Modelo inactivo, brecha en los datos! Verizon(VZ.US) simplifica la estructura de informes financieros y KeyBanc la fulmina: "muy poco amigable" para los inversores

Estados Unidos operador de telecomunicaciones Verizon (VZ.US) ha provocado críticas severas de la banca de inversión KeyBanc Capital Markets debido a ajustes significativos en la estructura de sus informes financieros. Según el último documento 8-K presentado por Verizon a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., la compañía planea cambiar la forma en que divulga ingresos a partir del primer trimestre de 2026, consolidando sus dos principales segmentos de mercado, “consumidor” y “comercial”, en tres categorías: servicios móviles y de banda ancha, dispositivos inalámbricos y otros negocios. Sin embargo, esta medida destinada a “simplificar” el informe financiero ha sido denunciada por el analista de KeyBanc, Brandon Nispel, como “extremadamente poco amigable para los inversores”, argumentando que no solo elimina dimensiones clave de comparación histórica, sino que también debilita objetivamente la transparencia en los mercados de capitales.

KeyBanc señaló en su informe de investigación que el nuevo modelo de divulgación de Verizon dificulta que los analistas externos realicen una modelización financiera precisa. Por ejemplo, aunque Verizon proporcionó datos de ingresos promedio por cuenta (ARPA) para su negocio minorista inalámbrico de pospago, no ofreció métricas de cuentas correspondientes; aunque publicó el número de usuarios de teléfonos móviles de pospago, no proporcionó datos de ingresos promedio por usuario (ARPU) para estos; y aunque proporcionó el número de usuarios de banda ancha, igualmente no se dieron los datos de ARPU. Por esta razón, KeyBanc considera que no es posible derivar datos que sean comparables históricamente.

El lunes, KeyBanc expresó: “Creemos que los dos mayores problemas actuales son: primero, la falta de transparencia en la divulgación de información; segundo, la falta de comparabilidad de los datos, lo que dificulta entender el progreso real de su transformación empresarial.”

KeyBanc también siente que Verizon necesariamente ha “seleccionado cuidadosamente” algunos indicadores favorables para publicar, mientras que ha escondido silenciosamente aquellos indicadores desfavorables.

Mientras tanto, a pesar de que Verizon también publicó guías financieras más optimistas, esto no logró calmar las dudas del mercado. Según los datos divulgados por Verizon, sus ingresos totales de negocios inalámbricos y de banda ancha para 2025 alcanzaron los 90.86 mil millones de dólares. KeyBanc considera que este dato es crucial, ya que Verizon ha dado una guía de rendimiento de 93 mil millones de dólares para el mismo indicador comercial en 2026, con un crecimiento esperado entre el 2% y el 3% interanual.

La firma de investigación declaró: “Esta situación implica que los ingresos del negocio FiOS de Verizon, los ingresos de servicios inalámbricos, o ambos están en declive; o que la guía de rendimiento proporcionada por Verizon puede ser demasiado conservadora.”

Cabe mencionar que, aunque Verizon actualmente mantiene un alto rendimiento de dividendos de aproximadamente 5.44%, el retroceso en el mecanismo de divulgación sin duda ha aumentado la dificultad de evaluar su crecimiento sostenible a largo plazo, y ha llevado a los inversores, que originalmente eran optimistas sobre la compañía, a comenzar a examinar los posibles riesgos comerciales ocultos detrás de su reforma en los informes financieros.