Jianfa Hecheng informe anual 2025: ingresos aumentan un 15.53% hasta 7,635 millones de yuanes, gastos de I+D disminuyen un 5.96%

Crecimiento estable del tamaño de los ingresos

En 2025, Jianfa Hecheng logró unos ingresos por operaciones de 763,541.81 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 15.53%. En cuanto a la estructura de la industria, el sector de la construcción aportó ingresos por 687,868.19 millones de yuanes, representando el 89.96%, con un crecimiento interanual del 16.41%, y constituye el impulso central del crecimiento de los ingresos; los ingresos del sector de servicios fueron de 71,674.19 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 5.57%; los ingresos del sector manufacturero alcanzaron 3,677.42 millones de yuanes, con un crecimiento interanual considerable del 112.99%. Aunque representan solo el 0.48% del total, su ritmo de crecimiento es llamativo.

Desde la perspectiva de la estructura de productos, los ingresos del negocio de construcción de obras alcanzaron 667,480.52 millones de yuanes, el 87.42% de los ingresos totales, con un crecimiento interanual del 17.15%, siendo la principal fuente de ingresos de la empresa; el levantamiento y diseño, la gestión de ingeniería, el mantenimiento integral y otros negocios también se mantienen en una tendencia estable. Los ingresos del negocio de materiales de ingeniería fueron de 3,677.42 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 112.99%, mostrando un incremento especialmente significativo.

En cuanto a la estructura regional, los ingresos de la provincia de Zhejiang fueron de 321,907.55 millones de yuanes, con una participación del 42.16%, y un crecimiento interanual del 32.49%; los ingresos de la provincia de Fujian fueron de 285,752.78 millones de yuanes, con una participación del 37.43%, pero con una disminución interanual del 19.66%; los ingresos de otras provincias fueron de 155,559.48 millones de yuanes, con una participación del 20.41%, con un crecimiento interanual considerable del 151.49%. La distribución regional sigue optimizándose.

Indicadores de rentabilidad en mejora constante

Utilidad neta y utilidad neta sin componentes no recurrentes

En 2025, la empresa obtuvo una utilidad neta atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 10,919.41 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 14.21%; la utilidad neta sin componentes no recurrentes (扣非净利润) fue de 10,191.56 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 13.77%. Las ganancias/pérdidas por conceptos no recurrentes incluyen principalmente subvenciones gubernamentales y cambios en el valor razonable de activos financieros, entre otros; en total suman 727.85 millones de yuanes, por lo que el impacto sobre la utilidad neta es relativamente pequeño.

Beneficio por acción

El beneficio básico por acción fue de 0.4189 yuanes/acción, con un crecimiento interanual del 14.20%; el beneficio por acción sin componentes no recurrentes fue de 0.3910 yuanes/acción, con un crecimiento interanual del 13.76%. El aumento de los indicadores de rentabilidad es coherente con la tendencia de crecimiento de los ingresos y de la utilidad neta, reflejando una calidad estable de las ganancias de la empresa.

Análisis de la estructura de gastos

Situación general de los gastos

En 2025, los gastos del periodo de la empresa sumaron 197,436.85 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 3.38%, inferior al ritmo de crecimiento de los ingresos, lo que evidencia resultados en el control de gastos.

Interpretación de gastos por partida

2. Gastos de ventas: crecimiento interanual del 15.65%; principalmente debido a la apertura de nuevos negocios y a la promoción de un enfoque de profundización local (属地化深耕), lo que incrementó los gastos por personal operativo añadido. La tasa de gastos de ventas fue de 3.43%, con un aumento de 0.01 puntos porcentuales interanuales; está básicamente en línea con el ritmo de crecimiento de los ingresos.
3. Gastos de administración: crecimiento interanual del 3.18%; principalmente por la apertura de nuevos negocios y la promoción de un enfoque de profundización local, lo que incrementó los gastos por personal administrativo añadido. La tasa de gastos de administración fue de 17.60%, con una disminución de 1.98 puntos porcentuales interanuales; el efecto de control de gastos es evidente.
4. Gastos financieros: el valor neto fue de -148.96 millones de yuanes, con una reducción de 26.87 millones de yuanes interanual; principalmente por la disminución del gasto por intereses de pasivos por arrendamiento. Los gastos financieros de la empresa son negativos, lo que se debe principalmente a que los ingresos por intereses superan a los gastos por intereses, y la eficiencia en el uso de capital es alta.
5. Gastos de I+D: descenso interanual del 5.96%; principalmente por cambios en el personal y ajustes en la estructura del personal, lo que llevó a una reducción en los gastos de remuneración. La inversión en I+D de 2025 fue de 3,828.64 millones de yuanes; la inversión en I+D representó el 0.50% de los ingresos por ventas, y la empresa obtuvo 18 patentes autorizadas durante el año, además de participar en 2 normas locales a nivel provincial, y logró la aprobación de “基地 de innovación y práctica postdoctoral de la provincia de Fujian”. Los resultados de I+D siguen siendo significativos.

Situación del personal de I+D

En 2025, la cantidad de personal de I+D de la empresa fue de 266 personas, lo que representa el 9.45% del total de empleados. En cuanto a la estructura educativa: 2 estudiantes de doctorado, 52 estudiantes de maestría, 183 de licenciatura, 29 de formación profesional; la proporción de personal de I+D con estudios de alto nivel alcanza el 20.30%. En cuanto a la estructura por edad: hay 134 personas en el rango de 30-40 años, que representan el 50.38%; 74 personas entre 40-50 años, que representan el 27.82%. La estructura de edades del equipo de I+D es razonable, con experiencia y capacidad de innovación a la vez.

Análisis del flujo de caja

Situación general del flujo de caja

En 2025, el incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo de la empresa fue de 37,835.23 millones de yuanes, con una disminución interanual del 10.23%, principalmente debido a los cambios en el flujo de caja de las actividades operativas.

Interpretación del flujo de caja por partida

2. Flujo de caja de las actividades operativas: el neto fue de 42,098.31 millones de yuanes, con una disminución interanual del 10.55%; principalmente porque aumentaron los proyectos de construcción que se completaron y entregaron, y debido a diferencias entre el periodo de cobro de las cuentas de liquidación y los pagos de acuerdo con el avance normal, el ritmo de entrada de efectivo de las actividades operativas fue inferior al ritmo de salida.
3. Flujo de caja de las actividades de inversión: el neto fue de -847.57 millones de yuanes, con una reducción de 116.30 millones de yuanes interanual; principalmente por el pago del saldo restante de la transferencia de la participación de la empresa de diseño Lijun (里隽设计). Las actividades de inversión de la empresa se basan principalmente en inversiones en productos de gestión patrimonial (理财产品). Durante el año, los pagos por inversión en efectivo sumaron 630,617.63 millones de yuanes, y se rescataron productos de gestión patrimonial por 630,400.00 millones de yuanes. La escala de inversión se mantuvo estable.
4. Flujo de caja de las actividades de financiación: el neto fue de -3,415.51 millones de yuanes, con un aumento de 772.52 millones de yuanes interanual; principalmente porque en el mismo periodo del año anterior se realizaron pagos por la transferencia de participación al adquirir las acciones de los accionistas minoritarios de Fujian Yilu (福建怡鹭). En este periodo no hubo salidas de gran magnitud de este tipo. En este periodo se obtuvieron préstamos por 408.23 millones de yuanes, principalmente para complementar el capital circulante.

Riesgos a los que se enfrenta la empresa

2. Riesgo de políticas: el desarrollo de la industria de servicios de tecnología de ingeniería a la que pertenece la empresa depende de la situación macroeconómica del país, de políticas pertinentes y de la escala de inversión en activos fijos. En el futuro, los ajustes en la política industrial del país podrían afectar las operaciones y la producción de la empresa.
3. Riesgo de recursos humanos: la pérdida de talento en la industria de ingeniería civil y el desajuste entre la oferta de graduados y la demanda laboral provocan un desequilibrio estructural en el suministro de talentos de la industria, lo que podría afectar la reserva de personal de la empresa; las fluctuaciones en los niveles salariales del sector y de la región pueden incrementar los costos de personal; el ciclo de formación para profesionales es largo, y esto plantea desafíos para el desarrollo continuo de los recursos humanos de la empresa.
4. Riesgo de seguridad en la producción: si ocurren grandes accidentes de seguridad durante el proceso de los servicios de tecnología de ingeniería, la empresa podría tener que asumir responsabilidades correspondientes, lo que afectaría la operación.
5. Riesgo de cuentas por cobrar: el saldo de las cuentas por cobrar de la empresa es relativamente alto, principalmente porque en proyectos de consultoría de ingeniería el periodo de servicio es largo, y también lo son el periodo de liquidación final y el periodo de garantía. Además, los procesos de pago por parte del propietario son largos. Si la recuperación de las cuentas por cobrar no se realiza a tiempo, podría afectar la rotación de fondos y la capacidad de generar ganancias de la empresa.

Compensación de directores, supervisores y ejecutivos

En 2025, el presidente Wang Xuefei, durante el periodo reportado, recibió un total de remuneración antes de impuestos de 0 yuanes de la empresa, y su remuneración se obtuvo de una parte vinculada; el gerente general Kang Mingxu tuvo un total de remuneración antes de impuestos de 126.97 millones de yuanes; el subgerente general Xu Hui tuvo un total de remuneración antes de impuestos de 92.49 millones de yuanes; el director financiero Liu Xiaoling tuvo un total de remuneración antes de impuestos de 108 millones de yuanes. Entre los altos ejecutivos que dejaron el cargo, Liu Zhixun, Fang Jianxin, etc., también recibieron la remuneración correspondiente. El sistema de remuneración de la empresa se vincula con las responsabilidades del puesto y el desempeño operativo, y está en línea con los niveles del sector.

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Responsable: Xiaolang Express