OCDE: El conflicto en Oriente Medio podría elevar significativamente la inflación en EE. UU. y la economía global enfrenta riesgos a la baja

El jueves local (26 de marzo), la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE, en adelante la OCDE) publicó un informe que indica que si el conflicto en el Medio Oriente provoca un aumento adicional en los precios de la energía y estos se mantienen altos a largo plazo, el crecimiento económico global se verá afectado, y la inflación en Estados Unidos aumentará significativamente.

En la última edición de las “Perspectivas Económicas”, la OCDE ha elevado drásticamente sus expectativas de inflación para las principales economías, y ahora prevé que la tasa media de inflación del Grupo de los Veinte (G20) este año aumente al 4%, muy por encima del 2.8% que pronosticó en diciembre del año pasado; mientras que el nivel de inflación en Estados Unidos será aún mayor, ajustándose del 3% al 4.2%, un nivel que supera más del doble de la meta de inflación de la Reserva Federal.

La OCDE ha aumentado la expectativa de inflación del Reino Unido del 2.5% al 4%; la de la zona euro del 1.9% al 2.6%; y la de Japón del 2.2% al 2.4%.

La OCDE es la primera institución económica internacional importante en actualizar oficialmente sus previsiones. Otros indicadores (como las encuestas empresariales) ya han comenzado a mostrar un impacto global sincrónico: debilitamiento de la actividad económica y aumento de precios.

Riesgos a la baja para la economía global

La OCDE señala que, a pesar de que el año pasado el presidente de EE. UU. Trump aumentó los aranceles, la economía global mostró una resiliencia superior a la esperada; originalmente, se preveía que, impulsado por un aumento en la inversión relacionada con la inteligencia artificial (IA) y la disminución de las tasas de interés, el crecimiento económico global de este año podría ajustarse del 2.9% al 3.2%.

Sin embargo, a finales de febrero de este año, Estados Unidos e Israel lanzaron una serie de ataques contra Irán, lo que provocó un conflicto que causó daños generalizados a las instalaciones de energía y transporte, y llevó al cierre casi total del estrecho de Ormuz. Este estrecho maneja aproximadamente una quinta parte del transporte de petróleo a nivel global, así como una proporción considerable del comercio de gas natural y fertilizantes.

La OCDE afirma que si no hubiera sido por este conflicto, podría haber ajustado las expectativas de crecimiento económico global para 2026 en 0.3 puntos porcentuales; sin embargo, actualmente mantiene esa previsión en un 2.9% y reduce ligeramente la tasa de crecimiento para 2027 en 0.1 puntos porcentuales hasta el 3%.

La institución advierte que, si los precios de la energía se mantienen altos, el crecimiento económico global de este año podría ser solo del 2.6%, una caída de más de 0.5 puntos porcentuales respecto a las expectativas anteriores al conflicto, y el impacto negativo para 2027 será aún mayor.

Por regiones, la OCDE ha elevado la expectativa de crecimiento económico de Estados Unidos para 2026 del 1.7% al 2%, impulsada principalmente por el auge de la IA; ha reducido la expectativa de crecimiento de la zona euro del 1.2% al 0.8%.

Entre las 20 economías cubiertas por el informe de la OCDE, el Reino Unido experimenta la mayor reducción, con una expectativa de crecimiento para 2026 que cae del 1.2% al 0.7%.

Los bancos centrales pueden no necesitar aumentar las tasas para abordar el aumento de la inflación

Los cambios repentinos en el entorno económico pueden obligar a los formuladores de políticas a ajustar su postura. La Reserva Federal sugirió la semana pasada que la próxima reducción de tasas está aún lejana. Y el mercado ya ha comenzado a considerar la posibilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas este año.

En cuanto al Banco Central Europeo, los formuladores de políticas están considerando un aumento de tasas tan pronto como en abril.

A pesar de esto, la OCDE prevé que a medida que los precios de la energía retrocedan a niveles anteriores al conflicto en 2027, la inflación volverá a enfriarse, y considera que los bancos centrales no necesariamente necesitarán aumentar drásticamente las tasas para abordar esta posible subida temporal de la inflación.

El informe establece: “Si las expectativas de inflación se mantienen estables, el actual aumento de los precios de la energía global provocado por el impacto de la oferta puede ser ‘ignorado’, pero si surgen presiones de precios más amplias o señales de debilitamiento en el mercado laboral, puede ser necesario ajustar la política”.

La OCDE prevé que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios este año y el próximo; el Banco Central Europeo podría realizar un aumento ‘moderado’ en el segundo trimestre para asegurar la estabilidad de las expectativas de inflación.

（Fuente: Financial Association）