Luckin Coffee neto cayó un 39%

La guerra de las entregas a domicilio está transformando profundamente el mercado del café.

El 26 de febrero de 2026 por la noche, Luckin publicó sus resultados. El informe financiero muestra que en el cuarto trimestre de 2025, los ingresos de Luckin crecieron un 32.9% interanual hasta alcanzar los 12,777 millones de yuanes, mientras que la utilidad neta disminuyó un 39% interanual hasta los 518 millones de yuanes.

Detrás de la caída de la utilidad neta de Luckin se encuentra el impacto de la guerra de las entregas a domicilio.

Guo Jinyi, cofundador y CEO de Luckin Coffee, declaró en la conferencia de resultados que el subsidio de las plataformas de entrega se ha reducido significativamente en la temporada baja de la industria; aunque la proporción de entregas ha disminuido en comparación con el trimestre anterior, sigue siendo un nivel alto.

En términos de datos financieros, en el cuarto trimestre del año pasado, la proporción de gastos de entrega de Luckin en relación con los ingresos netos aumentó 4.1 puntos porcentuales interanualmente, esto se debe principalmente al aumento de pedidos de entrega que provocó un incremento en los gastos de entrega. En todo el año 2025 y en el cuarto trimestre, los gastos de entrega de Luckin alcanzaron los 6,878.7 millones de yuanes y 1,630.9 millones de yuanes, respectivamente, lo que representa un aumento del 143.8% y del 94.5% en comparación con los 2,821.1 millones de yuanes y 838.7 millones de yuanes del mismo período de 2024.

La CFO de Luckin Coffee, An Jing, reveló que en el cuarto trimestre del año pasado, el aumento de los gastos de entrega de la empresa fue impulsado principalmente por el gran aumento en la cantidad de pedidos de entrega de las plataformas. La buena noticia es que el costo de entrega por pedido ha disminuido interanualmente, lo que refleja la mejora en la eficiencia operativa debido a la expansión de Luckin.

Es importante notar que el impacto de la guerra de las entregas a domicilio en Luckin no es completamente negativo.

Por ejemplo, la compañía continúa expandiéndose. Hasta el cuarto trimestre del año pasado, el número total de tiendas de Luckin alcanzó las 31,048, de las cuales 20,144 son propias y 10,744 son franquicias. En ese trimestre, los ingresos de las tiendas propias de Luckin fueron de 9,547 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 32.0%; la tasa de crecimiento de las ventas en tiendas comparables fue del 1.2%, mejorando en comparación con el -3.4% del mismo período de 2024.

También hay que señalar que la guerra de las entregas a domicilio también está afectando a Kudi.

A partir del 1 de febrero de 2026, Kudi Coffee abandonó el precio de 9.9 yuanes en toda la tienda, y solo mantuvo de 3 a 7 productos en la sección de precios especiales para continuar con ese bajo precio. Una de las razones detrás de esto es que, bajo la fuerte presión de las plataformas de entrega, el efecto del precio especial de 9.9 yuanes en los canales de Kudi ya ha sido limitado. La mayor parte del flujo de clientes de Kudi proviene aún de las entregas a domicilio, y las plataformas de entrega nunca han implementado precios bajos en toda la tienda.

Esto implica, en cierta medida, que Kudi ha perdido el control total sobre la fijación de precios de sus productos.

Es en este contexto que Luckin busca salir de la guerra de las entregas a domicilio.

Anteriormente, Guo Jinyi enfatizó que la recolección en tienda seguirá siendo la principal forma de consumo, mientras que las entregas a domicilio desempeñan más un papel de canal complementario en una fase específica del desarrollo del mercado. “Primero, en comparación con el rango de precios dominante del café preparado en China, el costo de cumplimiento de las entregas a domicilio es demasiado alto, lo que afecta la sensibilidad al precio por taza y la rentabilidad por unidad; segundo, el largo tiempo de entrega puede afectar la inmediatez esperada por los consumidores y la experiencia del sabor del café, lo que no es un modelo de consumo ideal. Y el modelo de tienda de Luckin, centrado en la recolección, puede lograr una disposición densa en casi todos los escenarios de consumo, acercándonos lo más posible a los clientes, que es la ventaja central de Luckin y la base para el crecimiento a largo plazo. A medida que pase el tiempo, el negocio del café volverá naturalmente a un modelo orientado a la recolección, aunque este proceso de transformación puede requerir un tiempo considerable.”