, mientras que el contrato principal de crudo Brent se ubicó alrededor de 95 dólares por barril, con una caída media de más del 5% frente al día anterior. En el mercado interno de futuros, las categorías de productos energéticos también retrocedieron al mismo tiempo; las caídas estuvieron lideradas por productos como el gas licuado, el fuel oil y el etilenglicol. Sin embargo, en comparación con el inicio de año, el nivel de precios de los productos energéticos ya se ha incrementado de forma significativa: tanto el Brent como los futuros de crudo de Shanghái acumularon aún aumentos de más del 60% dentro del año. Goldman Sachs cree que, durante los periodos de interrupción de la oferta, el mercado necesita aumentar de manera continua la prima de riesgo para generar una contracción preventiva de la demanda, con el fin de compensar el riesgo de escasez en el escenario de una interrupción prolongada de la oferta. Se espera que el promedio de precios del Brent entre marzo y abril alcance los 110 dólares por barril, lo que representa un incremento del 62% frente al promedio anual de 2025.

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En cuanto a la trayectoria futura de los precios del petróleo, Goldman Sachs considera que los precios altos del petróleo se mantendrán durante mucho tiempo. La entidad ajustó al alza sus previsiones de precios del petróleo para 2026: espera que el promedio anual del crudo Brent sea de 85 dólares por barril y el del WTI de 79 dólares por barril; además, incrementó las previsiones para el cuarto trimestre de 2026 del Brent y el WTI a 80 dólares por barril y 75 dólares por barril, respectivamente. El impulso de este ajuste al alza proviene principalmente de que el impacto sobre las reservas comerciales de petróleo se ha ampliado, y de que, tras un ajuste por riesgo de los precios futuros ante la capacidad de producción restante efectiva, los precios futuros han tendido a subir. De cara a 2027, Goldman Sachs prevé que los promedios anuales de los precios del Brent y del WTI se mantendrán en los niveles de 80 dólares por barril y 75 dólares por barril.

Con respecto al impacto del movimiento de los precios del petróleo sobre la economía, Goldman Sachs analizó con especial atención el mercado chino. Aunque aproximadamente el 50% de las importaciones de petróleo de China se transporta a través del Estrecho de Ormuz, el 60% del consumo total de energía del país proviene del carbón, y el carbón se produce básicamente en el propio país. Además, con existencias de petróleo suficientes y medidas de control fiscal, se reduce la sensibilidad del crecimiento económico a los precios del petróleo. Las fuertes subidas de los precios del petróleo y del gas seguirán elevando el nivel de inflación. Goldman Sachs pronostica que el aumento de los precios del petróleo y del gas ayudará a poner fin a la caída interanual del PPI de China, y ajustó al alza tanto las previsiones de inflación del CPI como del PPI para todo 2026 hasta el 1%, por encima de las previsiones al inicio de año de 0.6% y -0.7%, respectivamente.

En cuanto al comercio de exportación, Goldman Sachs analiza que los países emergentes con ingresos bajos son los más propensos a verse afectados por el choque de los precios altos del petróleo debido a la falta de grandes existencias de petróleo y subsidios fiscales. Esto podría provocar una desaceleración de las exportaciones de China hacia esas regiones durante los próximos varios trimestres. Desde una perspectiva de mediano plazo, la volatilidad de los precios de la energía impulsará a los países importadores de petróleo a reforzar la seguridad del suministro energético; y China, gracias a su ventaja de liderazgo en sectores clave como los vehículos eléctricos, las baterías y los equipos de generación de energía, tiene la posibilidad de beneficiarse del repunte de la demanda global relacionada. (Wenxin)